لماذا لا يتجاوز سعر بيتكوين 80 ألفًا بعد الارتفاع الحاد؟

كان بيتكوين يتداول حول $77,000، محافظًا على مكاسب الأسبوع الماضي القوية لكنه دون $80,000.

قفزت العملة المشفرة بأكثر من 20% الأسبوع الماضي ووصلت إلى نحو $79,500 يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى لها منذ نحو ثلاثة أشهر.

عكس الارتفاع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة، وضعف الدولار، طلب صناديق ETF، التفاؤل التنظيمي وتصفية تاريخية لمراكز البيع القصيرة.

لكن السوق يواجه الآن اختبارًا مختلفًا. الشراء القسري الذي دفع المرحلة الأولى يتلاشى، تاركًا بيتكوين معتمدة على طلب مؤسسي مستدام وأسعار فائدة أكثر ملاءمة.

تصفية المراكز القصيرة أوصلت بيتكوين إلى هنا، لكن ذلك الزخم يتلاشى

تم تصفية أكثر من $4.3 مليار من المراكز البيعية في العملات المشفرة ابتداءً من يوم الأربعاء مع قفز الأسعار. أُجبر البائعون على المكشوف على إعادة شراء مراكزهم مع ارتفاع الأسعار، ما أضاف وقودًا للحركة.

لا يمكن أن تستمر هذه الآلية إلى الأبد.

قال شاون يونغ، كبير المحللين في MEXC Research لموقع The Block، إن الخزانة "فتحت صمام ضغط"، لكن أسواق الكريبتو قيّمت التدخل كما لو أنه تغيير أوسع في ظروف السياسة النقدية.

وأضاف أنه يرى أن تحرك السندات أجبر مراكز الشورت على الخروج أسرع مما حسّن الحالة الماكروية الأساسية لبيتكوين.

وأشار دومينيك جون من Zeus Research إلى نقطة مماثلة. بعد تنظيف المراكز القصيرة المكتظة، يجب أن يقف الارتفاع على أساسه من خلال طلب فوري جديد، سيولة وأساسيات أقوى، حسبما قال لموقع The Block.

كان الانتقال من منتصف نطاق الـ$60,000 إلى ما يقرب من $80,000 بحاجة إلى مُحدِث، لكن اختراق $80,000 قد يتطلب قناعة أعمق.

مشترو صناديق ETF عادوا، لكن عليهم البقاء

الارتفاع ليس مجرد تصفية شورت. جذبت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات بقيمة $1.9 مليار الأسبوع الماضي، وهو أقوى إجمالي أسبوعي لعام 2026، وفقًا لبيانات SoSoValue.

جلب يوم الخميس $606.3 مليونًا، قادها نحو $503 مليون إلى IBIT التابعة لـBlackRock تقريبًا. وأضاف يوم الأربعاء $517.2 مليونًا، ما أظهر أن الشراء المؤسسي تعزز مع تسارع بيتكوين.

وفقًا لبيانات السوق، جذبت منتجات الاستثمار المركزة على بيتكوين نحو $1.6 مليار بحلول 20 أغسطس، مما ساعد التدفقات على التعافي بعد فترة أضعف.

السؤال هو ما إذا كان ذلك الطلب قادرًا على الاستمرار بعد مثل هذا الارتفاع السريع في السعر.

أشار مؤسس CryptoQuant كي يونغ جو إلى أن الطلب في أسواق بيتكوين الفورية والأسواق الدائمة تحول إلى الإيجابية معًا للمرة الأولى منذ ذروة أكتوبر 2025.

لكنه حذر من أن الحجم لا يزال متواضعًا. وقال إن التحسن سيتعين أن يستمر لشهر آخر قبل أن يكون بإمكانه الإشارة بشكل معقول إلى دورة صعودية جديدة.

قد تظل العقبة الأكبر هي الاحتياطي الفيدرالي

عكس انتعاش بيتكوين أيضًا قرار الخزانة زيادة عمليات إعادة شراء دعم السيولة لسندات الحكومة طويلة الأجل.

أضعف الإعلان الدولار في البداية وحسّن توقعات السيولة، وهي ظروف تميل إلى مساعدة الأصول المحفوفة بالمخاطر.

لكن عوائد الآجل الطويل ما تزال مرتفعة، ما يعني أن سندات الخزانة لا تزال تنافس بيتكوين على رؤوس الأموال.

قال جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares، في تحديث سوقي بتاريخ 20 أغسطس إن بيتكوين من المرجح أن تظل محدودة النطاق، واصفًا منطقة $80,000 بأنها «حد علوي مهم».

وبحسب المحللين، فإن تحركًا حاسمًا سيحتاج على الأرجح إلى دليل أوضح من الاحتياطي الفيدرالي يفيد بأن مخاطر السياسة قد ابتعدت عن مزيد من التشديد.