خطة ترمب لدفع $5,000 تثير مخاوف الديون والتضخّم والتمويل

اقترح الرئيس دونالد ترمب دفعة "توزيعة ترمب" بقيمة $5,000 لكل بالغ مواطن في الولايات المتحدة إذا احتفظ الجمهوريون بالسيطرة على مجلس النواب ومجلس الشيوخ في انتخابات التجديد النصفي في November 3، ما يضع برنامجًا بقيمة محتملة تبلغ $1.2 trillion في صلب الجدل الانتخابي.

قال ترمب إن المدفوعات ستصل إلى نحو 240 million بالغًا من مواطني الولايات المتحدة، استنادًا إلى أرقام US Census.

أثار الاقتراح فورًا تساؤلات حول كيفية تمويل الحكومة للمدفوعات، وما إذا كان الكونغرس سيوافق عليها، وما الأثر الذي قد يتركه ضخ نقود بهذا الحجم على التضخّم واقتراض الحكومة والأسواق المالية.

لم يقدم ترمب تفاصيل حول كيفية تمويل البرنامج. واقترح نائب الرئيس ج. د. فانس أن تُستخدم عائدات الرسوم الجمركية، مشيرًا إلى الدخل الإضافي الناتج عن سياسات ترمب التجارية.

مع ذلك، تقدر Congressional Budget Office أن الحكومة جمعت $167 billion من عائدات الرسوم الجمركية حتى الآن في السنة المالية المنتهية في September 30.

هذا أقل بكثير من نحو $1.2 trillion المطلوب لتوفير $5,000 لجميع البالغين المؤهلين.

وقال ترمب أيضًا إن المدفوعات ستصمم لدعم الإنفاق المحلي.

“لا نريدكم أن تسافروا إلى كندا لتنفقوا المال، لا نريدكم أن تذهبوا إلى الصين أو إلى ألمانيا. عليكم إنفاق المال داخل United States of America.”

توزيعة ترمب ستتطلب موافقة الكونغرس

لا يملك الرئيس صلاحية إنشاء برنامج دفع من هذا النوع بشكل أحادي.

يحظى الكونغرس بالسلطة الدستورية على الإنفاق الفدرالي، ما يعني أنه سيستلزم تشريعًا قبل أن تُوزّع المدفوعات.

يقبع الجمهوريون حاليًا في كلا المجلسين بأغلبية ضئيلة. ويتوقع أن يعارض الديمقراطيون الاقتراح، بينما تتطلب معظم التشريعات 60 صوتًا للتقدم في مجلس الشيوخ.

قد يستخدم الجمهوريون عملية تسوية الميزانية (budget reconciliation) لتجاوز عتبة الـ60 صوتًا في مجلس الشيوخ، كما فعلوا لتشريعات أخرى منذ عودة ترمب إلى السلطة في January 2025. ومع ذلك، ناضلت الحزب أيضًا لتمرير حزمة ثالثة مماثلة.

قد يكون التوقيت عقبة أخرى.

من المقرر عقد جلسة لمجلس النواب لمدة أسبوع واحد فقط قبل انتخابات November 3، مع أنه بإمكان الكونغرس النظر في الاقتراح خلال جلسة "الوزراء المنتهية ولايتهم" (lame-duck) بعد التصويت.

قدم ترمب اقتراحات مماثلة من قبل. ففي November 2025، طرح توزيعة بقيمة $2,000 للأمريكيين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط بتمويل من عائدات الرسوم الجمركية، لكن الاقتراح لم يتقدم.

سبق للحكومة الأمريكية أن أجرت مدفوعات مباشرة للمواطنين.

وافق الكونغرس على ثلاث دفعات تحفيزية خلال جائحة COVID-19 في March 2020 وDecember 2020 وMarch 2021، بلغت قيمتها حتى $1,200 و$600 و$1,400 لكل بالغ على التوالي. وتم إيقاف المدفوعات للأمريكيين ذوي الدخل الأعلى تدريجيًا.

أسفرت تلك البرامج عن 476 million دفعة بقيمة $814 billion، وفقًا للجنة رقابية تابعة للكونغرس.

حدد المحققون لاحقًا مشكلات لوجستية، بما في ذلك احتيال و$1.4 billion من المدفوعات التي أُرسلت إلى أشخاص متوفين.

أسئلة قانونية والسياق السياسي

طُرحت أيضًا تساؤلات حول قانونية وعد تقديم فوائد مالية خلال حملة انتخابية.

نظرت المحاكم الأمريكية سابقًا في قضايا مماثلة تتعلق بمرشحين وعدوا بتقديم فوائد مالية للناخبين. في قرار بالإجماع لعام 1982، نقضت المحكمة العليا حكمًا كان قد أبطل انتخاب مسؤول في كنتاكي كان قد وعد بتخفيض رواتب مفوضي المقاطعة.

قد تواجه توزيعة ترمب أيضًا صعوبات عملية لأن أي طعن قانوني سيتعين عليه إثبات أن الناخبين تضرروا بشكل مباشر.

يأتي الاقتراح في وقت يواجه فيه ترمب ضغوطًا سياسية قبل الانتخابات النصفية.

تُظهر استطلاعات الرأي استياءً من تعامله مع الاقتصاد والحرب في إيران، بينما برزت القدرة على التحمل كقضية مهمة للناخبين.

تكلفة $1.2 trillion تثير مخاوف بشأن الديون

أكبر سؤال مالي يحيط بالاقتراح هو كيفية تغطية الحكومة لتكلفته.

تقدّر CBO أن الحكومة الفدرالية ستنفق $2.1 trillion أكثر مما تجمعه من إيرادات خلال السنة المالية الحالية.

من المتوقع أن يزيد هذا العجز بالفعل في السنوات القادمة مع شيخوخة السكان.

إذا كانت عائدات الرسوم الجمركية غير كافية ولم تقم الحكومة بزيادة الضرائب أو خفض الإنفاق في مجالات أخرى، فقد يتطلب تمويل التوزيعة اقتراضًا إضافيًا.

قد يضغط ذلك أكثر على سوق سندات الخزانة الأمريكي. قد يؤدي ارتفاع كبير في إصدار سندات الخزانة إلى دفع أسعار السندات إلى الانخفاض ورفع العوائد، لا سيما إذا توقع المستثمرون أيضًا أن المدفوعات ستزيد التضخّم.

يأتي هذا الموضوع في ظل تجاوز دين الحكومة الأمريكية حاجز $40 trillion. كما أصبحت مدفوعات الفائدة على الدين عبئًا ماليًا كبيرًا.

ارتفع عائد سند الخزانة الأمريكي القياسي لأجل 10 سنوات إلى 4.91% يوم الخميس بينما قيّم المستثمرون اقتراح ترمب.

ومع ذلك، كانت أسواق الخزانة إلى حد كبير هادئة بخلاف ذلك، مما يوحي بأن المستثمرين لم يعاملوا التعهد بعد كبرنامج مالي وشيك.

التضخّم قد يكون مصدر قلق آخر

قد توفر دفعة بقيمة $5,000 لنحو 240 million بالغًا دفعة كبيرة للإنفاق الاستهلاكي إذا نُفذت.

تقدم تجربة برامج التحفيز في عهد COVID-19 سابقة ذات صلة.

ربطت دراسات اقتصادية مدفوعات فترة الجائحة بطلب استهلاكي أقوى وتضخّم لاحق. كما تزامنت مدفوعات التحفيز مع زيادة قابلة للقياس في نشاط التداولات الصغيرة في سوق الأسهم.

قال جاريد موندشاين، مدير الأبحاث في United States Studies Centre بجامعة Sydney، في تقرير لبلومبرغ إن البيئة الاقتصادية التي تقف وراء التوزيعة المقترحة تختلف عن الظروف التي دعمت مدفوعات فترة COVID.

وتساءل أيضًا عما إذا كان الاقتراح سيحظى بدعم سياسي كافٍ بالنظر إلى عبء الدين الحالي للحكومة وأولويات الإنفاق المتنافسة.

قال موندشاين: “لا أرى أن لهذا مستقبل سياسي قابل للحياة إلى حد كبير في المستقبل”.

وعن التضخّم، قال موندشاين إن تأثير منح $5,000 لكل بالغ سيكون "بارزًا للغاية".

قال موندشاين: “هناك من يقول إن شيكات التحفيز في 2020 و2021 في عهد إدارة ترمب وبايدن زادت فعليًا التضخّم، الذي ما زلنا نشعر بتأثيره الآن بعد أكثر من نصف عقد — هذا هو التأثير الأكثر وضوحًا”.

لأسواق المال، يقدّم الاقتراح إذن عدة مخاطر محتملة إذا تجاوز إطار كونه وعدًا انتخابيًا.

قد يضغط الاقتراض الإضافي على سندات الخزانة وتكاليف تمويل الحكومة، بينما قد تضيف موجة في الإنفاق الاستهلاكي ضغوطًا تضخمية.

حتى الآن، تبقى توزيعة ترمب اقتراحًا سيتطلب موافقة الكونغرس، مع بقاء تمويلها وتأثيرها الاقتصادي وجدوها السياسية غير مؤكدة.