تعافي الوظائف الأمريكية في أغسطس بزيادة 162,000 وظيفة: هل يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة؟

أضاف الاقتصاد الأمريكي عدداً كبيراً من الوظائف في أغسطس، معكوساً تباطؤ التوظيف الصيفي ومعزّزاً احتمال رفع الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.

ارتفع عدد الرواتب غير الزراعية، معدلاً موسمياً، بمقدار 162,000 في الشهر الماضي، حسبما ذكر مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة، متجاوزاً بكثير الزيادة المتوقعة البالغة 53,000 التي توقعها الاقتصاديون في استطلاع داو جونز.

ظل معدل البطالة ثابتاً عند 4.1%، بما يتوافق مع التوقعات.

قد يعقد التقرير التوقعات المتعلقة بمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، خصوصاً مع بقاء التضخم فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%.

قال جاي بيرغر، خبير سوق العمل الأمريكي ومدير أبحاث الاقتصاد في معهد Burning Glass: "أصبحت النظرة سلبية أكثر من اللازم بعد تقرير الشهر الماضي، وأعتقد أننا سنصاب بتفاؤل مفرط بعد تقرير اليوم. مجمل الأدلة يشير إلى أن سوق العمل دخل في مرحلة من التباطؤ/الجمود."

من المرجح أن يوجه صانعو السياسة الآن اهتمامهم إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك للأسبوع المقبل قبل إجراء تقييمهم النهائي تمهيداً لاجتماع السياسة في 15-16 سبتمبر.

ارتفع التضخم الاستهلاكي الأمريكي بشكل طفيف في يوليو، مطابقاً لتوقعات الاقتصاديين، الأمر الذي خفّض الإلحاح لدى الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة هذا الشهر.

مراجعة كبيرة لرقم الوظائف في يوليو إلى الأعلى

كان أحد أبرز التطورات في تقرير يوم الجمعة هو مراجعة كبيرة لتوظيف يوليو.

قال مكتب إحصاءات العمل إن الاقتصاد الأمريكي أضاف 21,000 وظيفة في يوليو، بدلاً من خسارة 23,000 وظيفة كما ورد سابقاً.

ويمثل ذلك تعديلًا تصاعديًا بمقدار 44,000 وظيفة ويقلل بعض القلق المحيط بما بدا في البداية كانكماش في التوظيف.

قال ريتشارد كارتر، رئيس أبحاث الدخل الثابت في Quilter Cheviot، إن تقرير أغسطس ساعد على تهدئة المخاوف من أن تراجع يوليو قد يكون بداية لتدهور أكثر خطورة.

"كان تقرير الرواتب غير الزراعية الأمريكي لليوم اختبارًا مهمًا لمعرفة ما إذا كان الانخفاض المفاجئ في التوظيف خلال يوليو يمثل بداية لشيء أكثر إزعاجًا، لكن مع إضافة 162,000 وظيفة في أغسطس، وثبات معدل البطالة عند 4.1%، ومراجعة رقم يوليو إلى زيادة قدرها 21,000، يبدو أنه لم يكن هناك سبب للقلق."

وقال إن الأرقام ينبغي أن توفر بعض الطمأنة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

"ينبغي أن تقدم هذه الأرقام بعض الاطمئنان لصانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي قبيل الاجتماع في وقت لاحق هذا الشهر، إذ تدعم العودة السريعة لنمو الوظائف الرأي القائل إن سوق العمل تمكن إلى حد كبير من البقاء مستقراً رغم فقدان الزخم الذي لوحظ في الأشهر الأخيرة."

نمو الأجور نقطة حساسة

في أغسطس، ارتفع متوسط الأجر بالساعة لجميع الموظفين في الوظائف الخاصة غير الزراعية بمقدار 10 سنتات، أو 0.3%، ليصل إلى $37.75.

على أساس سنوي، ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 3.1%.

وقالت هيذر لونغ، كبيرة الخبراء الاقتصاديين في Navy Federal Credit Union: "نقطة مؤلمة كبيرة في تقرير الوظائف لشهر أغسطس = الأجور. نمو الأجور هو الأدنى خلال خمس سنوات."

وأضافت أنه مع احتمال أن يكون التضخم حوالي 3.5%، "الأمريكيون يتعرضون لضغوط مالية الآن."

"لقد قضى التضخم على كل مكاسب الأجور منذ أبريل (وكان مارس قريباً). ديون بطاقات الائتمان عند مستوى قياسي، والمدخرات في أدنى مستوى لها منذ سنوات، واستخدام القروض الشخصية في تزايد. من المؤكد تقريباً أن الاستهلاك سيتباطأ," قالت.

الأسواق تتفاعل مع ارتفاع توقعات رفع الفائدة

تفاعلت الأسواق المالية في البداية سلباً مع أرقام التوظيف الأقوى من المتوقع، حيث أعاد المستثمرون تقييم احتمالات رفع أسعار الفائدة.

افتتح مؤشر داو جونز منخفضاً بمقدار 187 نقطة، أو 0.3%، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.2%. وافتتح مؤشر ناسداك المركب شبه دون تغيير.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة عبر منحنى الآجال، حيث بلغ عائد السندات لأجل عامين أعلى مستوياته منذ يناير 2025.

يعكس هذا التحرك تزايد التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت هذا الشهر.

كان التجار يقدّرون احتمال رفع الفائدة بحوالي 60% وفق أداة CME FedWatch، بعد نبرة متشددة نسبياً من رئيس الاحتياطي الفيدرالي Warsh في منتدى جاكسون هول الاقتصادي الشهر الماضي.

مع ذلك، قد لا يحدد تقرير وظائف أغسطس وحده قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

ومع بقاء التضخم هو الهاجس الرئيسي للبنك المركزي، من المرجح أن تلعب بيانات مؤشر أسعار المستهلك للأسبوع المقبل دورًا أكثر حسمًا.

سوق العمل يظل مستقراً إلى حد كبير

أظهر تقرير مكتب إحصاءات العمل مكاسب في التوظيف بقطاع خدمات الطعام والمشروبات والتعليم في الحكومات المحلية، بينما فقد قطاع المعلومات وظائفًا.

ظل عدد العاطلين عن العمل شبه دون تغيير عند نحو 7 ملايين، بينما حافظ عدد العاطلين عن العمل طويلي الأمد على استقراره إلى حد كبير عند 1.9 مليون.

مثّل العاطلون عن العمل طويلو الأمد 27% من إجمالي العاطلين.

على الرغم من انتعاش أغسطس، فقد تباطأ زخم سوق العمل عن الوتيرة الأقوى في بداية العام.

أشار الاقتصاديون إلى عدة عوامل، منها ارتفاع أسعار النفط، واضطرابات سلاسل الإمداد، وتأثيرات الرسوم الجمركية الأمريكية المفروضة في 2025 التي لا تزال باقية.

قال بريان بيثون، أستاذ الاقتصاد في Boston College، في تقرير لرويترز نُشر قبل بيانات الوظائف: "شعرت الشركات أن بعض مشكلات 2025 قد انتهت، ثم فجأة حصل حدث 'بجعة سوداء' آخر أدخل مجموعة جديدة من حالات عدم اليقين."

"شهدنا مشكلات كبيرة في سلاسل الإمداد، وارتفعت أسعار النفط والوقود، ولم يتغير هذا الوضع. لذا هذا سبب تراجع أرقام الوظائف عن ما شهدناه في الأشهر الأولى."

تشير الأرقام الأخيرة إلى أنه بينما فقد سوق العمل الأمريكي زخمه، لم تظهر عليه بعد علامات تدهور حاد.

لكن يبقى السؤال المحوري للاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان الحفاظ على قوة التوظيف مصحوباً بتضخم مستمر بما يكفي لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.