Kam investovat v době války, když střet USA a Íránu otřásá globálními trhy

Konflikt mezi USA a Íránem nutí investory přehodnotit, kam nasazovat kapitál, protože geopolitické riziko nahradilo umělou inteligenci a cla jako dominantní tržní vyprávění.

Údery USA a Izraele vůči Íránu, následované raketovými odvetami a narušením provozu v okolí Hormuzského průlivu, vynesly cenu ropy na nejvyšší úroveň za téměř sedm měsíců, srazily futures na akcie a vyvolaly příliv do aktiv považovaných za bezpečné útočiště.

Analytici uvádějí, že hlavní osa válečného umisťování nyní probíhá skrz čtyři oblasti: energetické producenty, obranné dodavatele, zlato a další bezpečná útočiště a kvalitní příjmové investice, které vydrží období vyšší inflace a volatility.

Energetika: Jízda na ropné rizikové prémii

Írán leží na klíčových námořních trasách, jimiž přibližně 20–25 % světového námořního objemu ropy prochází Hormuzským průlivem.

S odstavením tankerů a přehodnocováním pojistného krytí prolomily ceny směrem vzhůru jak Brent, tak West Texas Intermediate, přičemž někteří analytici varují, že trvalé přerušení by mohlo ceny posunout směrem k nebo dokonce nad $100 za barel.

Takové prostředí zpravidla favorizuje:

• integrované nadnárodní společnosti s diverzifikovanými těžebními, rafinačními a chemickými provozy, které profitují ze silnější ropy a širších marží na produktech.
• regionálně diverzifikované producenty, kteří mohou prodávat na trhy méně postižené fyzickými úzkými místy.

Výzkumy od Investing.com a dalších opakovaně ukazují na velké, generující hotovostní toky ropné společnosti jako potenciální příjemce výhod z íránské rizikové prémie a poukazují na to, že jejich odhady reálné hodnoty předpokládaly nižší benchmarkové ceny, než se nyní řeší.

UBS a další správcovské domy také označují energetiku za klíčové překvážení (overweight), dokud budou přetrvávat obavy o nabídku a globální poptávka zůstane odolná.

Obrana: Dlouhodobí výherci z vyšších vojenských výdajů

Na straně akcií je obranný sektor dalším zřejmým válečným vítězem.

Plnohodnotný konflikt zahrnující USA, Írán a Izrael „by vyslal vlny do finančních trhů a přinesl významnou volatilitu“, ale historie ukazuje, že akcie obranného a kosmického průmyslu často překonávají trh, když rostou zakázky na střely, letadla a radarové systémy, podle jedné meziodvětvové analýzy.

Mezi jména, která se v analytických poznámkách často objevují, patří:

• přední američtí obranní dodavatelé s expozicí v oblasti protiraketové obrany, křižujících střel a pokročilých stíhaček používaných USA a Izraelem.
• společnosti dodávající systémy protivzdušné obrany a radary, jako jsou rodiny systémů Patriot a Iron Dome, které jsou přímo zapojeny do odvracení íránských a proxy útoků.

Zacks, Investing.com a komentátoři zaměření na sektor všichni upozorňují, že předchozí eskalace na Blízkém východě souzněly s obnoveným zájmem o tyto dodavatele, neboť investoři očekávají jak okamžité objednávky na doplnění zásob, tak strukturálně vyšší obranné rozpočty, pokud se konfrontace protáhne.

Nakupujte akcie ihned na eToro.

Zlato a bezpečná útočiště: Pojištění proti eskalaci

Nad rámec sektorových sázek oživil konflikt mezi USA a Íránem klasické „risk‑off“ obchody. Skok cen ropy a obavy z inflačního šoku přiměly investory k přesunu do zlata, amerického dolaru a vysoce kvalitních vládních dluhopisů.

Zlato vystřelilo na rekordní úrovně a analytici z Capital Economics a další varují, že další údery na íránskou infrastrukturu by mohly udržet jak energii, tak drahé kovy na zvýšených úrovních, což komplikuje snahy centrálních bank snižovat sazby.

Detailní mezitržní přehled konstatuje, že v scénáři, kde Hormuzský průliv zůstane narušen nebo vojenské odezvy budou pokračovat, „ropa a drahé kovy budou nadále růst, zatímco globální akcie pocítí obnovený tlak k prodeji“, přičemž investoři budou hledat bezpečí ve švýcarském franku, japonském jenu a amerických státních dluhopisech.

Američtí stratégové popisují současný přístup Wall Streetu jako „nejprve útočiště, dotazy až později“, přičemž krátkodobé výnosy amerických dluhopisů klesají zpět k úrovním z roku 2022, protože obchodníci se zajišťují proti dalším šokům.

Portfolio manažeři také upozorňují na kvalitní defenzivní sektory akcií, jako jsou utilitní společnosti a realitní sektor, jako potenciální relativní beneficienty, pokud růst zpomalí a volatilita zůstane vysoká.

Kvalita a diverzifikace stále hrají roli

I sektory, které se jeví jako dobře umístěné pro válečné podmínky, přicházejí s výhradami. Někteří tržní stratégové tvrdí, že deeskalace může přijít rychleji, než se obává, zejména vzhledem k oslabené pozici Íránu a širokému globálnímu zájmu vyhnout se prodlouženému ropnému šoku.

To by pravděpodobně vedlo k tomu, že ropa a zlato vrátí část zisků a vedení se vrátí zpět k širším cyklickým sektorům.

Jiní zdůrazňují, že zatímco energetika a obrana mohou vést, „akcie spotřebního luxusu mohou mít potíže, protože vyšší ceny ropy negativně ovlivňují letecké společnosti a maloobchodníky,“ poukazujíce na nedávné výprodeje v názvech z cestovního ruchu a volnočasového sektoru, když jsou narušeny letové trasy a rostou náklady na palivo.

Dovozci ropy v rozvíjejících se trzích jsou rovněž považováni za zranitelné, protože vyšší náklady na dovoz rozšiřují schodky a nutí centrální banky k těžkým rozhodnutím ohledně sazeb.

Konsensus mezi hlavními institucemi je takový, že jak se konflikt mezi USA a Íránem rozvíjí, portfolia nakloněná energetice, obraně, zlatu a vysoce kvalitním příjmovým aktivům — při současném zachování široké diverzifikace a likvidity — jsou nejlépe připravena projet několik týdnů zvýšeného geopolitického rizika, aniž by přehnaně vsázela na jeden konkrétní výsledek.