Britská ekonomika se zastavila, růst cen ropy zvyšuje obavy z inflace a recese

Britská ekonomika v lednu neočekávaně stagnovala, což zvýšilo obavy o schopnost země odolat prudkému nárůstu cen energií vyvolanému eskalujícím konfliktem na Blízkém východě.

Data zveřejněná Úřadem pro národní statistiku (Office for National Statistics) ukázala, že hrubý domácí produkt v lednu zůstal beze změny, s růstem 0 %, oproti prosinci, kdy ekonomika vzrostla o 0,1 %.

Výsledek výrazně zaostal za odhady londýnských trhů (City), které počítaly s růstem 0,2 %, a přichází v době, kdy tvůrci politik čelí rostoucí nejistotě ohledně dopadu zvyšujících se nákladů na energii a globálních geopolitických napětí na ekonomiku.

Čísla zesílila obavy ekonomů, že trvalý nárůst nákladů na energii by mohl zvýšit inflaci a potenciálně uvrhnout britskou ekonomiku do recese později v tomto roce.

Slabý výkon rovněž představuje neúspěch pro program hospodářského růstu labouristické vlády po náročném začátku roku.

Po zveřejnění údajů libra oslabila vůči americkému dolaru, což odráželo obavy investorů o sílu britské ekonomiky.

Zpomalení sektoru služeb brzdí růst

Sektor služeb, který tvoří největší podíl britské ekonomiky, byl hlavním hybatelem stagnace.

Aktivita napříč odvětvími služeb během měsíce vykázala jen nepatrný růst, přičemž poklesy byly zaznamenány v náboru pracovníků a aktivitách souvisejících s pohostinstvím.

Podle statistického úřadu měly služby v oblasti zaměstnanosti největší negativní příspěvek k měsíčnímu HDP ze všech odvětví.

Ekonomové uvedli, že zpomalení částečně odráží dopad přísnější měnové a fiskální politiky zavedené za účelem zkrocení inflace a stabilizace veřejných financí.

Tomasz Wieladek, hlavní evropský makroekonom ve správcovské společnosti T. Rowe Price, řekl, že poptávka v celé ekonomice byla pod tlakem už před nejnovějším skokem cen energií.

„Slabost byla tažena sektorem služeb, hlavní součástí britské ekonomiky, a částečně ji lze vysvětlit přísnou měnovou politikou a konsolidací fiskální politiky, které Spojené království v současnosti zažívá,“ uvedl.

Obě politiky podle něj snižovaly ekonomickou poptávku, zatímco strukturální změny, jako rostoucí využívání umělé inteligence, mohou také oslabovat najímání pracovníků v sektoru služeb.

„Pokud AI snižuje nábor v sektoru služeb, může to vést k vyšší nezaměstnanosti a slabší poptávce,“ dodal a poznamenal, že britská ekonomika byla již před nedávným ropným šokem slabá.

Pohostinství a maloobchod čelí tlaku

V rámci sektoru služeb ubytování a stravovací služby zaznamenaly výrazné poklesy.

Služby v oblasti potravin a nápojů klesly během měsíce o 2,7 %, protože vzhledem k rostoucím životním nákladům méně spotřebitelů navštěvovalo restaurace, hospody a kavárny.

Firmy v odvětvích jako pohostinství a maloobchod také v posledních měsících hlásí pomalejší nábor.

Nezaměstnanost vzrostla na nejvyšší úroveň za pět let, přičemž firmy uvádějí vyšší daně placené zaměstnavateli a zvýšení národní životní mzdy jako faktory brzdivší tvorbu pracovních míst.

Analytici uvedli, že k slabému ekonomickému výkonu v lednu mohly přispět i vnější faktory.

Extrémní povětrnostní podmínky související s bouří Goretti a výpadky dodávek vody v částech hrabství Kent donutily některé firmy dočasně zavřít, což mohlo během měsíce oslabit ekonomickou aktivitu.

Výroba klesá, zatímco stavebnictví roste

Ostatní sektory ekonomiky vykázaly smíšené výsledky.

Produkční sektor, který zahrnuje výrobu, těžbu a výrobu energie, během měsíce klesl o 0,1 %.

Naopak stavebnictví zaznamenalo mírný růst o 0,2 %.

Za tři měsíce do konce ledna byl celkový ekonomický růst o něco silnější, když se zvýšil o 0,2 %.

Ekonomové ale uvedli, že poslední měsíční data naznačují, že ekonomika zůstává zranitelná vůči vnějším šokům.

Růst cen ropy zatěžuje vyhlídky

Křehké vyhlídky růstu se staly ještě znepokojujícími po prudkém nárůstu globálních cen energií vyvolaném probíhajícím konfliktem na Blízkém východě.

Ceny ropy se vyšplhaly nad $100 za barel poté, co íránské útoky na energetická zařízení v regionu zvýšily obavy z přerušení dodávek.

Ceny ropy vzrostly o více než 25 % od té doby, co se konflikt před dvěma týdny vyostřil.

Ekonomové varují, že trvale vysoké ceny energií by mohly výrazně zvýšit inflaci a oslabit kupní sílu spotřebitelů.

„Válka na Blízkém východě a následný růst cen ropy zvýší inflaci a omezí spotřebitelské výdaje,“ řekl Wieladek.

Dodal, že utahování finančních podmínek na dluhopisových trzích by mohlo ekonomické zpomalení dále zesílit.

„Vzhledem k již slabému růstu Spojeného království mezi vyspělými ekonomikami by ropný šok mohl posunout ekonomiku do recese, zvýšit nezaměstnanost a snížit HDP. Stagflace je za rohem,“ uvedl.

Rizika inflace mohou zpozdit snižování úrokových sazeb

Vyšší náklady na energii by také mohly zkomplikovat rozhodování o měnové politice pro Bank of England.

Ekonomové dříve očekávali, že centrální banka začne snižovat úrokové sazby později v tomto roce, ale rostoucí rizika inflace by tento harmonogram mohla odložit.

Konzultační společnost Oxford Economics odhaduje, že pokud ceny ropy vystoupají na $140 za barel, britská inflace by mohla překročit 5 % do posledního čtvrtletí roku 2026.

Takový scénář by mohl přinutit Bank of England opět zvýšit náklady na půjčování a potenciálně posunout ekonomiku do mírné recese.

Andrew Goodwin, hlavní britský ekonom ve společnosti Oxford Economics, uvedl, že vyhlídky silně závisí na tom, jak se konflikt na Blízkém východě vyvine.

Firma vypracovala dva možné scénáře: jeden, v němž ropa průměrně stojí kolem $100 za barel, a druhý, v němž ceny vystřelí na $140 za barel spolu s prudkým nárůstem cen plynu.

„V obou scénářích je hlavním přenosovým kanálem na ekonomiku vyšší inflace,“ řekl Goodwin.

Rostoucí ceny benzinu a vyšší domácí účty za energie se mohou rychle projevit u spotřebitelů.

Denní data od organizace RAC již naznačují, že ceny benzinu za poslední dva týdny prudce vzrostly.

Očekává se také, že domácí účty za energie se v červenci výrazně zvýší, kdy vstoupí v platnost další revize stropu cen energie ve Spojeném království.

Ekonomové říkají, že kombinace slabého růstu, rostoucí inflace a utahování finančních podmínek by v nadcházejících měsících mohla představovat pro tvůrce politik obtížný manévr vyrovnávání.