V USA v červenci mírný nárůst volných míst, zaměstnavatelé omezují nábor

Americký trh práce v červenci vykázal smíšené signály: počet volných míst mírně vzrostl, zatímco zaměstnavatelé omezili nábor.

Job openings, a measure of labor demand, rose by 89,000 to 7.271 million on the last day of July, the Bureau of Labor Statistics ministerstva práce uvedl v úterý ve svém Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS).

Červnové číslo bylo revidováno dolů na 7.182 million z dříve uváděných 7.359 million.

Ekonomové dotázaní agenturou Reuters očekávali v červenci 7.3 million neobsazených míst.

Nárůst volných míst byl z velké části tažen výrobou, kde počet nabídek práce vzrostl o 79,000, přičemž téměř veškerý nárůst pocházel z odvětví výroby zboží dlouhodobé spotřeby.

Služby profesionální a obchodní sféry zaznamenaly také 65,000 nových nabídek.

Celková míra volných míst se zvýšila na 4.4% z 4.3% v červnu.

Ačkoli počet dostupných pozic vzrostl, nepřevodilo se to do silnějšího náboru.

Počet najatých osob klesl o 278,000 na 5.054 million, zatímco míra náboru se snížila na 3.2% z 3.4%.

Služby profesionální a obchodní sféry se podílely na velké části poklesu — nábory v tomto sektoru klesly o 188,000.

Propouštění zůstává historicky nízké

Průzkum JOLTS také ukázal, že zaměstnavatelé nadále neprovádějí masová propouštění, což do jisté míry podporuje názor, že trh práce je stabilní, nikoli rychle se zhoršující.

Počet propouštění a odchodů klesl o 119,000 na 1.666 million v červenci. Míra propouštění se snížila na 1% z 1.1% v červnu.

Historicky nízká úroveň propouštění se podílela na většině růstu zaměstnanosti zaznamenaného letos, i když firmy jsou stále zdrženlivější při rozšiřování počtu pracovníků.

Zároveň v červenci méně pracovníků dobrovolně opustilo své zaměstnání.

Pokles počtu odchodů může signalizovat, že zaměstnanci jsou méně přesvědčeni, že najdou lepší příležitosti jinde.

Dohromady údaje naznačují trh práce, který se ani nezhroutí, ani neprojevuje sílu spojenou s robustním oživením.

„Trh práce je zpět v režimu ‚nízký oheň, nízký nábor‘,“ řekla Heather Long, hlavní ekonomka Navy Federal Credit Union.

„Firmy začínají být opatrné, protože válka v Íránu pokračuje a náklady na půjčování prudce vzrostly.“

Fed čelí kompromisu mezi inflací a zaměstnaností

Nejnovější údaje o trhu práce přicházejí ve chvíli, kdy Federální rezervní systém zvažuje konkurenční rizika plynoucí z inflace a zaměstnanosti.

Relativně stabilní trh práce dává tvůrcům politik více prostoru zaměřit se na inflaci, která zůstává nad cílem centrální banky 2%.

Předseda Fedu Kevin Warsh v pátek uvedl, že centrální banka „bude mít co dělat“, pokud si tvůrci politik nezajistí dostatečnou jistotu, že inflace směřuje k cíli 2%.

Finanční trhy nyní podle nástroje FedWatch od CME Group započítávají přibližně 66% pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu o 25 bazických bodů na zasedání 15.–16. září.

Federální fondová sazba aktuálně činí 3.50%–3.75%.

Vyšší ceny energií mohou výhled zkomplikovat.

Sboje s Íránem způsobily energetický šok, který klade dodatečný tlak na rozpočty domácností a může udržet inflaci na vyšší úrovni.

To staví Fed do obtížného prostředí politiky: nábor slábne, ale tlak na ceny může omezit jeho schopnost reagovat uvolněnější měnovou politikou.

Páteční zpráva o zaměstnanosti bude v centru pozornosti

Investoři se nyní obrátí na pečlivě sledovanou páteční zprávu o nefarmářské zaměstnanosti, aby získali jasnější obraz o trhu práce.

Průzkum agentury Reuters mezi ekonomy očekává, že růst zaměstnanosti v srpnu oživí poté, co zaměstnanost v červenci neočekávaně klesla.

Širší trend letošního roku zatím ukazuje na výrazné zpomalení tvorby pracovních míst.

Zaměstnavatelé v USA, včetně společností, neziskových organizací a vládních agentur, přidali v průměru 61,000 čistých pracovních míst měsíčně v roce 2026, uvedla AP.

I když je tento tempo podle historických standardů slabé, představuje zlepšení oproti roku 2025, kdy měsíční růst zaměstnanosti v průměru činil méně než 10,000 míst.

Tehdy šlo o nejslabší tempo náboru mimo recesi od roku 2002, protože vysoké úrokové sazby a nejistota kolem tarifů prezidenta Donalda Trumpa odrazovaly firmy od rozšiřování pracovních sil.

Údaje JOLTS za červenec tedy poskytují málo důkazů buď o zásadním kolapsu trhu práce, nebo o novém náborovém boomu.

Místo toho se zdá, že zaměstnavatelé udržují opatrnou rovnováhu: drží propouštění nízké a zároveň omezují nový nábor.

Tento dynamický stav může zůstat důležitý pro Fed.

Pokud zaměstnanost bude nadále oslabovat bez prudkého nárůstu propouštění, mohou mít tvůrci politik více času posoudit, zda inflace klesá udržitelně dříve, než změní úrokové sazby.

Prozatím se zdá, že se americký trh práce pohybuje do strany, přičemž páteční zpráva o zaměstnanosti pravděpodobně rozhodne, zda se tento udržovací vzorec začíná rozpadat.