Ohroženy trhy LNG? Rystad varuje před cenovým skokem kvůli Hormuzu

Spotové ceny zkapalněného zemního plynu (LNG) by se podle společnosti Rystad Energy měly v roce 2026 prudce zvýšit kvůli zastavení plaveb přes Hormuzský průliv.

„Podle Rystad Energy se asijské spotové ceny LNG v roce 2026 zvýší z přibližně $10 za MMBtu před konfliktem na zhruba $14 za MMBtu,“ uvedl Kaushal Ramesh, viceprezident pro plyn a výzkum LNG, v e-mailem zaslaném komentáři pro Invezz.

Produkce LNG z Kataru a Spojených arabských emirátů se pravděpodobně vrátí na plnou kapacitu až ve druhé polovině května, protože se očekává, že plavby zůstanou omezené do začátku dubna, uvedla Rystad Energy.

Rystadova upravená prognóza se soustředí na asijské spotové ceny, nikoli na nizozemský TTF (Title Transfer Facility), protože přerušení dodávek LNG z Blízkého východu přesunulo určování cen směrem do Asie.

Tento posun je významný, neboť více než 85 % LNG z Kataru a SAE bylo v roce 2025 dodáno do Asie.

„Evropa bude v roce 2026 podle očekávání potřebovat o dalších 18 milionů tun LNG meziročně, což znamená, že ceny na TTF budou do značné míry určovány podmínkou bezarbitráže,“ uvedl Ramesh v komentáři.

Před konfliktem Rystad očekával pro rok 2026 obecný stav rovnováhy, kdy by se spotové ceny přibližovaly dlouhodobým mezním nákladům amerického LNG.

„Současné cenové prostředí pravděpodobně přetrvá, dokud bude Hormuzský průliv uzavřen, s dalším růstovým potenciálem v případě dalšího růstu cen ropy.“

Rizika v Perském zálivu ohrožují dodávky LNG

Před íránským konfliktem se očekával značný růst dodávek LNG, přesahující meziročně 30 Mt, primárně díky přispění z USA, Kanady a Austrálie.

Nicméně po započtení odhadované ztráty přibližně 11 Mt z objemů Kataru a SAE během období základního scénáře zůstává čistý očekávaný růst produkce LNG podle norské energetické zpravodajské společnosti nad 25 Mt.

Je důležité poznamenat, že tato projekce v současnosti předpokládá nepřerušené dodávky z ománského LNG.

Nicméně dodávky z Ománu mohou čelit rizikům, zvláště protože íránský útok na Sohar přiměl některé odběratele LNG z regionu zcela ustoupit, uvedla agentura.

Poptávka po LNG v Asii slábne

Hlavní pokles poptávky po LNG se podle Rystad očekává v rozvíjející se Asii.

Nejhorší scénář však vyžaduje pouze zpomalení růstu poptávky po LNG, nikoli její skutečné snížení oproti údajům z roku 2025, což zmírňuje celkový dopad.

Dále je zasaženo přibližně 900 000 tun dovozu v rámci zálivu, protože katarské LNG nemůže dorazit do Kuvajtu a externí dodávky nemohou tranzitovat Hormuzským průlivem.

„Snížení poptávky může být rozděleno mezi trhy mimo rozvíjející se Asii, které mohou mít určitou flexibilitu, například prostřednictvím uhelných elektráren a opatření řízení poptávky,“ dodal Rystad.

Jak by mohl vypadat šestiměsíční výpadek?

Alternativní, závažnější scénář počítá s tím, že průliv zůstane uzavřen šest měsíců, pokud konflikt přetrvá, s očekávaným plným znovuotevřením do září.

Poškození výrobních zařízení LNG v Ras Laffanu nebo na Das Island by také mohlo vést k tomuto scénáři.

„To by odstranilo z trhu přibližně 40 Mt výroby LNG a vyžadovalo by to omezení i u cenově neelastické poptávky v Evropě a v OECD v Asii,“ poznamenala Rystad.

„Ceny na TTF a asijské spotové ceny by se spolu s ropou vyšplhaly k přibližně $30 za MMBtu za rok, protože by ceny signalizovaly přechod na těžká olejová paliva. Stále ne tak vysoko jako v roce 2022, ale blízko.“

Hodnota $30 za MMBtu pro rok 2026 vychází z potenciálního šestiměsíčního výpadku, s tím, že denní hodnoty mohou být významně vyšší než uvedený roční průměr, uvedla agentura.

Poučení pro budoucnost

Časté diskuse o možném přerušení provozu v Hormuzském průlivu se staly realitou v důsledku nečekané eskalace íránských vojenských akcí.

To zahrnuje útoky na státy v zálivu, jako je Katar, s nímž Irán dříve udržoval přátelské vztahy.

„Geostrategické zdroje dodávek LNG, které mohou dosáhnout svých trhů orientovaných na energetickou bezpečnost, aniž by musely projíždět přes úzká místa nebo současná či potenciálně sporná území, si získají prémiu za spolehlivost,“ uvedla Rystad.

Rychlé vyřešení situace je v dlouhodobém zájmu odvětví LNG.

Situaci by bylo vhodné popsat jako 'preventivní přerušení' s rychlým návratem k normálu, nikoli jako dlouhodobý výpadek v konfliktové zóně.

Scénář šestiměsíčního výpadku představuje významné riziko.

Mohl by poškodit dlouhodobou poptávku po LNG na rozvíjejících se trzích a vést k ještě nižším cenám na počátku 30. let, až bude vlna projektů LNG po roce 2022 plně v provozu.

Dále mohou trhy orientované na energetickou bezpečnost přehodnotit své nákupní strategie, aby snížily závislost na Blízkém východě, dodala agentura.

V reakci na to mohou producenti LNG na Blízkém východě zesílit úsilí o rozvoj zdrojů dodávek v jiných regionech, včetně těch zaměřených na trh APAC.

„Trhy nejvíce vystavené tomuto narušení jsou v Jižní Asii, což omezuje, do jaké míry mohou ceny vzrůst ve srovnání s rokem 2022, kdy Evropa čelila vážnějšímu šoku v oblasti energetické bezpečnosti,“ uvedl Ramesh.