Proč zlato stále klesá i přes zhoršující se napětí na Blízkém východě

Ceny zlata v pátek mírně stouply, ale zůstaly na cestě k třetímu týdnu poklesu v řadě, protože investoři vyčkávali na údaje o spotřebitelské inflaci v USA, které by mohly rozhodnout, zda Fed příští týden zvýší sazby.

Spotové zlato vzrostlo v asijském obchodování o 0,4 % na přibližně $4,338 za trojskou unci poté, co ve čtvrtek prudce kleslo.

Komodita je tento týden stále níže o více než 2 %, protože vyšší výnosy z amerických dluhopisů a rostoucí očekávání zvýšení sazeb oslabily poptávku po aktivu bez výnosu.

Výnos 10letých amerických dluhopisů se přiblížil 5 %, zatímco trhy nyní vidí zhruba 70% pravděpodobnost zářijového zvýšení.

Silný PPI zvyšuje tlak na zlato

Čtvrteční zpráva o cenách výrobců utvrdila názor, že inflace zůstává příliš přetrvávající na to, aby se Fed mohl uvolnit.

Index cen výrobců v srpnu vzrostl o 0,4 % a meziměsíčně o 5,4 %, uvedl Bureau of Labor Statistics.

Ceny průmyslového zboží stouply o 1,1 %, hlavně v důsledku energií, zatímco jádrová producentská inflace se rovněž na meziroční bázi zrychlila.

To vyhnalo výnosy z vládních dluhopisů výše a poslalo zlato dolů. Výnos 10letých dluhopisů se vyšplhal ke 4,97 %, zatímco 30letý výnos překročil 5,3 %.

Samer Hasn ze XS.com řekl, že zlato je stlačováno vyššími globálními výnosy z dluhopisů a konfliktem na Blízkém východě, který zvyšuje ceny ropy a inflační očekávání.

Komplikací je, že geopolitické napětí, které obvykle zlatu nahrává, nyní posiluje argumentaci pro přísnější měnovou politiku prostřednictvím vyšších nákladů na energii.

CPI může rozhodnout, zda výprodej bude pokračovat

Páteční zpráva o spotřebitelských cenách je nyní bezprostředním testem.

Konsenzuální odhady shromážděné FactSetem ukazují, že celková CPI by měla meziročně vzrůst o 3,3 %, přičemž jádrová inflace má být na 2,4 %. Trhy již ceny v září zhruba z 70 % započítaly.

Strateg z JPMorgan Private Bank Stephen Parker pro Barron’s uvedl, že CPI může trhy výrazněji pohnout jen tehdy, pokud se bude významně lišit od očekávání.

Očekává signály, že se šok v cenách energií šíří do širšího koše cen.

Teplejší údaj by mohl znovu zvýšit výnosy a dolar, čímž by se týdenní pokles zlata prodloužil. Měkčí číslo by naopak mohlo vyvolat úlevový růst snížením naléhavosti pro zpřísnění politiky Fedu.

Analytici poznamenali, že zlato a stříbro zatím drží spodní hranici svých nedávných pásmem i přes skok výnosů.

Strukturální poptávka stále poskytuje oporu

Krátkodobý výhled se zhoršil, ale dlouhodobá poptávka zůstává podpůrná.

World Gold Council uvedl, že globální zlatem kryté ETF přilákaly v srpnu 18 miliard USD, což je druhý největší měsíční příliv v historii.

Držení se zvýšilo o 121 tun na rekordních 4 189 tun, zatímco spravovaná aktiva dosáhla 615 miliard USD.

Centrální banky zůstaly v červenci také čistými kupci, přidaly 23 tun, přičemž mezi největšími nákupčími byly Čína a Polsko.

Analytici z TD Securities Ryan McKay a Bart Melek uvedli, že silnější data a jestřábí Fed mohou vyvolat další krátkodobé prodeje, ale přesto vidí poptávku z ETF, nákupy centrálních bank a obavy z oslabení měny jako trvalou podpůrnou základnu.

Stříbro v pátek kleslo o 0,3 % na $63,39 za trojskou unci a tento týden je dolů více než 4 %. Platina a palladium směřovaly také k týdenním poklesům.