Akcie Oracle v roce 2026 o 25 % níže: proč BofA vidí 30% potenciál

Akcie Oracle jsou v centru pozornosti poté, co Bank of America obnovila pokrytí s doporučením Koupit a cílovou cenou $200, upozorňující na silný dlouhodobý růstový potenciál navzdory nedávným poklesům.

Akcie se obchodovaly o 0.92% níže na $145.78 a zůstávaly výrazně pod svým vrcholem z roku 2025 ve výši $345.72. 

Nová cílová cena implikuje přibližně 30% potenciální nárůst z aktuálních úrovní, ačkoli stále zaostává za širšími odhady Street v rozmezí $250 až $265.

Analytik Tal Liani popsal Oracle jako „obr, který vsází vše na AI infrastrukturu a cloud,“ rámující investiční případ kolem zrychlující poptávky po umělé inteligenci a cloudových službách.

Růst backlogu potvrzuje býčí tezi

Centrálním pilířem výhledu Bank of America jsou zůstatkové výkonné závazky (RPO) Oracle, které v posledním čtvrtletí dosáhly $553 billion. 

Tento údaj ukazuje kontrahované budoucí výnosy, které meziročně vzrostly o 325 % a mezikvartálně se zvýšily o $29 billion.

Společnost uvedla, že značnou část růstu táhly smlouvy související s velkými AI projekty. 

Mnohé z těchto dohod zahrnují předplatby zákazníků nebo GPU dodané zákazníky, čímž se snižuje potřeba Oracle získávat dodatečný kapitál k jejich plnění.

Bank of America označila backlog za důkaz „velkého a viditelného potenciálu výnosů.“ 

Liani dodal, že názor firmy odráží „vyvážený pohled na zrychlující se poptávku po AI infrastruktuře vůči načasování, koncentraci a kapitálovým požadavkům transformace Oracle.“

Backlog se stal klíčovým metrikem pro investory hodnotící přechod Oracle směrem k infrastruktuře řízené AI a cloudovým službám, protože poskytuje přehled o budoucích tokách výnosů.

Silný výkon ve 3. čtvrtletí podtrhuje moment

Výsledky Oracle za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 posílily vyprávění o růstu. 

Společnost vykázala celkové tržby $17.2 billion, meziročně o 22 % více, zatímco příjmy z cloudu vzrostly o 44 % na $8.9 billion.

Tržby za cloudovou infrastrukturu, úzce spojené s AI zátěží, vzrostly o 84 % na $4.9 billion. 

Non-GAAP zisk na akcii byl $1.79, což představuje nárůst o 21 %.

Čtvrtletí bylo poprvé za více než 15 let, kdy organické tržby i non-GAAP EPS současně vzrostly alespoň o 20 %.

Oracle také zvýšil svůj cíl tržeb pro fiskální rok 2027 na $90 billion a potvrdil vedení pro fiskální rok 2026 na $67 billion. 

Management uvedl, že poptávka po AI infrastruktuře nadále převyšuje nabídku, což podtrhuje silné tržní trendy.

Přetrvávající rizika exekuce a kapitálová náročnost

Navzdory optimistickému výhledu Bank of America upozornila na několik rizik, která by mohla ovlivnit schopnost Oracle naplnit své růstové plány.

Kapitálové výdaje se očekávají výrazně vyšší, s projekcemi kolem $50 billion v roce fiskálním 2026 a s dalším růstem až do roku 2029. 

V důsledku toho se očekává, že volný peněžní tok bude v tomto období negativní.

Banka také varovala, že konverze backlogu na skutečné tržby není zaručena, přičemž riziko realizace je v investičním případu kritickým faktorem. 

Dlouhý investiční cyklus potřebný pro vývoj AI infrastruktury by mohl návratnost dále oddálit.

Navíc koncentrace zákazníků zůstává obavou, přičemž společnosti jako OpenAI představují významnou část současných závazků.

Oracle již získal $30 billion emisí investičního stupně (investment-grade bonds) na podporu výstavby AI, s silnou poptávkou institucionálních investorů po nabídce.

Celkově obnovení pokrytí Bank of America odráží názor, že ač rizika přetrvávají, velká část nepříznivého vývoje může být již započítána v ceně. 

Investiční teze společnosti závisí na schopnosti Oracle převést svůj obrovský backlog na tržby a škálovat infrastrukturu dostatečně rychle, aby uspokojil rostoucí poptávku v éře AI.