Růst cen ropy: marže indických OMC pod tlakem kvůli rizikům dodávek

Akcie společností zabývajících se marketingem ropy v Indii zřejmě opět pocítí tlak při otevření trhu v pátek, protože ceny ropy vzrostly poté, co obavy z přerušení dodávek z Blízkého východu znovu nabyly na síle.

Akcie Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL), Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) a Indian Oil Corporation Ltd (IOC) ve středu vzrostly až o 2% v okamžiku, kdy ceny Brent a West Texas Intermediate klesaly.

Rostoucí ceny ropy obvykle působí tlak na akcie společností v downstream sektoru, protože se jejich vstupní náklady výrazně zvyšují.

Jelikož tyto společnosti často mají omezenou možnost tyto náklady přenést na spotřebitele, obvykle kvůli regulovaným cenám, jsou jejich marže stlačeny.

Nakupují ropu za vyšší ceny k rafinaci a poté prodávají hotové produkty, ale pokud ceny finálních produktů nerostou úměrně s náklady na ropu, úplné přenesení nákladů na spotřebitele je omezené.

Ceny ropy opět stoupají

Íránský ministr zahraničí uvedl ve středu, že zatímco Teherán stále přezkoumává americký návrh usilující o ukončení války, země nemá v úmyslu zapojovat se do jednání za účelem vyřešení konfliktu na Blízkém východě.

Komentáře íránského ministra zahraničí vyvolaly ve čtvrtek nárůst cen Brent a West Texas Intermediate poté, co tyto ukazatele v předchozí seanci prudce klesly.

Cena Brent se naposledy pohybovala na $104.13 za barel, což je nárůst o 1.9%, zatímco WTI vzrostla o 2% na $92.10 za barel.

Obě benchmarky v jednu chvíli ve středu klesly o více než 4%, což pomohlo akciím OMC.

Tisková mluvčí Bílého domu Karoline Leavitt uvedla, že americký prezident Donald Trump by zvýšil tlak na Írán, pokud Teherán nepřizná, že byl "poražen vojensky."

Podle zpráv 15bodový návrh předložený Trumpem prostřednictvím Pákistánu obsahuje několik požadavků vůči Íránu.

Mezi ně patří odstranění zásob vysoce obohaceného uranu, úplné zastavení obohacovacích aktivit, omezení balistického raketového programu a ukončení financování regionálních spojenců.

Konflikt vedl k téměř úplnému zastavení přeprav přes Hormuzský průliv, klíčové úzké místo, které obvykle představuje přibližně 20% globálních dodávek surové ropy a zkapalněného zemního plynu.

Toto narušení označila Mezinárodní energetická agentura za nejvýznamnější přerušení dodávek ropy v historii.

Akcie OMC zůstávají pod tlakem

Nárůst nejistoty plynoucí ze vzrůstajících cen ropy a konfliktu mezi Izraelem a Íránem vedl mezinárodní brokerskou firmu UBS začátkem tohoto měsíce ke snížení doporučení pro tři akcie OMC.

UBS revidovala své cílové ceny pro tyto tituly: cílová cena IOCL byla snížena na INR 175 z INR 190, BPCL na INR 365 z INR 425 a HPCL na INR 340 z INR 540.

Podle analytiků UBS současný nárůst cen ropy a eskalující geopolitické napětí vytvářejí nejistotu ohledně výnosů indických státem vlastněných společností pro marketing ropy.

Tato situace připomíná narušení trhu s ropou z roku 2022.

Ropné společnosti, které jsou silně závislé na marketingu paliv, čelí problémům, když rafinace začne být výnosnější než marketing.

To se projevuje v podstatných škrtech odhadů marketingových marží, které byly sníženy o 43-45% pro fiskální rok 2026-2027 (duben–březen) a o 22-26% pro FY28.

Z pohledu trhu se očekává, že nejvíce budou postiženi rafinátoři ropy, downstreamové firmy a plynařské společnosti.

Podle Elara Securities se finanční polštář výrazně snižuje, když ceny ropy přesáhnou $110 za barel.

Elara Securities nedávno poznamenala, že největší zranitelnost mají společnosti pro marketing ropy (OMC) jako HPCL, BPCL a Indian Oil.

Vyšší hrubé rafinační marže (GRMs) by sice mohly částečně zmírnit dopad, pravděpodobně však nebudou schopny plně kompenzovat dopad snížených maloobchodních marží a rostoucích ztrát na LPG.

Analýza ukázala, že při ceně Brent kolem $100 za barel by zisky OMC mohly prudce klesnout—o 90% až 190%—pokud nebudou přijata opatření jako zvýšení cen paliv, snížení daní nebo zvýšené dotace na LPG.