Komodity: zlato téměř +2 %, Brent směřuje k největšímu měsíčnímu zisku

Zlato a stříbro v úterý vyskočily, když oživil zájem o bezpečná aktiva, což drahé kovy podpořilo.

Nicméně zlato v březnu kleslo o 13 % a mířilo k nejprudšímu měsíčnímu propadu od roku 2008.

Pokles byl zhoršen růstem cen energií, což vyvolalo obavy z vyšší inflace a trvale vyšších úrokových sazeb.

Naproti tomu ropa Brent směřovala k zakončení března s nejprudším měsíčním nárůstem v historii.

Ceny byly ale v úterý mírně nižší, protože investoři zvažovali dva protichůdné faktory: možnost, že prezident USA Donald Trump ukončí válku s Íránem, a potenciální zásobovací šoky v důsledku prodlouženého uzavření průlivu Hormuz.

Navíc hliník směřuje k nejvýznamnějšímu měsíčnímu nárůstu za téměř dva roky.

Tento vzestup se připisuje konfliktu na Blízkém východě, který narušil dodavatelské řetězce a poškodil místní výrobní infrastrukturu.

Zlato stoupá o více než 1 %

Perspektiva ukončení války mezi USA a Íránem zmírnila obavy z rostoucí inflace, což v úterý podpořilo ceny zlata.

Zatímco americký dolar mírně ustoupil, což zlatu dále pomohlo, zelený dolar je stále na cestě k měsíčnímu zisku.

Síla dolaru ovlivňuje ceny zlata; jak dolar posiluje, zlato denominované v dolaru se stává dražším pro držitele jiných měn.

Ceny zlata zažívají nejprudší měsíční pokles od října 2008, když od začátku měsíce ztratily více než 13 %.

Pokles v roce 2008 byl důsledkem šoku spojeného s pádem Lehman Brothers, který vedl k rozsáhlé finanční a ekonomické krizi.

„Od začátku války v Íránu byla korelace mezi cenami ropy a zlatem většinou negativní, tj. rostoucí cena ropy byla doprovázena klesající cenou zlata a naopak,“ uvedl ve své zprávě Carsten Fritsch, analytik komodit v Commerzbank AG.

The reason for this rather unusual correlation was that, as oil prices rose, inflationary risks increased, leading to the market pricing out previously anticipated interest rate cuts by the Fed.

Naopak nižší ceny ropy také zvyšovaly pravděpodobnost snížení úrokových sazeb. Nicméně ceny zlata a ropy v posledních dvou obchodních dnech vzrostly.

„Jelikož futures na Fed funds už neobsahují očekávání dalších srážek sazeb a trh nevěří, že Fed sazby zvýší, další růst cen ropy by vedl k nižším reálným úrokovým sazbám prostřednictvím vyšší inflace,“ dodal Fritsch.

Fritsch uvedl, že zlato má tendenci růst spolu s cenami ropy, na rozdíl od posledních týdnů, pokud trhy ignorují vážné řeči o dalším zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

Ke dni publikace bylo zlato na COMEXu na úrovni $4,640.40 za trojskou unci, což je nárůst o 1,8 %, zatímco stříbro posílilo o 4,5 % na $73.77 za unci.

Brent směřuje k nejprudšímu měsíčnímu nárůstu

Ceny ropy v úterý mírně klesly, přestože trh zůstal vysoce volatilní, protože podle zpráv prezident Trump informoval spojence, že zvažuje ukončení války s Íránem.

Přesto byly ceny ropy Brent na cestě k jejich dosud nejprudšímu měsíčnímu nárůstu.

Trump uvedl, že íránské vedení souhlasilo s průjezdem 20 nákladních lodí průlivem Hormuz. Dále íránská zpravodajská agentura uvedla, že parlament schválil zákon o zavedení tranzitních poplatků. Tyto události naznačují potenciální částečné znovuotevření průlivu.

„I tak by však pravděpodobně přetrvával výpadek dodávek o několik milionů barelů denně a vznikla by otázka, jak by bylo možné tento deficit dlouhodobě vyrovnat,“ řekla Thu Lan Nguyen, vedoucí výzkumu FX a komodit v Commerzbank.

Therefore, the conclusion remains: As long as the Strait of Hormuz is not fully reopened, a risk premium on oil prices is justified.

Futures na měsíční kontrakt Brent jsou na cestě k bezprecedentnímu měsíčnímu nárůstu o 58 %, což by představovalo rekord podle dat LSEG sahajících do června 1988.

Podobně i West Texas Intermediate zažívá svůj největší skok od května 2020, s nárůstem o 54 %.

V úterý Trump na Truth Social naznačil, že země, které nepomohly USA při koordinovaných úderech proti Íránu a nyní čelí nedostatku leteckého paliva, by si měly koupit americkou ropu. Poté je vyzval, aby šly do průlivu Hormuz a „prostě SI JE VZALY.“

Podle zprávy The Wall Street Journal tento příspěvek následoval po dřívějším zjištění, že Trump informoval své poradce, že je připraven zastavit vojenské operace proti Íránu, i kdyby to znamenalo, že průliv Hormuz zůstane z velké části uzavřen a jeho opětovné otevření bude řešeno později.

Prezident USA navíc varoval a pohrozil, že „zničí“ íránské ropné vrty a energetická zařízení, pokud Teherán nezajistí znovuotevření tohoto životně důležitého vodního průchodu.

Kontrakt WTI na květen byl naposledy na $102.35 za barel, což je pokles o 0,5 %, zatímco Brent byl výše o 5,18 % na $118.62 za barel.

Hliník stoupá

Konflikt na Blízkém východě způsobil největší měsíční nárůst cen hliníku za téměř dva roky.

Válka narušila dodavatelské trasy a poškodila regionální výrobní kapacity, což zúžilo globální trh.

Podstatná část — přibližně 10 % — světové produkce hliníku se nachází v Perském zálivu a uzavření průlivu Hormuz výrazně omezuje vývoz, uvedl Neil Welsh, šéf oddělení trhu s kovy ve společnosti Britannia Global Markets.

V důsledku narušení se na různých místech prudce zvýšily prémie za hliník na světovém trhu.

To naopak podpořilo větší poptávku po čínských produktech, které představují většinu světové produkce.

Ke dni psaní byly tří měsíční futures na hliník na London Metal Exchange obchodovány o 1,2 % výše na $3,474 za tunu.

Po zprávách o útocích Íránu na tavírny hliníku ve Spojených arabských emirátech a Bahrajnu cena hliníku opět vzrostla a blíží se svému maximu z 12. března těsně pod $3,500 za tunu.

„V současnosti je však pozornost spíše zaměřena na možné dlouhodobé přerušení výroby hliníku,“ uvedl Volkmar Baur, analytik pro FX a komodity v Commerzbank.

„Protože zastavení a znovuobnovení výroby zahrnuje zdlouhavé procesy, může přerušení produkce znamenat, že výroba zůstane omezena i poté, co bude průliv Hormuz znovu otevřen.“