Zlato klesá z sedmitýdenního maxima, obchodníci čekají na rozhodující údaje CPI

V pondělí zlato kleslo, když si investoři zajistili zisky po silném týdenním růstu, přičemž pozornost se přesunula ze náhle oslabeného amerického trhu práce na údaje o inflaci, které mohou rozhodnout, zda Federální rezervní systém v září ponechá sazby beze změny.

Spotové zlato kleslo o 0.5% na $4,322.28 an ounce by 2 am GMT, zatímco americké futures se snížily o 0.4% na $4,381.60.

Drahý kov se v pátek dotkl nejvyšší úrovně od 17. června a minulý týden posílil o více než 7 %, když neočekávané snížení počtu pracovních míst v USA stáhlo výnosy z amerických dluhopisů dolů a snížilo očekávání dalšího blízkého zvýšení sazeb.

Pondělní pokles ponechává zlato nad úrovní $4,300, ale středeční zpráva o spotřebitelských cenách je nyní hlavním testem této podpory.

Šok v zaměstnanosti posiluje argumenty zlata v debatě o sazbách

Páteční zpráva o zaměstnanosti zásadně změnila politické pozadí.

Počet zaměstnaných mimo zemědělství v USA klesl v červenci o 23 000, zatímco růst počtu zaměstnaných v květnu a červnu byl revidován dolů o celkem 103 000.

Míra nezaměstnanosti mírně klesla na 4.1 %, ačkoli míra účasti na trhu práce také poklesla na 61.4 %.

Tato kombinace oslabila argument pro bezprostřední zvýšení sazeb Fedu a pomohla zlatě rozšířit jeho oživení.

Futures na fed funds oceňovaly po zveřejnění zprávy 44% pravděpodobnost zvýšení sazby o čtvrt procentního bodu v září, oproti 54.7% bezprostředně před daty a zhruba dvěma třetinám týden předtím.

Tento posun je pro drahý kov důležitý, protože zlato nevynáší žádný výnos.

Když investoři očekávají, že politické sazby a výnosy dluhopisů zůstanou nižší, klesají náklady příležitosti držet tento kov.

Hlavní tržní analytik KCM Trade Tim Waterer vnímá pondělní ústup spíše jako realizaci zisků než jako důkaz, že širší oživení se zhroutilo.

Podle jeho hodnocení může oblast $4,300 i po loňském týdnu nadále poskytovat podporu, pokud příchozí údaje o inflaci znovu neprobudí očekávání zpřísnění měnové politiky.

CPI nahrazuje údaje o zaměstnanosti jako další spouštěč pro zlato

Pozornost se nyní přesouvá na červencové spotřebitelské ceny, které budou zveřejněny ve středu v 8.30 am ET, následované údaji o výrobních cenách ve stejnou dobu ve čtvrtek.

Ekonomové očekávají, že celková CPI vzroste o 0.1% oproti červnu a jádrová inflace se zvýší o 0.2%.

Tyto čísla jsou důležité, protože Fed čelí stále rozporuplnějším signálům. Zaměstnávání výrazně oslabilo, ale inflace zůstává nad cílem centrální banky na úrovni 2%.

V červnu celková CPI meziročně vzrostla o 3.5 %, po 4.2 % v květnu, zatímco jádrová inflace se zmírnila na 2.6 %.

Velká část měsíčního poklesu celkových cen vycházela z 5.7% propadu cen energií, což činí nedávné oživení ropy obzvlášť relevantním pro výhled na červenec.

Příznivé údaje o CPI by posílily argument pro ponechání sazeb beze změny a mohly by dát zlatu další šanci překonat páteční sedmitýdenní maximum.

Vyšší než očekávaná čísla by rally komplikovala tím, že by mohla poslat výnosy z amerických dluhopisů a dolar nahoru.

Waterer považuje mírnější inflaci za nejjasnější cestu k dalšímu růstu drahého kovu.

To také vysvětluje, proč rally vyvolaná údaji o zaměstnanosti není zatím jednostranným obchodem: zlato již započítalo významné snížení rizika zpřísnění v září, takže dalším katalyzátorem, který může tento pohyb potvrdit nebo zvrátit, zůstává inflace.

Hormuz představuje neobvyklé riziko pro býky na zlatu

Geopolitika přináší další komplikaci. Írán uvádí, že dohoda s Ománem vymezující nové lodní trasy přes Hormuzský průliv je v závěrečné fázi, ale Teherán podmínil plné znovuotevření průlivu dalšími ústupky ze strany USA.

Nejistota pomohla Brentu přibližně o 1 % na $84.40 za barel v pondělí, zatímco americká ropa vzrostla na zhruba $78.80, protože plavba průlivem zůstala značně omezena.

Obvykle obnovující se napětí na Blízkém východě podporuje zlato přes poptávku po bezpečném přístavu. V současném trhu je však tento vztah složitější.

Dlouhotrvající nárůst cen ropy by mohl zvýšit očekávání inflace, posílit argument pro vyšší úrokové sazby a koneckonců vyvíjet tlak na zlato prostřednictvím rostoucích výnosů.

Diplomatické průlomy, které by poslaly ropu dolů, by tedy mohly být pro zlato pozitivní přes kanál sazeb, i když by současně snížily konvenční poptávku po bezpečném přístavu.

Stříbro kleslo o 0.2% na $63.45 an ounce, platina ztratila 0.1% na $1,742.50 a palladium kleslo o 1.1% na $1,362.97.