Zaměstnanost v USA v červenci nečekaně klesla o 23 000; sázky na zvýšení sazeb Fedu klesají

Trh práce v USA se v červenci nečekaně zúžil: zaměstnanost mimo zemědělství vykázala první měsíční pokles po letech, když nábory ochabily v několika odvětvích, což posiluje obavy, že dynamika zaměstnanosti zpomaluje i přesto, že inflace zůstává nad cílem Federálního rezervní banky.

Podle Bureau of Labor Statistics zaměstnanost mimo zemědělství v červenci klesla o sezónně upravených 23 000, po dolů revidovaném poklesu o 20 000 v červnu.

Ekonomové dotazovaní agenturou Dow Jones očekávali, že zaměstnavatelé v daném měsíci vytvoří 83 000 pracovních míst.

Součástí zprávy byly také výrazné dolní revidace předchozích údajů; čistý přírůstek pracovních míst za květen a červen byl revidován dolů o celkem 103 000.

Přes pokles zaměstnanosti míra nezaměstnanosti klesla na 4.1 % z 4.2 %, což bylo z velké části způsobeno dalším poklesem účasti v pracovní síle, která se snížila na 61.4 %, což je nejnižší úroveň za více než pět let.

Zpráva přišla po jiné zprávě ADP, která uváděla, že zaměstnanost v soukromém sektoru mimo zemědělství vzrostla sezónně upravených o 44 000 pracovních míst za měsíc, tedy výrazně pod odhady ekonomů na 75 000.

Slabost náboru se šíří do více sektorů

Ztráty pracovních míst byly široce rozšířené napříč několika odvětvími.

V místním veřejném školství zaměstnanost v červenci poklesla o 50 000 míst poté, co v uplynulém roce zůstávala převážně beze změn.

V maloobchodě bylo vyřazeno 19 000 pracovních míst; kluby skladů, supercentra a prodejci všeho druhu zrušili 21 000 míst, zatímco čerpací stanice propustily dalších 5 000 pracovníků.

Těmto poklesům částečně kontrastoval nárůst o 10 000 pracovních míst u prodejců sportovního zboží, hobby zboží, hudebních nástrojů, knih a různých prodejen.

Také finanční aktivity zůstaly pod tlakem a v měsíci ztratily 14 000 pracovních míst.

Mezi těmito ztrátami připadalo 9 000 na zprostředkování úvěrů a související činnosti, zatímco pojišťovny a související subjekty snížily stav o dalších 7 000 míst.

Zaměstnanost v oblasti finančních služeb od svého maxima v květnu 2025 již poklesla o 121 000 pracovních míst.

Jedním z mála světlých bodů na trhu práce bylo zdravotnictví, které v červenci přidalo 22 000 pracovních míst.

To však představovalo pomalejší tempo než průměrný měsíční přírůstek 36 000 zaznamenaný v uplynulém roce.

Ambulantní zdravotnické služby se na nových pracovních místech podílely 18 000 pozicemi.

Růst mezd rovněž zůstal utlumený.

Průměrný hodinový výdělek pro všechny zaměstnance v soukromém sektoru se držel na $37.62, během měsíce vzrostl jen o 2 centy a meziročně byl vyšší o 3.2 %.

Výrobní a podřízení pracovníci si připsali 4 centy a jejich hodinový výdělek dosáhl $32.40.

Na trhu práce se objevují protichůdné signály

Slabá zpráva o mzdách kontrastovala s nedávnou analýzou Bank of America Institute, která naznačila, že aktivita náboru mohla v červenci sílit na základě dat o vkladech na účtech.

Analýza ukázala, že růst zaměstnanosti vedly domácnosti s nižšími příjmy, jejichž růst mezd po zdanění překonal růst u domácností s vyššími příjmy poprvé od prosince 2024.

"Co stojí za nárůstem růstu mezd po zdanění u domácností s nižšími příjmy? Vedle silného růstu pracovních míst jsme také pozorovali nárůst přechodů mezi zaměstnáními, který nepoměrně zvyšuje růst platů u nižších příjmů," uvádí analýza.

Trhy snižují očekávání zářijového zvýšení sazeb

Zpráva o zaměstnanosti přichází v citlivé době pro Federální rezervu, jejíž představitelé zůstávají rozděleni ohledně směru úrokových sazeb.

Někteří činitelé Fedu nedávno argumentovali, že sazby mohou být nuceny stoupat už v září, pokud se inflace dále nesníží.

Minulý týden Federal Open Market Committee hlasoval 9-3 pro ponechání své referenční úrokové sazby beze změny.

Po páteční zprávě o pracovních místech obchodníci snížili očekávání dalšího krátkodobého zvýšení sazeb.

Podle nástroje FedWatch od CME Group se pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb snížila na 44 %, zatímco očekávání zvýšení v říjnu klesla na 58.3 %.

Finanční trhy přivítaly měkčí údaje o zaměstnanosti jako signál, že Fed nebude brzy muset zvyšovat úrokové sazby.

Futures na americké akciové indexy po zveřejnění vzrostly; futures na Dow Jones Industrial Average přidaly téměř 200 bodů, zatímco výnosy státních dluhopisů USA prudce klesly, neboť investoři zvýšili sázky, že Federální rezervní systém může mít menší naléhavost dalšího utahování měnové politiky.