Vytváří Brent past pod 90 USD, zatímco Rusko potichu utahuje dodávky paliv?

Ceny ropy v pátek mírně klesly a směřovaly k prvnímu týdennímu poklesu za tři týdny, protože naděje na zlepšení plavby průlivem Hormuz převážily nové riziko dodávek z Ruska.

Brent v ranním obchodování klesl přibližně o 0,3 % na 89,45 USD za barel, zatímco americký West Texas Intermediate klesl o 0,3 % na 83,31 USD.

Brent je tento týden zhruba o 5,3 % níže a WTI asi o 4,3 %, čímž obrátily část svého nedávného růstu.

Trh je nyní mezi dvěma geopolitickými silami: diplomacie na Blízkém východě snižuje část rizikové prémie, zatímco ukrajinské útoky na ruskou energetickou infrastrukturu utahují výhled pro rafinovaná paliva.

Naděje na Hormuz zmírňují tlak na Brent

Írán a Omán se přiblížily k rámci pro řízení plavby průlivem Hormuz, včetně dočasného koridoru a jednání o budoucí správě vodní cesty.

Íránští představitelé rovněž jednali o sdílení příjmů spojených se službami v průlivu. Důležité detaily však zůstávají nevyřešené, včetně toho, kdy budou komerční plavidla moci novou trasu bezpečně využívat.

Teherán zdůraznil, že dohoda nepředstavuje úplné znovuotevření.

Tento rozdíl je pro Brent důležitý, protože je zvláště citlivý na námořní dodávky z Blízkého východu.

Vyhlídka zvýšeného provozu přitlačila ceny ropy výrazně dolů na začátku týdne. Ceny se však od těchto minim zotavily poté, co Washington projevoval malý zájem na obnovení přímých jednání s Teheránem, což snížilo důvěru, že komplexní dohoda o Hormuzu je blízko.

Analytici ANZ Research vidí slábnutí nadějí na okamžité znovuotevření jako podporu pro ropu po dřívějším výprodeji. Podle nich je skutečný pokrok v obnovení provozu důležitější než oznámení kolem možného rámce.

Rusko přidává jiný problém s dodávkami

Pozornost se mezitím přesouvá k Rusku, kde opakované ukrajinské útoky na rafinerie a exportní infrastrukturu narušují dostupnost paliv.

Podle sledovacích dat plavidel od S&P Global Commodities at Sea a Kpler dovezlo Rusko od konce července po moři více než 1 milion barelů benzínu, aby řešilo domácí nedostatky. Další zásoby pocházely z Běloruska a Kazachstánu.

Moskva se také připravuje prodloužit omezení vývozu dieselu až do září poté, co ukrajinské útoky nechaly několik rafinerií nečinných a přispěly k opakovaným regionálním nedostatkům paliv.

To je důležité, protože poškození rafinerií ovlivňuje dostupnost benzínu, nafty a leteckého paliva i v případě, že Rusko může pokračovat v těžbě ropy. Trhy s produkty byly už předtím napjaté po měsících narušení v celé oblasti Blízkého východu.

Stratégové MUFG naznačili, že nedávná síla ropy by mohla znamenat začátek dalšího oživení cen energií.

Jejich hodnocení se však silně odvíjí od toho, kolik provozu skutečně prochází Hormuzem, nikoli od toho, co naznačují diplomatická prohlášení.

Týdenní ztráty zakrývají křehkou rovnováhu

Týdenní pokles ropy proto neznamená, že geopolitické riziko zmizelo.

Brent se stáhl z hodnot nad 94 USD z počátku týdne, ale ke zdůvodnění dalšího odstranění prémie za Blízký východ je stále potřeba konkrétní nárůst tankerového provozu v Hormuzu.

Současně by další poškození ruského rafinérského systému mohlo utáhnout globální zásoby paliv.

Další pohyb může záviset na tom, který z těchto vývojů bude nejdříve konkrétnější. Fungující koridor v Hormuzu by posílil medvědí případ.

Kolaps diplomacie, další incident v námořní dopravě nebo hlubší výpadky ruských rafinerií by mohly rychle opět dostat Brent na úroveň 90 USD.