Proč Raymond James považuje akcie Disney za podhodnocené

Akcie Walt Disney ve středu mírně vzrostly, když analytici k mediálnímu a zábavnímu gigantu přistupovali vstřícněji a tvrdili, že jeho současné ocenění představuje atraktivní vstupní bod i přes pokračující makroekonomické a provozní výzvy.

Raymond James povýšil doporučení pro Disney z 'market perform' na 'outperform' a stanovil cílovou cenu $115 poté, co provedl sérii stresových testů finančního výhledu společnosti.

I v pesimističtějších scénářích společnost zjistila, že akcie jsou historicky nízko oceněné.

Analytici vidí hodnotu i přes makroekonomické překážky

Analytici Raymond James poznamenali, že Disney působí v nestabilním makroekonomickém prostředí a čelí slabším trendům mezinárodní návštěvnosti.

Domnívají se však, že tyto tlaky jsou již zohledněny v ceně akcií.

Analytici dospěli k závěru, že investoři mají nyní příležitost investovat „za velmi atraktivního ocenění“. Očekávají také, že v druhé polovině fiskálního roku 2026 budou příznivé vlivy podporovat růst zisku.

Přechod ve vedení je dalším bodem zájmu. „Těší nás, co Josh D'Amaro přinese jako nový generální ředitel,“ dodávají analytici a konstatují, že je povzbuzuje nadšení D'Amara pro technologie a interaktivní zábavu.

Rozdíl v ocenění vyvolává otázky o tržním postavení

Analytikyně Needham Laura Martin sdílela názor, že ocenění Disney plně neodráží jeho klíčové obchodní přednosti.

Ve výzkumné poznámce tvrdila, že akcie jsou oceňovány spíše jako společnost v sektoru cestovního ruchu a volnočasových služeb než jako mediální firma.

„Akcie Disney se obchodují jako společnost provozující výletní lodě, nikoli jako mediální společnost,“ napsala Martin.

Aktuálně se Disney obchoduje na 13.7násobku očekávaných zisků, což je výrazně pod jeho pětiletým průměrem 27.4násobku.

Ve srovnání se provozovateli výletních lodí jako Carnival, Royal Caribbean Group a Norwegian Cruise Line Holdings se obchodují na 10.5, 14.4 a 7.6násobku očekávaných zisků, v uvedeném pořadí.

Mezitím se Netflix obchoduje na výrazně vyšším 28.5násobku očekávaných zisků.

Martin věří, že tento rozpor v ocenění představuje významnou příležitost. „Klíčovým potenciálním katalyzátorem v FY26 [fiskální rok 2026] by bylo, pokud by DIS dokázal přesvědčit Wall Street, že DIS je stále mediální společností, což by mohlo zdvojnásobit jeho násobek a cenu akcií,“ uvedla.

Ohodnotila akcie doporučením 'Koupit' s cílovou cenou $125.

Cesta k přecenění závisí na mediálním provedení

Pozornost investorů se nyní obrací k otázce, zda se Disney dokáže přeorientovat tak, aby byl v souladu se svými mediálními konkurenty.

Přetrvávají obavy ohledně zkušeností generálního ředitele Josha D'Amara v oblasti zábavních parků a provozu výletních lodí, zejména když společnost působí v rychle se měnícím mediálním prostředí.

Výzvy jsou značné. Soutěž v oblasti streamingu se zintenzivňuje, sledovanost lineární televize nadále klesá a Disney měl potíže vzbudit zájem o nové filmové premiéry.

Martin nastínila několik kroků, které by mohly pomoci změnit vnímání investorů. Patří mezi ně zlepšení marží streamingu, zavedení balíčků ke snížení odchodu předplatitelů a uvádění více kasovních hitů, které by zvýšily zapojení uživatelů na jejích streamovacích platformách.

„Když byl DIS považován za mediální společnost, obchodoval se na >20x zisků (podobně jako dnešní průměr S&P 500). Uzavření tohoto rozdílu v násobcích je klíčovým motorem budoucího nárůstu hodnoty,“ řekla Martin.

Akcie Disney byly v předobchodování výše o 1.16% na $97.50, přesto akcie od začátku roku zůstávají v mínusu 13%.