Trhy se připravují na Trumpovo ultimátum Iránu, riziko pro ropu, Dow ztrácí 250 bodů

Globální trhy vstoupily do období zvýšené nejistoty, když se investoři připravují na výsledek termínu stanoveného prezidentem USA Donaldem Trumpem pro Írán, aby znovu otevřel Hormuzský průliv, klíčovou tepnu globálních toků ropy.

Írán neprojevil žádný náznak, že by požadavku do úterního termínu vyhověl, což zvyšuje riziko další eskalace.

Podle zpráv Teherán také přerušil přímou diplomacii se Spojenými státy, což zvyšuje obavy o směřování konfliktu.

„Trhy se potýkají s do značné míry binární situací, když se snaží obsadit pozice před termínem, který buď přinese náhlé urovnání, nebo rychlou eskalaci,“ řekl David Morrison, senior tržní analytik ve společnosti Trade Nation, v reportáži Reuters.

V úterý klesl referenční index S&P 500 téměř o 1%, Dow Jones klesl o 255 bodů neboli 0.55%, zatímco ropa mírně posílila a jak dolar, tak zlato oslably, což odráží nejistotu napříč třídami aktiv.

Vojenská eskalace by mohla zvýšit cenu ropy a oslabit akcie

Prodloužený konflikt a přerušení dodávek ropy by mohly mít významné důsledky pro globální trhy.

Citigroup odhaduje, že ceny ropy Brent by se v případě vážné eskalace mohly zvýšit zhruba na $130 za barel.

Akciové trhy by pravděpodobně klesly, zejména akcie citlivé na úrokové sazby a cyklické tituly, protože investoři by do cen promítali pomalejší růst a vyšší inflaci.

Akcie související s cestovním ruchem, jako American Airlines a Carnival Corporation, jsou považovány za obzvlášť zranitelné kvůli rostoucím nákladům na palivo a oslabující poptávce.

Naopak společnosti na pomezí umělé inteligence a obrany, včetně Palantir a CrowdStrike, by mohly profitovat, pokud volatilita přetrvá a geopolitické napětí se prohloubí.

Americký dolar posílil v důsledku poptávky po bezpečném přístavu. „Pokud by se očekávání posunula směrem k trvale vyšším cenám ropy, USD by mohl dále zesílit, protože by to mohlo znásobit inflační a produkční tlaky, kterým čelí dovozci energií,“ řekl Steve Englander.

Silnější dolar by mohl také zatlačit na japonský jen a zvýšit pravděpodobnost intervence ze strany Bank of Japan, pokud by měna dále oslabovala.

Mírová dohoda by mohla spustit široký tržní rally

Scénář deeskalace by pravděpodobně obrátil mnoho nedávných tržních trendů.

S&P 500 se již od konce března zotavil přibližně o 4% díky nadějím na řešení.

„Počekejte pokles výnosů dluhopisů, výrazný pokles cen ropy/energií, odprodej USD, zúžení kreditních spreadů a prudký růst akcií,“ uvedli analytici JP Morgan.

V tomto scénáři by sektory, které těžily z vyšších cen ropy a geopolitického rizika — například obrana, hnojiva a energetika — mohly přijít o dosažené zisky.

Mezitím silně zasažené akcie leteckých společností a lodních dopravců by se mohly zotavit, jak náklady na palivo klesnou a poptávka se stabilizuje.

Uklidnění napětí by mohlo také změnit očekávání ohledně měnové politiky, přičemž trhy by mohly znovu otevírat sázky na snižování úrokových sazeb, pokud by inflační tlaky polevily.

Prodloužení termínu může podpořit opatrný risk-on sentiment

Další prodloužení termínu by mohlo krátkodobě uklidnit trhy, protože jej investoři budou vnímat jako známku postupu v jednáních.

„Realisticky vzato je ale pravděpodobnější další 'TACO moment' pro Trumpa než to, že by Írán ustoupil, a to je pravděpodobně to, co brání trhům v propadu,“ řekl Raffi Boyadjian.

Analytici však varují, že jakýkoli optimismus může být omezený. Trhy by se mohly pohybovat do strany, dokud nejistota přetrvává, přičemž JP Morgan preferuje tržně neutrální postoj vzhledem k pokračujícím rizikům pro námořní trasy a dodávky energie.

Očekává se, že ropa Brent zůstane podporována kolem $110 za barel, zatímco ceny zlata by mohly setrvat stabilní, protože investoři i přes nedávné poklesy drží zajišťovací pozice.

Jak se termín blíží, trhy zůstávají velmi vyrovnané mezi eskalací a urovnáním, což má významné důsledky pro globální akcie, komodity a měny.