Normalizace v Hormuzu potrvá měsíce i přes příměří; ceny zůstanou volatilní

I při dvoutýdenním příměří mezi USA a Íránem potrvá několik týdnů, než se doprava přes Hormuzský průliv plně normalizuje. 

Kromě toho americká Energy Information Administration (EIA) uvedla v úterý, že ceny pohonných hmot se mohou i po opětovném otevření Hormuzského průlivu zvyšovat ještě měsíce. 

Hodnocení EIA bylo v rozporu se slibem amerického prezidenta Donalda Trumpa, že spotřebitelé pocítí okamžitou úlevu, jakmile konflikt s Íránem skončí.

Mezitím podle Rystad Energy potrvá několik měsíců, než se těžba ropy a plynu v zasažených částech Blízkého východu vrátí na předválečné úrovně. 

Konflikt mezi USA a Izraelem a Íránem, který je nyní ve druhém měsíci, způsobil celosvětový nárůst cen ropy a pohonných hmot.

Tento skok je přímým důsledkem blokády Hormuzského průlivu Íránem, klíčového dopravního hrdla, kterým prochází pětina světové ropy a plynu.

Ceny pravděpodobně zůstanou volatilní

Ceny ropy prudce klesly poté, co se USA a Írán dohodly na dvoutýdenním příměří, což zmírnilo obavy z prodloužených narušení dodávek. 

Brent, který propadl až o 16 %, se naposledy obchodoval kolem 92 USD za barel. Podobně West Texas Intermediate (WTI) zaznamenal svůj nejprudší pád za téměř šest let, přičemž se jeho cena ustálila kolem 93.31 USD za barel.

Výměnou za to, že Teherán znovu otevře Hormuzský průliv, se od příměří očekává ukončení vojenských operací USA a Izraele. Podle zpráv by tato navrhovaná dohoda umožnila Íránu a Ománu ukládat tranzitní poplatky lodím využívajícím průliv.

Když ceny na benzínových pumpách dosáhly několikaletých maxim a způsobily pokles míry jeho podpory na nové minimum, Trump Američanům opakovaně ujišťoval, že šok z cenových štítků bude krátkodobý.

Statistická divize ministerstva energetiky USA, EIA, představila v nejnovější krátkodobé energetické prognóze méně optimistický výhled. 

Výrazně zvýšila svou prognózu pro spotovou cenu globálního benchmarku Brent, nyní očekává průměrně 96 USD za barel v tomto roce, což je prudký nárůst oproti předchozí prognóze 78.84 USD. V důsledku toho EIA očekává pokračující růst maloobchodních cen benzínu i nafty.

Agentura přičítá očekávané vysoké ceny času potřebnému k úplnému obnovení toků ropy. Uvedla, že i poté, co válka skončí, potrvá měsíce, než se toky přes Hormuzský průliv plně obnoví a že producenti na Blízkém východě se vrátí k normálním úrovním produkce, což v tomto období udrží ceny na zvýšené úrovni.

„Stejně jako jsme dosud nikdy neviděli průliv zavřený, nikdy jsme ho neviděli znovuotevřený. Jak přesně to bude vypadat, zůstává otázkou,“ uvedla EIA.

We maintain a risk premium on crude oil prices throughout the forecast period as we expect uncertainty around future supply disruptions ​to keep prices above pre-conflict levels.

„Další směřování cen bude záviset na tom, zda se jednání promění v trvalou dohodu a udržitelnou normalizaci toků přes průliv, přičemž volatilita pravděpodobně přetrvá během jednání později tento týden,“ napsal ve zprávě Warren Patterson, šéf strategie komodit ve skupině ING.

Toky přes Hormuz 

V minulém týdnu Rystad Energy ve svém komentáři uvedla, že toky ropy přes Hormuzský průliv by se mohly obnovit během několika dnů po ukončení bojů, avšak návrat k přibližně 20 milionům barelů denně by trval několik týdnů. 

„Obchodní vzorce a zásoby se budou přebalancovávat déle, zatímco produkce může vyžadovat měsíce, než se vrátí na předválečné úrovně,“ poznamenal v komentáři hlavní ekonom Rystadu Claudio Galimberti. 

This implies a period where financial markets may point to normalization, while physical markets continue to reflect tightness.

Riziko, že dvoutýdenní příměří nevydrží, zůstává významné. 

Pokud by se konflikt prodloužil, nebo pokud by produkce a infrastruktura utrpěly rozsáhlejší škody, obnovení průlivu by se zpozdilo, což by vedlo k prodlouženým narušením celosvětových dodavatelských řetězců. 

V takovém případě by se proto stalo nezbytným přehodnocení jak tempa normalizace, tak celkového tržního výhledu.

Trhy budou pravděpodobně zůstávat výrazně volatilní, dokud se nevyjasní cesta k deeskalaci.

Nejistota na trhu s plynem

Po oznámení 14denního příměří mezi USA a Íránem evropské ceny plynu dočasně klesly téměř o 20 %.

„I kdyby byly námořní trasy bezpečné na dva týdny, situace v zásobování zůstává komplikovaná,“ řekl Carsten Fritsch, komoditní analytik v Commerzbank AG. 

Ztráta téměř 17 % vývozní kapacity LNG Kataru na příštích tři až pět let je významná, navíc ji komplikuje čas potřebný k opětovnému uvedení již odstavených zařízení LNG do provozu.

Zničení LNG tratí S4 a S6 v průmyslovém městě Ras Laffan v Kataru minulý měsíc vedlo k vyhlášení force majeure. Tento incident snížil kapacitu o 17 %, což je přibližně 12.8 million tonnes per annum (Mtpa).

Navzdory nejistotě ohledně rychlosti, jakou lze námořní provoz zcela obnovit, by dočasné otevření podle Commerzbank mohlo umožnit průjezd 16 tankerů s LNG, které jsou v současnosti zadrženy v Perském zálivu, přes Hormuzský průliv.

„Celkově však situace na trhu s plynem zůstává napjatá, což znamená, že ceny plynu pravděpodobně budou pokračovat v obchodování na úrovních výrazně nad předkrizovými úrovněmi,“ dodal Fritsch. 

Přepravní společnosti zůstávají opatrné

Mezitím Maersk, druhý největší světový operátor kontejnerové dopravy, uvedl, že potřebuje větší jasnost ohledně aktuální situace v Hormuzském průlivu. 

„Příměří může vytvořit příležitosti k tranzitu, ale zatím neposkytuje plnou námořní jistotu a musíme pochopit všechny potenciální podmínky, které jsou s tím spojeny,“ uvedla dánská společnost.

Maersk zaručil, že 'pracuje s naléhavostí' na objasnění, jak mohou lodě projíždět přes Hormuzský průliv, oblast, která byla po měsících vystavena přísným omezením.

Německá lodní společnost Hapag-Lloyd rovněž zaujala opatrný přístup, podobně jako další. 

Generální ředitel Rolf Habben-Jansen ve středu klientům sdělil, že je předčasné určovat objem dopravy, který bude moci využít tuto klíčovou vodní cestu, podle zprávy Euronews.com. 

Společnost zdůraznila, že rozhodnutí o tranzitech závisí na probíhajících hodnoceních rizik, pečlivém sledování bezpečnostní situace a na pokynech jak orgánů, tak partnerů. 

Habben-Jansen varoval, že obnova zcela normální sítě by vyžadovala nejméně šest týdnů, i kdyby některé lodě měly být poměrně brzy propuštěny z Perského zálivu.

Společnost má v současnosti šest lodí Hapag-Lloyd mezi odhadovanými 1,000 obchodními plavidly uvízlými v Perském zálivu. 

Tento významný zpožděný stav má podle odhadů vážně zkomplikovat řízení obnovení provozu v Hormuzském průlivu. Navíc současný konflikt podle Habben-Jansena stojí přibližně 55 milionů USD (cca 1,2 miliard Kč) weekly.