Severoamerické penzijní fondy dál investují do privátního dluhu navzdory rizikům

Několik významných severoamerických penzijních systémů udržuje svou expozici vůči investicím do privátního dluhu navzdory rostoucímu tlaku v sektoru.

Mezi nimi California State Teachers’ Retirement System nadále drží pozice ve fondech privátního dluhu, včetně těch spravovaných Blue Owl Capital Inc.

Podle údajů LSEG je tento penzijní gigant také největším investorem v jedné z veřejně obchodovaných business development companies skupiny Blue Owl, Blue Owl Capital Corp.

Tlak na odkupy v sektoru sílí

Jak uvedla agentura Reuters, Blue Owl nedávno omezila výběry ve dvou ze svých neobchodovaných BDC poté, co čelila rekordním žádostem o odkupy.

Tento krok odráží širší trend mezi správci BDC.

Investoři jsou čím dál více znepokojeni rostoucí konkurencí, klesajícími výnosy a potenciálním narušením způsobeným umělou inteligencí u softwarových společností financovaných prostřednictvím privátního dluhu.

Navzdory těmto událostem CalSTRS zdůraznil svůj dlouhodobý investiční výhled.

Melissa Jones-Ferguson, mluvčí penzijního systému v hodnotě $402 billion, uvedla v e-mailu: "While the current environment for private credit funds is being driven by investors with different goals than CalSTRS, we remain committed to our long-term investment strategy, including investing in private credit."

Jones-Ferguson odmítla konkrétně komentovat Blue Owl, ale podtrhla širší strategický postoj instituce.

Silné alokace odrážejí atraktivitu sektoru

Privátní dluh, definovaný jako půjčky poskytované nebankovními věřiteli, jako jsou specializované úvěrové fondy, se stává pro veřejné penzijní systémy stále atraktivnějším.

Tyto fondy, často odpovědné za plnění dlouhodobých závazků vůči důchodcům, jsou přitahovány vyššími výnosy, které takové investice nabízejí.

Data do konce roku 2024 ukazují rozsah této expozice.

Dva penzijní systémy v Kentucky údajně alokovaly kolem 20 % svých aktiv do privátního dluhu, zatímco několik dalších mělo alokace přibližně kolem 15 %.

Smíšené názory na budoucí růst

I když závazky zůstávají silné, někteří penzijní představitelé připustili narůstající obavy z rychlé expanze sektoru.

V Arizoně Public Safety Personnel Retirement System v současnosti alokuje přibližně 17 % svých aktiv do privátního dluhu a cílem je zvýšit tento podíl na 20 %, uvedla agentura Reuters.

Hlavní investiční ředitel Mark Steed vyjádřil pokračující důvěru v tuto třídu aktiv, zároveň však varoval před přehříváním trhu.

Podobně State Teachers Retirement System of Ohio potvrdil svůj závazek vůči privátnímu dluhu.

Ve zprávě zveřejněné v loňském červnu fond uvedl, že se soustředí na rozšíření svého portfolia přímých investic a spoluinvestic v rámci této třídy aktiv.

According to Reuters, as of april 2025, STRS Ohio held investments in 537 companies, with a net asset value of approximately $1.8 billion.

Systém očekává, že jeho alokace do privátního dluhu zůstane kolem 10 % do fiskálního roku končícího v September 2026.

Mezitím Michael Wissell, hlavní investiční ředitel Healthcare of Ontario Pension Plan, popsal postoj fondu jako opatrně optimistický. „Je to něco, o co nadále máme zájem, ale znovu – je to dost idiosynkratické,“ uvedl a poznamenal proměnlivost výkonnosti mezi jednotlivými investicemi.