Kering a Hermès padají po slabých výsledcích: jak válka v Íránu zasahuje luxusní sektor

Akcie luxusních značek v středu prudce klesly poté, co zklamání v prvním čtvrtletí od Keringu a Hermès zvýraznilo rostoucí dopad konfliktu na Blízkém východě na výdaje na luxus, turistiku a důvěru investorů.

Výprodej, který se rozšířil napříč evropským sektorem luxusního zboží, signalizuje rostoucí obavy, že geopolitické napětí a makroekonomická nejistota narušují naděje na oživení v $400 billion industry.

Akcie Hermès klesly o 14%, Kering o 10%, čímž stáhly dolů i konkurenty jako Burberry, Christian Dior, LVMH a Moncler v rozmezí 2% až 3% na indexu Stoxx 600.

Na začátku tohoto týdne průkopník sektoru LVMH oznámil slabší tržby za první čtvrtletí a poukázal na narušení geopolitického a ekonomického prostředí, zejména v důsledku konfliktu na Blízkém východě.

Sektor luxusního zboží, který se již potýkal s obchodními třenicemi a náročnějším hospodářským výhledem, čelí nyní dalšímu tlaku z války v Íránu, která podle analytiků může snížit regionální poptávku a omezit utrácení až do Evropy cestujících ze Středního východu.

Gucci oslabení prohlubuje tlak na Kering

V jádru zklamání Keringu byla pokračující slabost jeho vlajkové značky Gucci, kde tržby v prvním čtvrtletí klesly o 8% oproti stejnému období loňského roku.

Společnost uvedla, že válka v Íránu zatížila výdaje spotřebitelů ze Středního východu a omezila mezinárodní cestování, obojí jsou klíčové hybné síly poptávky po luxusu.

Maloobchodní tržby na Blízkém východě během čtvrtletí klesly o 11 %, přestože v prvních dvou měsících roku před eskalací konfliktu 28. února rostly solidně.

Finanční ředitelka Armelle Poulou uvedla, že válka v březnu ubrala zhruba 3 % z celkových tržeb skupiny, neboli asi 1 % za celé čtvrtletí, s podobným dopadem na Gucci.

Kering poznamenal, že Blízký východ představuje asi 5 % jeho celkových tržeb a že situaci bedlivě sleduje.

„Zatímco v některých oblastech došlo k dočasným narušením, celé maloobchodní sítě jsou dnes v provozu,“ uvedla společnost a dodala, že „mimo lokalizovaný dopad“ je širší obavou spíše trend globální turistiky a makroekonomické prostředí.

Přes nejisté prostředí Kering zopakoval svůj cíl návratu k růstu a zlepšení marží v tomto roce.

Analytici však zůstávají opatrní ohledně tempa oživení.

„I když byla guidace potvrzena, termín obratu u Gucci zůstává nejistý a pravděpodobně bude postupný vzhledem k náročnému makroprostředí a pokračujícím geopolitickým napětím,“ napsali analytici Citi s odkazem na pokračující strukturální výzvy značky.

Gucci, kdysi hlavní motor ziskovosti Keringu, zaznamenal přibližně poloviční čtvrtletní tržby ve srovnání s úrovněmi z roku 2023, což odráží dopady agresivních zvyšování cen, změn estetiky a obměny managementu, které odcizily část zákaznické základny.

Zpomalení Hermès naznačuje širší napětí v sektoru

Mezitím Hermès oznámil zpomalení růstu tržeb, což naznačuje, že ani nejodolnější hráči v sektoru nejsou imunní vůči geopolitickým šokům.

Společnost vykázala tržby 4.07 billion euros ($4.80 billion) za první čtvrtletí, což představuje nárůst o 5.6% při konstantních směnných kurzech.

Tento údaj však zaostal za očekáváním analytiků ve výši 4.16 billion euros a znamenal zpomalení oproti růstu 9.8% zaznamenanému v předchozím čtvrtletí.

Při současných směnných kurzech tržby meziročně klesly o 1 %, protože měnové výkyvy smazaly 290 million euros v tržbách.

Růst v klíčových produktových kategoriích, včetně kabelek Birkin a Kelly, hedvábných šátků a parfémů, činil 6 %, což bylo pod očekáváním analytiků na úrovni 7.1%.

Společnost částečně připisuje slabost poklesu turistických toků souvisejících s konfliktem.

Tržby na Blízkém východě klesly o 6 % na 160 million euros, zatímco poptávka v klíčových turistických destinacích jako Velká Británie, Itálie a Švýcarsko také ochabila.

„Blízký východ, pokles o 6 %, byl samozřejmě výrazně ovlivněn geopolitickými událostmi, které region zasáhly v březnu,“ řekl finanční ředitel Eric du Halgouet.

Dodal, že tržby v luxusních nákupních centrech ve Spojených arabských emirátech v březnu klesly o 40 %.

Problémy na Blízkém východě zasahují turistiku a výdaje

Blízký východ patřil v posledních letech mezi regiony s nejrychlejším růstem pro luxusní značky a představuje zhruba 5 % globální spotřeby.

Konflikt však narušil cestovní vzorce a spotřebitelskou důvěru a oslabil tak klíčový pilíř poptávky.

„Byl to rozhodně strategický region. Všechno bylo v pořádku,“ uvedla Carole Madjo, vedoucí výzkumu luxusního sektoru v Barclays, pro Reuters.

Obraz se v posledních týdnech prudce změnil.

Tržby v hlavních nákupních destinacích v Dubaji a Abú Zabí významně poklesly, některé značky hlásí propady 30% až 50% v Mall of the Emirates v březnu, informoval Reuters s odkazem na zdroje.

Dopad zasahuje i mimo samotný region.

Turisté ze Středního východu patří mezi největší světové spendery a jejich omezené cestování zasáhlo prodeje luxusního zboží v Evropě, zejména v městech a v prodejních plochách na letištích, které jsou silně závislé na mezinárodních návštěvnících.

Dubaj, klíčové centrum pro luxusní retail a turistiku, byla konfliktem rovněž přímo zasažena.

Narušení infrastruktury a bezpečnostní obavy otřásly její pověstí stabilní destinace a analytici varují, že zotavení by mohlo trvat měsíce i v případě uklidnění napětí.

Naděje na oživení čelí obnovené nejistotě

Poslední výsledky podtrhují křehký stav sektoru luxusního zboží, který se již potýkal se zpomalující poptávkou, obchodními napětími a hospodářskou nejistotou.

Od konce popandemického boomu v luxusu v roce 2022 klesla kombinovaná tržní kapitalizace LVMH a Keringu o více než 100 billion euros.

Podle Bain & Company meziroční tržby v odvětví loni klesly o 2 % a očekávání oživení v tomto roce jsou nyní pod tlakem.

Analytici varují, že vlnové efekty války by se mohly rozšířit i mimo záliv.

Bernstein uvedl, že vyšší ceny ropy, rostoucí náklady na cestování a potenciální volatilita finančních trhů by mohla „snadno narušit“ poptávku po luxusu globálně, zejména ve Spojených státech.

„Pokud se nyní ukáže, že jakékoli oživení luxusu, na které jsme doufali v roce 2026, se nebude konat a v nejlepším případě bude odloženo do druhé poloviny roku nebo na příští rok, nemyslím, že by to mělo někoho překvapit,“ řekl Christopher Rossbach, portfolio manažer ve J Stern & Co v Londýně, v reportáži Reuters.

Zatímco společnosti jako Hermès si zachovávají důvěru ve svůj střednědobý výhled, krátkodobé prostředí zůstává vysoce nejisté a geopolitická rizika, měnová volatilita a měnící se chování spotřebitelů nadále zatěžují sektor.