Zlato roste po příměří s Íránem: udrží se zisky při ochlazení ropy?

Zlato ve středu posílilo poté, co prezident USA Donald Trump prodloužil příměří s Íránem; zisky však byly omezené, protože pokles cen ropy zmírnil některé obavy z inflace, zatímco širší geopolitické vyhlídky zůstávají nejisté.

Spotové zlato se odrazilo o 0.9% na $4,755.11 za trojskou unci do 0225 GMT poté, co dosáhlo minima z 13. dubna, zatímco červnové americké zlaté futures vzrostly o 1.1% na $4,772.90.

Analytici varovali, že hospodářská data zveřejněná později tento týden mohou omezit další růst, pokud potvrdí názor, že ekonomika USA zůstává odolná.

Prodlužování příměří zmírňuje rizika a ropu

Americký prezident Donald Trump tento týden uvedl, že prodlouží příměří s Íránem do doby, než Teherán předloží návrh a jednání skončí, čímž dává diplomacii více času, aniž by šlo o jasně bezpodmínečné otevřené příměří.

Krok působil převážně jednostranně a nebylo jasné, zda Írán formálně přijme podmínky, což nechává trhy opatrné ohledně toho, jak trvanlivý je poslední signál deeskalace.

Původní dvoutýdenní příměří se blížilo ke konci a prodloužení pomohlo zmírnit některé bezprostřední obavy z obnovení narušení.

Ceny ropy se zmírnily, jak ustupovalo riziko bezprostřednější eskalace, čímž se částečně vymazala geopolitická prémie zabudovaná do ropy během nedávného vyostření.

Trvalý pokles ropy by zmírnil inflační tlaky a snížil naléhavost pro Federal Reserve k utahování politiky — dynamika, která může být podpůrná pro zlato i přesto, že klidnější trhy mohou omezit poptávku po bezpečných aktivech.

Zlato zůstává citlivé na riziko a výnosy

Zlato je velmi citlivé na změny geopolitického rizika, cen ropy, dolaru a výnosů dluhopisů.

Jakákoli obnovená eskalace na Blízkém východě by mohla oživit poptávku po zlatě jako obranném aktivu, zatímco silnější dolar a vyšší reálné výnosy by nadále omezovaly další zisky.

Nedávný pokles cen ropy tento poměr zkomplikoval tím, že snížil jeden z inflačních faktorů podpírajících zlato, aniž by zcela odstranil širší geopolitické pozadí.

Sazby, inflace a vyhlídky pro zlato

Strmý pokles cen ropy by také pomohl ulevit některým inflačním tlakům, které dříve v konfliktu podporovaly rallye zlata.

Ačkoli si zlato udržuje přitažlivost i mimo roli zajištění proti inflaci, vyšší úrokové sazby snižují jeho atraktivitu vůči výnosovým aktivům.

Nominační kandidát na předsedu Fedu Kevin Warsh v úterý před Senátním bankovním výborem řekl, že Trumpovi neslíbil snížení sazeb, přičemž zdůraznil nezávislost centrální banky a širší strukturální reformy.

To znamená, že trvanlivost příměří a jeho dopad na ropu, inflační očekávání a dolar zůstanou stěžejní pro krátkodobý vývoj zlata.

Prozatím vyhlídka dočasného příměří pomáhá stabilizovat sentiment, ale jasnější geopolitický průlom nebo silnější než očekávaná americká data by mohly v následujících týdnech stále tlačit na zlato tím, že podpoří dolar a výnosy.