Proč akcie Skillz klesají navzdory velkému soudnímu vítězství?

Investoři se v pátek ráno hromadně zbavují akcií Skillz (NYSE: SKLZ), a to i přes to, že společnost získala monumentální 420 milionů USD (cca 9 miliard Kč) rozsudek poroty ve své vysoce rizikové žalobě proti Papaya Gaming.

Federální porota na Manhattanu rozhodla, že Papaya se dopustila systematického klamavého inzerování tím, že v hrách založených na dovednostech používala „boti“, čímž uváděla hráče v omyl, že soupeří s reálnými lidmi.

Toto průlomové vítězství zpočátku poslalo akcie SKLZ prudce vzhůru a zdánlivě potvrdilo dlouhodobá tvrzení společnosti proti rivalovi.

Po dalším obchodování však akcie později klesly až na přibližně $7.20 z několika hlavních důvodů.

Skillz stock crashes on profit-taking

Propad akcií Skillz je primárně poháněn typickým případem realizace zisků při „sell the news“. Akcie se již 23. dubna téměř zčtyřnásobily, protože spekulanti předběžně sázejí na možnost příznivého rozhodnutí.

Ale ve rychlém světě akcií s nízkou tržní kapitalizací jsou takové parabolické pohyby zřídka udržitelné.

Když oficiální zpráva dorazila do médií a cena dosáhla vrcholu v ranních hodinách, institucionální obchodníci i drobní investoři se vrhli na výstup, aby si zajistili své zisky.

Tento masivní odchod vytvořil likviditní vakuum, v němž objem prodejních příkazů přemohl zbývající nákupní zájem, vyvolal několik přerušení obchodování kvůli volatilitě a poslal cenu akcie do pádu, jak počáteční euforie vyprchala.

Execution and collection risks continue to haunt SKLZ shares

Zatímco 420 milionů USD (cca 9 miliard Kč) je téměř trojnásobkem aktuální tržní kapitalizace Skillz, investoři jsou skeptičtí ohledně schopnosti firmy tyto peníze skutečně obdržet.

Historicky bývají rozsáhlé soudní rozsudky často začátkem nové právní bitvy, nikoli jejím koncem.

Papaya Gaming s vysokou pravděpodobností podá po-procesní návrhy ke snížení částky nebo zahájí několik let trvající odvolací řízení, které by mohlo prostředky vázat až do konce desetiletí.

Akcie Skillz rovněž klesají proto, že investoři zpochybňují solventnost a okamžitou likviditu žalovaného.

Pokud Papaya nebude mít finanční sílu k uspokojení téměř půlmiliardového rozsudku, může SKLZ zůstat s „papírovým vítězstvím“ – právní výhrou, která na tiskové zprávě vypadá dobře, ale neposkytne okamžitý příliv hotovosti potřebný k přesměrování provozu.

Long-term fundamentals remain an overhang

Nad rámec soudních dramat zůstává základní zdraví Skillz Inc zásadním problémem pro dlouhodobé akcionáře.

Jednorázové soudní odškodnění – i kdyby bylo vyplaceno v plné výši – ve skutečnosti neřeší základní problémy klesajících příjmů a angažovanosti uživatelů, které firmu sužují poslední dva roky.

Výsledky za 4. čtvrtletí (Q4) ukázaly pokračující boj o dosažení ziskovosti, s čistou ztrátou ve výši 17,9 milionů USD (cca 383 milionů Kč) v důsledku tvrdé konkurence a rostoucích nákladů na získávání uživatelů v mobilním gamingu.

Investoři si uvědomují, že zatímco 420 milionů USD (cca 9 miliard Kč) by akciím SKLZ poskytla významnou záchrannou síť, sama o sobě neopraví narušený obchodní model ani neposkytne jasnou cestu zpět k dvoucifernému růstu, jaký byl zaznamenán v době pandemie.