Alphabet: vysoká poptávka po eurových dluhopisech navzdory obavám z dluhu kvůli AI

Alphabet Inc. pokračuje v největší dosud realizované emisi dluhopisů denominovaných v eurech, která přitahuje silný zájem investorů, zatímco zvyšuje financování investic do umělé inteligence (AI).

Společnost obdržela více než €25.2 billion objednávek na plánovaný prodej dluhu v minimální výši €9 billion.

Emise by měla být rozdělena do šesti částí a může se pohybovat mezi €9 billion a €9.5 billion, uvádí zpráva Bloombergu.

Tato transakce znamená dosud největší emisi Alphabetu v eurech.

Přichází jen měsíce poté, co společnost získala téměř $32 billion prostřednictvím prodejů dluhopisů v amerických dolarech, librách a švýcarských francích.

Výdaje na AI zvyšují potřebu kapitálu

Nejnovější kolo získávání kapitálu Alphabetu přichází v době, kdy společnost výrazně navyšuje výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci.

Společnost minulý týden uvedla, že plánuje kapitálové výdaje až do výše $190 billion v tomto roce, především zaměřené na datová centra nezbytná pro její AI strategii.

Výnosy z emise eurových dluhopisů spolu s případnými souběžnými emisemi budou použity na obecné korporátní účely.

Kromě eurových dluhopisů se Alphabet rovněž připravuje na emisi dluhu denominovaného v kanadském dolaru.

Společnost S&P Global Ratings přiřkla navrhovaným eurovým a kanadským dluhopisům rating AA+.

Hyperscalery zvyšují zadlužování

Alphabet je součástí skupiny velkých technologických firem, které zvyšují investice do AI.

Spolu s Meta Platforms Inc., Microsoft Corp a Amazon.com Inc. se očekává, že tyto firmy letos utratí až $725 billion na infrastruktuře a kapitálu souvisejícím s AI.

„Tyto firmy se stanou stále větší součástí trhu s dluhopisy, stejně jako tomu bylo na akciovém trhu,“ uvedl Ian Horn, portfolio manažer ve společnosti Muzinich & Co Ltd, jak cituje Bloomberg.

Předchozí obchody ukazují silnou poptávku

Na začátku tohoto roku Alphabet dokončil svou dosud největší emisi dluhopisů v amerických dolarech a získal $20 billion.

Poptávka po této emisi předčila očekávání, s vrcholovými objednávkami přesahujícími $100 billion.

Společnost také vstoupila na další trhy, včetně dluhopisů v švýcarských francích a librách, a dokonce vydala 100leté dluhopisy — vzácný krok u technologické firmy.

Objevují se známky únavy investorů

Přes pokračující poptávku existují náznaky, že investoři jsou náročnější, jak roste objem emisí dluhu souvisejících s AI.

Už bylo vydáno asi $300 billion dluhu spojeného s AI, což vyvolává obavy o absorpční kapacitu trhu.

Meta nedávno nacenila emisi dluhopisů ve výši $25 billion, ale transakce byla zatížena vyššími rizikovými prémiemi než její předchozí emise.

Objednávky byly rovněž nižší, což signalizuje posun v náladě investorů.

„Existují obavy, jak budou emise dluhopisů absorbovány trhem, a za to se dostáváte zaplaceno, ale nemusí to nutně odrážet kreditní fundamenty,“ uvedl Horn, jak citoval Bloomberg.

Cenění a struktura transakce

Nové eurové dluhopisy Alphabetu jsou nabízeny s průměrnou primární prémií nových emisí přibližně 40 bps na tranži ve srovnání s jeho stávajícím dluhem.

Očekává se, že transakce bude naceněna později v úterý.

Transakci zajišťují Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG a HSBC Holdings Plc.