Dell klesá poté, co UBS varuje, že růst poháněný AI může vrcholit; doporučení sníženo

Akcie Dell Technologies DELL v pondělí klesly téměř o 6 % poté, co UBS snížila doporučení na „Neutral“ z „Buy“, s odůvodněním, že prudký růst kurzu akcie v letošním roce již zohlednil většinu zisku z rostoucí poptávky po infrastruktuře pro umělou inteligenci.

Akcie Dellu klesly o 5,8 % na 245,35 USD a zaostaly za širším trhem, zatímco indexy S&P 500 a Nasdaq Composite si připsaly 0,34 % a 0,29 %.

Pokles nastal poté, co se cena akcie letos téměř zdvojnásobila a za posledních 12 měsíců vzrostla o 137 %, čímž se Dell stal jednou z nejvýkonnějších společností v referenčním indexu.

UBS však zvýšila cílovou cenu akcie z 167 USD na 243 USD, přičemž uvedla důvěru v serverové podnikání společnosti a její schopnost profitovat z urychlujícího se zavádění technologií AI.

Poptávka po AI posiluje serverové podnikání

Analytik UBS David Vogt uvedl, že odlišné technologické nabídky Dellu a strategie v dodavatelském řetězci mu pomohly získat hybnost v serverech optimalizovaných pro AI, přičemž zvládá rostoucí vstupní náklady, jako jsou ceny pamětí.

Broker očekává, že zisk Dellu poroste ve fiskálním roce 2027 o 25 % a odhaduje, že segment AI serverů společnosti se ve stejném období zdvojnásobí.

Dell také těžil z turbulence u konkurenta Super Micro Computer poté, co americké úřady obvinily jednoho ze spoluzakladatelů společnosti z údajného porušení pravidel pro vývoz v souvislosti s čipy Nvidia.

Analytici se domnívají, že někteří zákazníci mohli v posledních týdnech po těchto obviněních přesměrovat objednávky na Dell.

UBS nicméně uvedla, že cena akcie Dellu již od zveřejnění zpráv o obviněních vzrostla přibližně o 70 %, což omezuje další potenciál růstu.

Obavy o ocenění vyvstávají

Broker uvedl, že investoři čím dál více započítávají roční růst zisku na akcii ve výši 30–35 %, což je výrazně nad Dellovým vlastním dlouhodobým výhledem i odhady UBS, které počítají s růstem v rozmezí středních desítek procent.

Podle UBS, i když by Dell mohl během několika příštích čtvrtletí nadále zvyšovat výhledy, většina očekávaných nárůstů byla pravděpodobně již zohledněna v současném ocenění.

Banka také předpověděla, že růst tržeb Dellu po současné vlně expanze poháněné AI prudce zpomalí přibližně na 6–7 % ve fiskálních letech 2028 a 2029.

Analytici dodali, že Dell má relativně vyšší expozici vůči enterprise a neocloud zákazníkům — segmentům, kde růst kapitálových výdajů může ve srovnání s velkými hyperscale cloudovými poskytovateli, kteří agresivně investují do AI infrastruktury, zpomalit.

Wall Street zaujímá opatrnější postoj

V posledních měsících čím dál více analytiků na Wall Street zaujalo vůči akcii opatrnější postoj.

Podle údajů FactSetu se podíl makléřských firem, které akcie Dellu hodnotí ekvivalentem „Hold“, zvýšil na 31 % z 19 % v lednu.

„Poměr rizika a výnosu do budoucna je po silné exekuci za posledních 12 měsíců vyváženější,“ uvedl Vogt v poznámce.

Přes snížení doporučení zůstává na trhu silný býčí sentiment ohledně Dellových vyhlídek v oblasti AI.

Minulý týden analytici z Mizuho Financial Group zvýšili cílovou cenu akcií Dellu na 260 USD a současně potvrdili hodnocení „Outperform“.

Bank of America rovněž zvýšila cílovou cenu na 246 USD a zopakovala doporučení „Buy“, s odkazem na rostoucí příležitosti v oblasti agentní AI a zvyšující se poptávku po AI serverech a úložištích.

Jak Trumpovo doporučení přidalo hybnost

Investorský entuziasmus minulý týden také neočekávaně posílil poté, co prezident USA Donald Trump veřejně chválil společnost během akce v Bílém domě.

Na setkání u příležitosti Dne matek Trump poděkoval rodině Dellových a povzbudil účastníky, aby „si šli koupit Dell“, což pomohlo v pátek posunout akcii na rekordní hodnoty.

Toto doporučení přispělo k optimismu ohledně transformace Dellu z tradičního výrobce PC na významného poskytovatele AI infrastruktury — posunu, který v uplynulém roce přetvořil vnímání společnosti mezi investory.