IEA varuje před propadem zásob ropy, válka v Zálivu snižuje nabídku a klesá poptávka

Globální trh s ropou je v otřesu, když Mezinárodní energetická agentura (IEA) varuje, že světová poptávka se letos sníží o 420 000 barelů denně, zatímco ztráty nabídky v důsledku války v Zálivu a uzavření Hormuzu už odčerpaly téměř 13 milionů barelů denně z produkce. 

Agentury květnová zpráva o trhu s ropou upozorňuje na prudký pokles zásob, volatilitu cen a rostoucí riziko pašování, protože asijské rafinerie razantně snižují dovoz.

Agentura varovala, že kombinace klesající poptávky, narušených dodavatelských řetězců a kolísavých cen přeformovává energetické prostředí způsobem, jaký nebyl viděn od ropných šoků 70. let.

Výhled poptávky se zhoršuje

Podle IEA se očekává, že světová poptávka po ropě v roce 2026 klesne o 420 000 barelů denně (bpd), čímž spotřeba klesne na 104 milionů bpd. 

Nejprudší pokles se očekává ve druhém čtvrtletí, kdy se předpokládá pokles poptávky o 2,45 milionu bpd ve srovnání se stejným obdobím loňska.

Země OECD se na poklesu podílí 930 000 bpd, zatímco země mimo OECD ztrácejí 1,5 milionu bpd. 

Agentura označila petrochemii a letectví za nejvíce zasažená odvětví; vyšší ceny a slabší ekonomické podmínky omezují spotřebu.

IEA poznamenala, že jde o první roční pokles světové poptávky po ropě od pandemického roku 2020. „Válka v Zálivu zásadně změnila obchodní toky a chování spotřebitelů,“ uvádí zpráva. 

Dodávkový šok se prohlubuje

Na straně nabídky IEA uvedla, že globální produkce ropy v dubnu klesla o 1,8 milionu bpd na 95,1 milionu bpd, čímž kumulované ztráty od února dosáhly 12,8 milionu bpd. 

Produkce producentů z oblasti Zálivu je nyní o 14,4 milionu bpd nižší než předválečné úrovně kvůli omezením u Hormuzu.

Agentura odhaduje, že globální nabídka v roce 2026 průměrně dosáhne 102,2 milionu bpd, což je o 3,9 milionu bpd méně než předválečné prognózy.

Ulevilo se z Atlantské oblasti, kde od února vzrostl vývoz z USA, Brazílie, Kanady, Kazachstánu a Venezuely o 3,5 milionu bpd. 

IEA však varovala, že tyto nárůsty nestačí vyrovnat masivní deficit z oblasti Zálivu.

„Ztráta barelů z Hormuzu vytvořila strukturální deficit, který alternativní dodavatelé nemohou plně nahradit,“ uvádí zpráva.

Rafinace a zásoby pod tlakem

Zpracování ropy v rafineriích má ve druhém čtvrtletí klesnout o 4,5 milionu bpd na 78,7 milionu bpd.

Marže zůstávají vysoké, podporované rekordními crack spready u středních destilátů, ale rafinerie mají problém zajistit vstupní surovinu. 

Globální zásoby klesly v březnu o 129 milionů barelů a v dubnu o 117 milionů barelů, přičemž zásoby zemí OECD poklesly o 146 milionů barelů.

Pozemní zásoby klesly v dubnu o 170 milionů barelů, zatímco zásoby na moři se zvýšily o 53 milionů barelů.

IEA varovala, že zásoby jsou nyní na kriticky nízkých úrovních. „Odběry zásob takového rozsahu nejsou udržitelné,“ uvedla agentura. „Bez řešení krize v Zálivu hrozí trhu vážné nedostatky později v roce.“

Volatilita cen se vrací

Ceny ropy se v posledních týdnech divoce pohybovaly.

Ropa typu North Sea Dated se v dubnu obchodovala v pásmu $50 za barel, v průměru za $120.36 za barel.

Ceny vystřelily na $144 za bbl, než klesly pod $100 za bbl, a v květnu se pak zotavily na $110 za bbl. 

Časové spready u futures na WTI a Brent zakončily duben kolem $5 za bbl, zatímco prémium Dated vůči ICE Brent se zúžilo z $35 za bbl v polovině dubna na pouhé $3 za bbl na začátku května.

Regionální dopady

Asie nese hlavní tíhu narušení.

Námořní dovoz ropy do Číny klesl od února do dubna o 3,6 milionu bpd.

Japonsko omezilo o 1,9 milionu bpd, Korea o 1 milion bpd a Indie o 760 000 bpd.

IEA poznamenala, že asijské rafinerie usilovně hledají alternativní dodávky, často platí vysoká prémia za zásilky z Atlantské pánve.

V Evropě rafinerie zvýšily zpracování, aby využily vysoké marže, ale region zůstává zranitelný vůči dodávkovým šokům.

Spojené státy se staly klíčovým pružným dodavatelem, s prudkým nárůstem vývozů, avšak domácí zásoby se zužují.

Výhled a rizika

Do budoucna IEA očekává, že poptávka zůstane slabá po zbytek roku 2026, s pouze mírným oživením v roce 2027, pokud se ceny stabilizují a krize v Zálivu ustoupí.

Agentura varovala, že pašování a nelegální obchod pravděpodobně porostou, protože dovozci budou hledat levnější barely mimo oficiální kanály. „Riziko paralelních trhů roste,“ uvádí zpráva. 

„Vlády musí zůstat ostražité, aby zabránily zkreslením, která by mohla podkopat energetickou bezpečnost.“

IEA také zdůraznila možnosti politických opatření, včetně uvolnění strategických zásob a opatření na straně poptávky. 

„Kampaň na šetření energií, přechod na jiné paliva a zlepšení efektivity budou klíčové pro zvládnutí krize,“ poznamenala agentura.

Květnová zpráva o trhu s ropou vykresluje ponurý obraz globálního energetického prostředí.

S klesající poptávkou, narušenými dodávkami, prudkým propadem zásob a volatilními cenami čelí svět nejisté rovnováze. 

Varování IEA je jasné: bez vyřešení války v Zálivu a znovuotevření Hormuzu zůstane trh s ropou pod silným tlakem, s rizikem nedostatků, pašování a ekonomických dopadů šířících se po celém světě.