Doximity padá 24 % po slabém výhledu, analytici snižují cíle kvůli výdajům na AI

Akcie Doximity NYSE:DOCS ve čtvrtek prudce klesly poté, co telemedicínská platforma oznámila slabší než očekávaný čtvrtletní zisk a poskytla výhled tržeb pro fiskální rok 2027, který výrazně zaostal za odhady Wall Street.

Údaje vystupňovaly obavy investorů ze zpomalujícího růstu a rostoucích výdajů spojených s iniciativami v oblasti umělé inteligence.

Akcie v premarketu klesly o 24 % poté, co ve středu během běžného obchodování už poklesly o 12 % a uzavřely na $23.39.

Akcie společnosti jsou letos nyní níže o více než 45 %, když investoři přehodnocují tempo, kterým může Doximity přeměňovat své investice do AI na významný růst tržeb.

Společnost vykázala upravený zisk 26 centů na akcii za čtvrté fiskální čtvrtletí, pod očekáváním analytiků 28 centů a oproti 36 centům o rok dříve.

Tržby meziročně vzrostly o 5 % na 145,4 milionů USD (cca 3,1 miliard Kč), těsně převyšující konsensus 144 milionů USD (cca 3,1 miliard Kč), podle FactSetu.

Investoři se však soustředili na slabší výhled a na vlnu analytických snížení ratingů a cílových cen po zveřejnění výsledků.

Výhled zklamal investory

Doximity odhadl tržby za první čtvrtletí mezi 151 milionů USD (cca 3,2 miliard Kč) a 152 milionů USD (cca 3,3 miliard Kč), pod očekáváními Wall Street ve výši 153,8 milionů USD (cca 3,3 miliard Kč).

Společnost také předpověděla upravené EBITDA v rozmezí 68,5 milionů USD (cca 1,5 miliard Kč) až 69,5 milionů USD (cca 1,5 miliard Kč) za čtvrtletí končící 30. června.

Pro fiskální rok 2027, končící 31. března, společnost očekává tržby ve výši 664 milionů USD (cca 14,2 miliard Kč) až 676 milionů USD (cca 14,5 miliard Kč) a upravené EBITDA mezi 323 milionů USD (cca 6,9 miliard Kč) a 335 milionů USD (cca 7,2 miliard Kč).

Tento výhled byl výrazně pod očekáváními analytiků pro tržby fiskálního roku 2027 ve výši 697,4 milionů USD (cca 14,9 miliard Kč), což vyvolalo obavy, že růst v jádru podnikání Doximity zpomaluje rychleji, než se čekalo.

Společnost provozuje digitální platformu, kterou používají zdravotničtí odborníci pro lékařské zprávy, telekonzultace, zabezpečené zasílání zpráv a správu předpisů.

V posledních letech také expandovala do nástrojů pro klinické pracovní postupy poháněných umělou inteligencí.

Navzdory finančnímu zklamání se vedení ve svých připravených prohlášeních převážně zaměřilo na zapojení uživatelů a trendy adopce AI.

„S potěšením oznamujeme, že jsme v Q4 dosáhli nového rekordu zapojení — více než 800 000 aktivních předepisovatelů používajících naše nástroje pro pracovní postup,“ uvedl generální ředitel Jeff Tangney v tiskové zprávě o výsledcích.

„Téměř polovina těchto poskytovatelů v posledním čtvrtletí použila naši klinickou AI, zatímco počet promptů na uživatele se pouze od ledna do dubna téměř zdvojnásobil,“ dodal Tangney.

Analytici snižují cíle

Několik brokerských společností snížilo cílové ceny po zveřejnění výsledků, i když většina si ponechala neutrální nebo pozitivní hodnocení akcie.

Needham & Company snížila cílovou cenu na Doximity na $27 z $55 a zároveň si ponechala doporučení Koupit.

Společnost uvedla, že tempo růstu Doximity se stále více vyrovnává s růstem širšího trhu zdravotnických technologií, místo aby ho výrazně překonávalo.

Needham dodal, že výhled vedení pro fiskální rok 2027 zaostal částečně kvůli zvýšeným výdajům na AI a vývoj produktů.

Broker uvedl, že krátkodobý tlak na marže se zdá být nutný, pokud společnost doufá, že růst opět zrychlí.

Podle Needhamu by investice související s AI mohly v delším horizontu představovat největší příležitost Doximity k vygenerování dodatečných výdajů od stávajících zákazníků.

Evercore ISI také snížil cílovou cenu na $19 z $25, přičemž si ponechal doporučení In Line.

Výzkumná společnost popisuje Doximity jako v „režimu transformace“, když se přesouvá směrem k příjmům založeným na produktivitě AI a vyhledávání.

Evercore ISI uvedl, že společnost zvyšuje výdaje na výzkum a vývoj, prodej a AI infrastrukturu v očekávání budoucího zrychlení tržeb.

Broker také varoval, že Doximity nyní čelí konkurenčnějšímu prostředí, které bude vyžadovat větší pružnost od vedení.

„Očekává se, že měnící se prostředí poptávky a rostoucí konkurence urychlí cyklus inovací na trhu,“ uvedl Evercore ISI.

Firma nicméně poznamenala, že Doximity si udržuje silnou rozvahu a významné výhody v ziskovosti ve srovnání s mnoha konkurenty v oblasti zdravotnických technologií.

Hrubá marže společnosti zůstává blízko 90 % a společnost má více hotovosti než dluhu.

Evercore ISI uvedl, že bude pečlivě sledovat, zda Doximity dokáže začít monetizovat své novější AI produkty počínaje třetím fiskálním čtvrtletím.

Konkurenční obavy se prohlubují

Robert W. Baird & Co. zaujala opatrnější postoj, snížila doporučení akcie na Neutral z Outperform a razantně snížila cílovou cenu na $18 z $40.

Baird uvedl, že investoři mohou nějakou dobu zůstat skeptičtí vůči strategii společnosti, protože monetizace nástrojů pro zdravotnictví spojených s AI často trvá déle, než se očekává.

Společnost také poukázala na rostoucí konkurenci, širší makroekonomickou nejistotu a regulatorní tlaky, které působí na sektor digitálního zdraví.

Podle Bairdu může nedávná slabost v poptávkových trendech odrážet hlubší strukturální problémy, které postihují jak Doximity, tak širší odvětví telemedicíny.

Broker dodal, že dobré metriky zapojení nemusí samy o sobě stačit k vyvážení obav o zpomalování růstu zákaznických výdajů a rostoucích rizik realizace.

Důvěra investorů byla rovněž ovlivněna změnami ve vedení a zvýšenou kontrolou kolem dlouhodobého růstového algoritmu Doximity.

I po prudkém propadu Baird uvedl, že rizika ocenění přetrvávají, protože přibližně pouze 65 % rozpětí výhledu pro fiskální rok 2027 je dosud zaknihováno.

Wall Street zůstává rozdělená

Navzdory prudkému poklesu akcií zůstává Wall Street v názorech na dlouhodobé vyhlídky Doximity rozdělena.

Podle odhadů analytiků sestavených ze 22 firem průměrná cílová cena akcie klesla z $36.74 na $31.11, s prognózami v rozmezí mezi $17 a $55 za akcii.

Na základě uzavírací ceny z 13. května revidovaný konsenzus stále implikuje přibližně 33% potenciální nárůst.

Mezi 25 analytiky pokrývajícími akcii 13 nadále doporučuje Koupit, zatímco 12 doporučuje Držet. Žádný analytik nyní nehodnotí akcie jako Prodat.

Pro investory zůstává klíčovou otázkou, zda rozšiřující se schopnosti Doximity v oblasti AI dokáží nakonec znovu nastartovat růst natolik silně, aby ospravedlnily rostoucí investiční náklady společnosti a obnovily důvěru v její dlouhodobý obchodní model.