Výsledky Nvidie odhalují vzorec, který investoři přehlížejí

Nvidia NASDAQ:NVDA zveřejní výsledky po uzávěrce trhu ve středu a Wall Street očekává známý výsledek: opět překonání očekávání.

Výrobce čipů dělá z překonávání očekávání téměř rutinu. To se však ne vždy promítlo do okamžité odměny pro akcionáře.

Několikrát Nvidia oznámila silná čísla, přesto její akcie přesto klesly a to je ten rozpor, který visí nad dnešním reportem.

Většina investorů bude sledovat překonání očekávání zisků a historie naznačuje, že mohou sledovat špatnou věc.

Nvidia Q1: Překonávání očekávání je rutinou

Nvidia si vybudovala jedno z nejčistších výsledkových skóre na trhu.

Ve svých posledních 23 vykázaných čtvrtletích společnost překonala odhady zisku 21krát, s úspěšností těsně nad 91 %.

Podle tržních dat činilo průměrné překročení odhadů v tomto období přibližně 9 %.

Tento záznam vysvětluje, proč se debata o Nvidii změnila — investoři už se neptají, zda firma překoná hranici.

Předpokládají, že ano, a skutečnou otázkou je, zda byla laťka nastavena dostatečně vysoko, aby na tom záleželo.

Analytik Wedbush Matt Bryson nedávno potvrdil doporučení outperform pro Nvidii a cílovou cenu $300, s očekáváním více než 80 miliard USD (cca 1,7 bilionů Kč) v čtvrtletních tržbách a zhruba 90 miliard USD (cca 1,9 bilionů Kč) pro příští čtvrtletí, nad konsensem trhu.

Akcie Nvidie se však ne vždy řídí scénářem

Nepříjemné pro investory je, že akcie Nvidie ne vždy vykonají podle scénáře.

Společnost může překonat odhady, zvýšit výhled a přesto klesnout, pokud byla očekávání ještě vyšší.

To se stalo po výsledcích Nvidie za čtvrté fiskální čtvrtletí 2026.

Společnost reportovala tržby 68,1 miliard USD (cca 1,5 bilionů Kč), meziročně o 73 % více, a non-GAAP čistý zisk 39,6 miliard USD (cca 846,1 miliard Kč), meziročně o 79 % více.

Akcie však následující den klesly o 5,5 %, protože obavy o širší obchodování kolem AI ovlivnily náladu na trhu.

Joseph Moore z Morgan Stanley formuloval problém přímočařeji.

V náhledu ze 18. května Moore zvýšil cílovou cenu pro Nvidii na $285 a označil akcii za nejlepší výběr v sektoru polovodičů pro firmu.

Ale nezaměřoval se jen na to, zda Nvidia překoná odhady za dubnové čtvrtletí.

Argumentoval, že nejdůležitější je výhled pro červencové čtvrtletí a trajektorie tržeb z datových center až do roku 2027.

Vzorec, který se vyplácí

Užitečnější vzorec v historii výsledků Nvidie není pohyb den po zveřejnění, ale to, co se stane při delším časovém horizontu.

Od roku 2016 skončily akcie Nvidie den po výsledcích vyšší jen v 55 % případů, podle historických dat citovaných Yahoo Finance a Rolling Out.

Nicméně za celý rok vzrostla úspěšnost na 84 %, s mediánovým ročním výnosem 87,6 % po zveřejnění výsledků.

To neznamená, že je akcie bez rizika, ale že trh opakovaně zápasí s tím, jak Nvidii ocenit v reálném čase.

Krátkodobé reakce často odrážely pozice investorů, obavy z ocenění a proměnlivý sentiment kolem AI.

Dlouhodobější výnosy odrážely schopnost společnosti proměňovat poptávku v tržby.

Býčí scénář Morgan Stanley to pomáhá vysvětlit: firma odhaduje, že Nvidia by mohla vygenerovat asi 1,1 bilionů USD (cca 22,9 bilionů Kč) v kumulativních tržbách z datových center od roku 2025 do roku 2027.

Jen pro roky 2026 a 2027 odhad Morgan Stanley činí 884 miliard USD (cca 18,9 bilionů Kč), téměř 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč) nad konsensem trhu 785 miliard USD (cca 16,8 bilionů Kč).

To je skutečný býčí scénář pro Nvidii: nejde o jediné překonání odhadů, ale o to, zda výdaje na infrastrukturu AI mohou nadále růst po léta.