ECB varuje před riziky pro stabilitu eurozóny kvůli válce v Íránu a obavám z dluhu

Evropská centrální banka ve středu varovala, že válka v Íránu a přetrvávající obchodní napětí by mohly oslabit hospodářský růst v eurozóně, zvýšit náklady na půjčování a vyvíjet tlak na veřejné finance v celém měnovém bloku.

Ve své půlroční Zprávě o finanční stabilitě uvedla ECB, že finanční trhy se zdají být konfliktem v Íránu do značné míry neovlivněné, a to navzdory rostoucím rizikům pro růst a fiskální udržitelnost.

Centrální banka poznamenala, že akciové trhy zůstaly na vysokých úrovních, náklady firemního zadlužení zůstaly nízké a rozpětí výnosů státních dluhopisů v 21členné eurozóně zůstalo stlačené.

Podle ECB to vyvolalo obavy, že investoři mohou rizika podceňovat.

ECB varuje před přeceněním na trhu státních dluhopisů

ECB uvedla, že prodloužený energetický šok v kombinaci se slabším hospodářským růstem by mohl vyvolat prudké přehodnocení na trzích se státním dluhem.

„Scénář výrazně slabšího růstu spojený s perzistentnějším energetickým šokem by mohl vyvolat přehodnocení fiskální udržitelnosti a náhlé přecenění na trzích se státními dluhopisy,“ uvádí ECB ve zprávě.

Centrální banka varovala, že takové přecenění by mohlo zvýšit náklady financování pro korporace a vytvořit negativní zpětnou vazbu pro širší ekonomiku.

Podle ECB by to nakonec mohlo ohrozit finanční stabilitu a zatížit ekonomickou aktivitu v celé eurozóně.

Ve zprávě se také uvádí, že vlády jsou již pod tlakem kvůli mnoha výdajovým závazkům, což ponechává omezený fiskální prostor pro reakci na budoucí šoky.

Expozice hedge fondů zvyšuje další rizika

ECB rovněž poukázala na rostoucí expozici hedge fondů na trzích se státními dluhopisy jako na další zdroj obav.

Zatímco hedge fondy zlepšují likviditu za běžných tržních podmínek, ECB uvedla, že jejich vysoká páka může v obdobích stresu zesílit tržní výkyvy.

Centrální banka varovala, že náhlé změny v sentimentu investorů mohou vést k prudším pohybům cen na trzích státních dluhopisů.

Ve zprávě se dále poukazuje na rizika plynoucí z nebankovních finančních zprostředkovatelů.

ECB uvedla, že tyto firmy často operují s nižší likviditou, vyšší pákou a slabší regulací.

Podle ECB tyto zprostředkovatelské subjekty udržují těsné vazby na tradiční věřitele, což vytváří možnost, že napětí v jedné části finančního systému by se mohlo rozšířit do bankovního sektoru.

ECB upozorňuje na rizika přenosu z obav o americký dluh

ECB také varovala, že obavy ohledně fiskální důvěryhodnosti USA by se mohly přenést na evropské trhy.

Ve zprávě se poznamenává, že americké státní dluhopisy (US Treasuries) tradičně slouží jako bezpečný přístav.

Nicméně ECB uvedla, že pochyby o rozpočtové politice USA by mohly vnímání investorů náhle změnit a vyvolat širší globální důsledky.

Poukazujíc na provázanost finančních trhů, ECB uvedla, že rizika vznikající v USA se mohou rychle rozšířit do Evropy přes globální dluhové a kapitálové trhy.

Ve zprávě se dále uvádí, že trhy signalizovaly obavy z rostoucí závislosti společností souvisejících s umělou inteligencí na dluhovém financování.

ECB uvedla, že tento trend si zasluhuje větší pozornost ze strany tvůrců politik i investorů.

Přes varování zůstaly akciové trhy odolné.

Index S&P 500 vzrostl přibližně o 0,6 %, zatímco Nasdaq si připsal zhruba 1,2 %, přičemž oba indexy uzavřely na rekordních maximech