DRAM: Tento ETF má velký problém se SK Hynix, Micronem a Samsungem

Velmi žhavý Roundhill Memory ETF (DRAM) jede na plné obrátky díky rostoucí poptávce po společnostech v jeho portfoliu. Tento týden vystoupal na rekordních 62 USD, což je o 120 % více oproti historickému minimu. Tento růst spolu s výraznými přílivy prostředků zvýšil jeho spravovaná aktiva (AUM) na 12,18 miliardy USD, čímž se stal nejrychleji rostoucím ETF všech dob.

ETF DRAM těží z pevné poptávky po paměťových čipech

Fond Roundhill Memory ETF se letos daří, podporovaný trvající poptávkou po pamětech v důsledku boomu AI, která vedla k celosvětovému nedostatku. Tento nedostatek způsobil silný růst tržeb a ziskovosti v odvětví.

Analytici zejména věří, že nedostatek přetrvá delší dobu, protože společnosti nejsou v krátkodobém horizontu schopny výrazně navýšit výrobu.

Nejnovější výsledky ukázaly, že společnosti v ETF DRAM zaznamenávají prudký nárůst tržeb. Například jihokorejská SK Hynix uvedla, že její tržby vzrostly o 60 % mezičtvrtletně (QoQ) a o 198 % meziročně (YoY) na 52 trillion KRW (37.8 billion USD). 

Také zlepšila svou bilanční strukturu, když hotovost vzrostla na KRW 54.3 trillion z KRW 14.3 trillion v Q1’25, zatímco její dluh klesl z KRW 23.3 trillion na KRW 19.32 trillion.

Totéž platí pro Samsung Electronics, jehož tržby vzrostly téměř 50násobně, zatímco provozní zisk v divizi čipů stoupl na KRW 53.7 trillion (36.15 billion USD) z KRW 1.1 trillion ve stejném období loňského roku.

READ MORE: Akcie Micronu cílí na ocenění 1 bilionu USD, ukazatele naznačují, že akcie zůstávají levné

Další společnosti v ETF, jako Micron, Sandisk, Seagate a Western Digital, také zveřejnily silné výsledky a podle očekávání tento trend potrvá. Například analytici očekávají, že tržby Sandisku letos vzrostou o 165 % na 20 miliard USD a příští rok na 42 miliard USD.

Podobně analytici očekávají, že tržby Micronu letos vzrostou o 193 % na 109 miliard USD a příští rok na 173 miliard USD. Seagate by měl v příštích dvou finančních letech vykázat 12 miliard USD a 16 miliard USD.

SK Hynix, Micron a Samsung představují zásadní riziko

ETF DRAM čelí několika zásadním rizikům. Jedním z nich je, že vzrostl příliš rychle. Většinou jsou takto silně rostoucí aktiva náchylná k korekcím. Technicky k tomu obvykle dochází, protože aktiva se stanou výrazně překoupenými. 

Koncentrace je hlavním rizikem tohoto ETF, protože tři největší společnosti tvoří 77,7 % fondu. SK Hynix představuje 29,9 %, zatímco Micron a Samsung tvoří 28 % a 19,7 % fondu. 

Tato koncentrace znamená, že cena akcií fondu DRAM bude pokračovat v růstu, dokud budou tři společnosti prosperovat. Riziko je však v tom, že vážný problém u jedné z těchto tří společností by fond výrazně srazil. Jedním z potenciálních rizik jsou výsledky hospodaření. I když se očekává, že jejich ukazatele prudce vzrostou, zklamání ve výsledcích nebo ve výhledu (guidance) může vést k prudkému obratu. 

Tato koncentrace je obrovská. Například deset největších společností v indexu Nasdaq 100 tvoří 46 % jeho hodnoty. Podobně deset největších v indexu S&P 500 tvoří 38 %.