OECD: Pomalejší růst kvůli šoku u Hormuzu zasahuje světovou ekonomiku

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) ve středu předložila opatrný globální ekonomický výhled, snížila prognózy růstu a zvýšila odhady inflace, protože pokračující konflikt na Blízkém východě dál narušuje dodávky energií a zneklidňuje trhy.

Ve svém nejnovějším Ekonomickém výhledu pařížská instituce upozornila, že geopolitická napětí, zejména kolem Hormuzského průlivu, vytvářejí nové překážky pro světovou ekonomiku. 

Volatilita cen energií zkomplikovala cestu k měkkému přistání pro hlavní ekonomiky, které se již potýkají s popandemickými výzvami

Volatilita na trhu s ropou se zintenzivňuje

Ceny ropy v posledních seancích výrazně kolísaly. V pondělí zaznamenaly výrazný nárůst poté, co Írán oznámil přerušení nepřímých rozhovorů s USA na pozadí izraelské ofenzívy proti Hizballáhu v Libanonu. 

Ve středu surová ropa navázala na zisky z předchozích dvou seancí a posílila o více než 2 % v reakci na pokračující nepřátelství mezi USA a Íránem na Blízkém východě.

Írán odpálil balistické střely směrem k regionálním sousedům Kuvajtu a Bahrajnu; podle kuvajtských úřadů byly zraněny desítky lidí a americké síly provedly údery na íránský ostrov Qeshm.

Íránská tisková agentura Tasnim rovněž uvedla, že Írán a jeho regionální spojenci zvažují úplnou blokádu Hormuzského průlivu a průlivu Bab el-Mandeb.

Brent se vyšplhal téměř na 99 USD za barel, než korigoval. Dnes ráno se obchodoval přibližně kolem 98 USD. 

Carsten Fritsch, analytik komodit ve společnosti Commerzbank AG, ve své nedávné zprávě poukázal na dramatické výkyvy. 

Tato volatilita podtrhuje křehkost současného energetického trhu a jeho přímý dopad na globální ekonomickou stabilitu.

Prognózy růstu sníženy

OECD snížila svá globální odhady růstu HDP pro rok 2026 s odvoláním na šok v dodávkách energie způsobený omezením lodní dopravy přes Perský záliv. 

Rozvinuté ekonomiky, zejména v Evropě, čelí složeným výzvám, když vyšší náklady na energie zatěžují spotřebu a průmyslovou aktivitu.

U Spojených států, eurozóny i Spojeného království došlo k revizím směrem dolů.

Rozvíjející se trhy také pociťují tlak v důsledku vyšších nákladů na dovozy a slabší globální poptávky. 

Zpráva znamená odklon od dřívějšího optimismu, protože konflikt na Blízkém východě narušuje dosavadní postupné oživení.

Inflační tlaky se vracejí

Vyšší náklady na energie se přímo promítají do širších cenových hladin, což donutilo OECD zvýšit své inflační prognózy. 

Po výrazném pokroku v tlumení inflace za poslední dva roky nyní centrální banky riskují, že opět pocítí tlak.

To vytváří politické dilema: agresivní zvyšování sazeb by mohlo dusit růst, zatímco váhání by mohlo umožnit inflaci stát se trvalejší. 

Inflační prognózy pro skupinu G20 byly upraveny směrem vzhůru; druhotné dopady na mzdy a služby zvyšují obavy.

Regionální rozdíly a zranitelnosti

Evropa zůstává obzvlášť zranitelná kvůli své závislosti na dovážených energiích.

Německo a další průmyslové velmoci pociťují tlak, zatímco Francie nadále přitahuje zahraniční investice, ale není schopna se zcela vyhnout širšímu zpomalení taženému energií.

V USA je odolné spotřebitelské utrácení testováno rostoucími náklady na paliva.

Mezitím exportéři komodit mohou zaznamenat krátkodobé výhody, ale širší zpomalení světového obchodu přináší rizika.

Fritschova analýza zdůraznila, jak rychle se může nálada změnit. Navzdory pondělnímu skoku směrem k 98 USD se ceny v dalším obchodním dni stáhly díky obnoveným diplomatickým nadějím, což ilustruje citlivost trhu na každou zprávu z regionu.

Ve středu se ceny opět pohybovaly přibližně na této úrovni. 

Výzvy pro tvůrce politik

OECD vyzývá tvůrce politik, aby vyvážili kontrolu inflace s podporou růstu.

Doporučují se cílená fiskální opatření na ochranu zranitelných domácností spolu s urychlenými opatřeními na diverzifikaci energetiky a posílení odolnosti.

Rizika na straně poklesu zůstávají významná. Prodloužené uzavření Hormuzského průlivu by mohlo vyvolat hlubší ekonomické potíže a potenciálně přivést několik ekonomik do recese. 

Naopak rychlé diplomatické urovnání a opětovné otevření klíčových námořních tras by mohlo umožnit silnější oživení v roce 2027.

Technologický pokrok v oblasti umělé inteligence a zelené energie nadále poskytuje strukturální podporu, ale v krátkodobém horizontu převažují přetrvávající výzvy.