Akcie Broadcomu klesly o 24 %, ale analytici neztrácejí důvěru

Akcie Broadcomu NASDAQ:AVGO prudce klesly z rekordního maxima, ale výprodej spíše vypovídá o očekáváních investorů než o oslabení poptávky po AI.

Akcie se stáhly z přibližně $495 na mnohem nižší úrovně, takže jsou více než 24 % pod svým vrcholem.

Vypadá to drasticky, ale v posledním čtvrtletí Broadcomu nedošlo k propadu poptávky. Společnost vykázala rekordní tržby, silný zisk a výrazný nárůst prodejů AI polovodičů.

Akcie Broadcomu: Co výprodej skutečně spustilo

Čísla Broadcomu za druhé fiskální čtvrtletí byla na první pohled silná.

Tržby vzrostly meziročně o 48 % na rekordních 22,2 miliard USD (cca 475 miliard Kč), zatímco očištěný zisk na akcii činil 2,44 USD. Tržby z AI polovodičů meziročně vzrostly o 143 % na 10,8 miliard USD (cca 231,1 miliard Kč).

Skutečným spouštěčem byl výhled. Broadcom uvedl, že ve třetím fiskálním čtvrtletí očekává tržby z AI čipů přibližně 16 miliard USD (cca 342,3 miliard Kč).

To by stále bylo více než trojnásobek úrovně z předchozího roku, ale bylo to méně než přibližně $17 billion+, které investoři doufali.

Větším zklamáním bylo, že generální ředitel Hock Tan nezvýšil dlouhodobý AI cíl Broadcomu. Potvrdil, že společnost stále cíli na více než 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč) v tržbách z AI čipů ve fiskálním roce 2027.

Na tomto trhu „na správné cestě" nestačilo.

Objem obchodování prudce vzrostl, když akcie klesaly, což ukazuje, že šlo o panický reset spíše než pomalé přehodnocení.

Co nyní skutečně říká Wall Street a Hock Tan

Vedení Broadcomu stále zní sebejistě ohledně poptávky.

Tan řekl, že poptávka po XPU a síťových řešeních je „prostě nenasytná“, a dodal, že objednávky na AI polovodiče v čtvrtletí přesáhly 30 miliard USD (cca 641,8 miliard Kč) oproti 10,8 miliard USD (cca 231,1 miliard Kč) dodaným.

To znamená, že zákazníci stále objednávají výrazně více, než Broadcom aktuálně zvládne dodat.

Společnost také poukázala na závazky v řádu gigawattů od hlavních AI zákazníků, včetně Anthropic, OpenAI a Meta.

Broadcom nyní očekává, že v roce 2027 dodá více než 10 gigawattů AI čipů, což je mírně nad dřívějším odhadem.

Wall Street akcii také neopustil. JPMorgan potvrdil své hodnocení Overweight a cílovou cenu 580 USD a klientům sdělil, že bude „agresivním kupujícím“ na současných úrovních.

Širší obrázek u analytiků zůstává silně býčí. Nedávné konsenzuální přehledy ukazují desítky doporučení Koupit, jen několik Držet a žádné Prodat, přičemž průměrné cílové ceny jsou stále nad 500 USD.

Existují reálná rizika, jak již finanční ředitelka Kirsten Spears dříve upozornila: tlak na marže v souvislosti s rostoucím podílem AI v mixu Broadcomu, protože některé prodeje AI systémů mohou nést nižší marže než jeho softwarový byznys.

Tan také připustil, že Google může postupně diverzifikovat dodavatele TPU, i když Broadcom zůstává stěžejní pro Googleův plán vlastních čipů.

Nvidia a širší výprodej v odvětví čipů

Pokles Broadcomu se neodehrál izolovaně.

Výprodej se přenesl i do širšího sektoru polovodičů, přičemž akcie Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron a dalších výrobců čipů rovněž čelily tlaku v dnech po zprávě.

Texas Instruments a Analog Devices byly zasaženy v širší korekci čipového sektoru, když si investoři kladli otázku, zda ocenění související s AI nebyla nadsazená.

Trh hledal jakýkoli signál, že obchodování v oblasti AI se stalo příliš přeplněné.

Rozhodnutí Broadcomu nezvýšit svůj dlouhodobý cíl dalo investorům záminku realizovat zisky napříč sektorem.