Rostoucí odpor Američanů proti datovým centrům může narušit obchod s AI

Boom umělé inteligence naráží na odpor veřejnosti, a situace se zhoršuje rychleji, než si většina investorů uvědomuje.

Zatímco Wall Street se poslední tři roky soustředil na akcie výrobců čipů, výdaje hyperscalerů a neustálý nárůst ocenění AI, méně okázalé drama se odehrává v radnicích na předměstí, zasedáních okresních komisí a online peticích od New Jersey po Michigan.

Běžní Američané, vybavení účty za elektřinu, stížnostmi na hluk a obecnou úzkostí z toho, co jim umělá inteligence dělá v jejich životech, se stavějí proti fyzické infrastruktuře boomu AI — a začínají vítězit.

V prvním čtvrtletí 2026 bylo podle Data Center Watch, výzkumné firmy podporované společností pro bezpečnost AI 10a Labs, z důvodu místního odporu zablokováno nebo zpožděno 75 projektů datových center v celkové hodnotě 130 miliard USD (cca 2,8 bilionů Kč).

To je stejně mnoho projektů jako za celý rok 2025.

Tempo odporu se zrychluje právě v době, kdy se zrychluje tempo výstavby, což vytváří kolizi, kterou průmysl dosud pomalu začal brát vážně.

Proč komunity říkají ne

Nesouhlasy jsou rozmanité, ale soustředí se kolem několika opakujících se obav.

Spotřeba energie je na prvním místě. Mezi lety 2018 a 2023 vzrostl podíl datových center na celkové spotřebě elektřiny v USA z 1,9 % na 4,4 %, uvádí studie publikovaná v časopise Environmental Research Letters.

Projekce dalšího vývoje jsou tvrdé: do konce dekády by se průměrné velkoobchodní ceny elektřiny v celé zemi mohly zvýšit mezi 6 % a 29 %, přičemž nárůst by byl primárně způsoben rozšiřováním datových center.

A ve Virginii, jednom z epicenter boomu datových center v zemi, by náklady na výrobu elektřiny mohly vyskočit až o 57 %.

Spotřeba vody je dalším ohniskem napětí.

Datová centra používají obrovské objemy vody k chlazení, a v komunitách, které už řeší riziko sucha nebo zastaralou infrastrukturu, přidání zařízení, které spotřebuje miliony galonů ročně, není abstrakcí.

Obyvatelé také uváděli stálé nízkofrekvenční brnění, které velká zařízení vyzařují; kritici tvrdí, že by to mohlo zásadně změnit charakter okolních čtvrtí a při dlouhodobé expozici představovat zdravotní rizika.

Pak je tu něco hůře kvantifikovatelného, ale nikoli méně reálného.

Obecný psychologický odpor vůči umělé inteligenci se spojil s konkrétnějšími výtkami, čímž hnutí získalo ideologický rozměr, na který čistě ekonomické argumenty těžko stačí.

Přibližně 44 % Američanů nyní podle červnového průzkumu Reuters/Ipsos nesouhlasí se stavbou datových center v USA, zatímco pouze 21 % ji podporuje.

Rozdíl se výrazně zvětší, když jde o osobní otázku: na dotaz, zda by podpořili datové centrum ve své vlastní komunitě, 57 % odpovědělo „ne“ a pouze 14 % „ano“.

„Co se nyní změnilo, je to, že máme lidi, kteří jsou proti datovým centrům i přesto, že je nemají za domem, protože datová centra vnímají jako ztělesnění AI,“ řekl Miquel Vila, hlavní analytik Data Center Watch, uvedl pro Fortune.

„Čemu se stavějí na odpor, je AI. Domnívají se, že zastavením datových center zastaví vývoj AI.“

Proč si Wall Street začíná všímat protestů

Abychom pochopili, proč jsou finanční sázky významné, je třeba porozumět, jak zásadně výstavba datových center podporuje širší ekonomiku a akciové trhy.

Morgan Stanley odhaduje, že hyperskalery jako Microsoft, Amazon, Alphabet a další utratí 800 miliard USD (cca 17,1 bilionů Kč) na kapitálové výdaje v roce 2026 — přibližně stejnou částku, jakou všechny netechnologické společnosti v indexu S&P 500 dohromady vynaložily na capex v roce 2025.

Semiconductor Industry Association odhaduje, že vláda a průmysl vynaloží do roku 2028 dalších 4 bilionů USD (cca 85,6 bilionů Kč) na infrastrukturu datových center.

Výdaje na výstavbu datových center už přesáhly 50 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč) v jediném měsíci, čímž překonaly celkové veřejné výdaje USA na dopravní infrastrukturu včetně letišť a metra, uvedl Bloomberg.

Nadšení pro AI bylo téměř výlučně odpovědné za 84% nárůst indexu S&P 500 od veřejného spuštění ChatGPT v listopadu 2022.

Goldman Sachs očekává, že investiční téma AI bude odpovídat za zhruba polovinu veškerého růstu zisků během příštích dvou let.

Vysoká ocenění firem napříč dodavatelským řetězcem AI do značné míry stojí na předpokladu, že plánovaná kapacita se skutečně zrealizuje.

Velká část z ní se však nemusí realizovat.

„Hodně závazků a výstavba datových center tam, kde je to snadné, už byly v podstatě dokončeny, takže to, co zbývá, je marginálně složitější,“ řekl Todd Castagno, výkonný ředitel v Morgan Stanley, v reportáži New York Times.

„Z pohledu trhů mohou být očekávání – možná ne úplně přenastavena, ale znovu srovnána s faktem, že je těžké rychle proinvestovat pár bilionů dolarů do výstavby.“

Města včetně Tulsu, New Orleans, Birminghamu a Ypsilanti Township v Michiganu zavedla dočasné zákazy vydávání povolení nebo výstavby, stejně jako desítky dalších okresů a měst, podle databáze spravované hedgeovým fondem Interconnected Capital.

Demokraté i republikáni ve 14 státech navrhli pozastavení výstavby.

Zákonodárci státu Maine v dubnu schválili dočasné celostátní moratorium, které však následně vetovala guvernérka Janet Mills.

Proč snaha technologického průmyslu možná nebude stačit

Technologický průmysl reagoval koordinovanou PR kampaní.

Na konci loňského roku Meta utratila více než 6 milionů USD (cca 128,4 milionů Kč) za reklamní kampaň v osmi státech a ve Washingtonu, D.C., propagující ekonomické přínosy datových center pro místní komunity.

OpenAI a Microsoft veřejně přislíbili, že ponesou náklady na energii, které jejich zařízení generují, gesto zaměřené na zmírnění obav spotřebitelů z rostoucích účtů za elektřinu.

Nvidia, Amazon a Google oznámily technologické pokroky, o kterých tvrdí, že výrazně sníží spotřebu vody datových center.

Zda to bude stačit, je skutečně nejisté.

„AI boom se rychle blíží okamžiku pravdy, kdy rychlý růst a rostoucí ocenění narážejí na narůstající kapitálové výdaje, veřejný odpor a problémy s adopcí v reálném životě,“ napsal analytik Cox z Deutsche Bank ve své nedávné zprávě.

Odpor, jak poznamenal Vila a další, už není čistě místní.

Nabyl charakteru širšího společenského hnutí, a společenská hnutí nelze snadno utišit lidovou reklamou.

Analytici diskutují o rozsahu rizika pro akcie související s AI

Pro investory je rozložení rizika stejně důležité jako jeho samotná existence.

„Opozice vůči datovým centrům je spíše vznikající riziko než bezprostřední tlak na akcie související s AI,“ řekl Gil Luria, vedoucí technologického výzkumu ve společnosti DA Davidson, uvedl v článku Barron's.

Největší hyperskalery — Microsoft, Google, Amazon — mají globální působnost a dostatečnou redundanci, aby své investice přesunuly z nepřátelských lokalit. Jsou tím obtěžovány, nikoli ohroženy.

Totéž nelze říci o menších provozovatelích závislých na několika velkých projektech.

„Menší poskytovatelé AI cloudu jsou natolik malí a mají projekty natolik velké, že ztráta několika projektů je pro ně zásadní,“ říká Luria.

CoreWeave se například potýká s organizovaným odporem proti navrhovanému zařízení v Kenilworthu v New Jersey, které by odebíralo 250 megawattů elektrické kapacity — přibližně čtvrtinu aktivní kapacity společnosti dnes.

Online petice volající po zrušení projektu sesbírala více než 11 000 podpisů.

Logan Purk, analytik technologického odvětví ve firmě Edward Jones, věří, že již prodloužené harmonogramy výstavby se ještě prodlouží, což nakonec sníží celkové množství vybudované kapacity.

Dopady by se šířily dodavatelským řetězcem. „Myslím, že obtížnost není plně zohledněna,“ řekl Purk v reportáži New York Times.

„Pokud bychom předpokládali, že výstavba datových center zítra ustane, protože nebude přístup k nové energii, dopady napříč polovodičovým průmyslem by byly dost značné.“

Společnosti "picks-and-shovels" — dodavatelé zařízení a infrastruktury, jejichž osud je vázán na objem výstavby — jsou nejvíce přímo vystaveny.

Odpor může také vytvořit určité vítěze

Reakce veřejnosti však má i své příjemce.

Mark Guberti z The Motley Fool tvrdí, že provozovatelé, kteří už mají datová centra postavená a generující příjmy, jsou tiše ve výhodě.

„Méně datových center na trhu umožňuje těmto společnostem účtovat vyšší ceny za jejich AI infrastrukturu,“ říká.

Mezi jmény, na která poukazuje, jsou Iren a Terawulf, z nichž obě mají provozní lokality a příjmovou bázi, kterou by zmrazení výstavby učinilo ještě cennější.

Edge datová centra představují samostatnou kategorii potenciálních vítězů.

„Tento typ datových center je mnohem menší než velkokapacitní AI datová centra, která spotřebují několik gigawattů energie,“ říká Guberti.

„Protesty se proti takovým datovým centrům méně pravděpodobně sjednotí a předpisy týkající se územního plánování pro ně jsou méně složité.“

Tato zařízení spotřebovávají mnohem méně energie a vody, představují podstatně menší cíl pro organizovaný odpor a s menší pravděpodobností vyvolají ten typ komunitní mobilizace, který zdržuje větší projekty.

One Stop Solutions, která navrhuje hardware tvořící páteř edge datových center, patří mezi společnosti, které analytici identifikovali jako přímé beneficenty tohoto posunu.

Honeywell nabízí expozici vůči stejné tematice prostřednictvím své divize automatizace budov.

Tato divize v meziročním srovnání ve čtvrtém čtvrtletí vzrostla o 8 % a představovala zhruba pětinu celkových tržeb společnosti.

Honeywell je však rozprostřený napříč několika průmyslovými odvětvími, což z něj činí méně koncentrovanou sázku na téma edge datových center než One Stop Solutions, která s sebou nese větší riziko, ale zároveň nabízí čistší expozici pro investory hledající růst.