Akcie Magnificent 7 jsou nyní nejlevnější za přibližně 10 let

Akcie Magnificent 7, které dříve dominovaly akciovým trhům, se obchodují s nejnižší prémií v ocenění za poslední dekádu.

Po náročném období, kdy kapitál rychle rotoval směrem k hardwarovým a polovodičovým společnostem, představuje soubor Magnificent 7 „stále atraktivnější vstupní bod“ pro cílené rozmístění kapitálu.

Toto prudké smrštění prémií v ocenění pramení přímo ze zvyšujícího se vydávání dluhu a rostoucího skepticismu investorů ohledně okamžitých výnosů z investic do umělé inteligence.

Morgan Stanley Wealth Management považuje tyto technologické giganty za výrazně „podhodnocené“ vůči jejich základním finančním ukazatelům.

Strategové firmy proto doporučují snižovat expozici vůči polovodičům a provést strategickou rotaci zpět do vybraných hyperscalerů.

Akcie Magnificent 7 zaostávají v roce 2026

Zatímco referenční index S&P 500 dosáhl do roku do data výnosu 9,0 %, ETF Roundhill Mag 7 zaznamenal mírný pokles.

Naopak iShares Semiconductor ETF během stejného období vystřelil přibližně o 85 % – odráží to agresivní rotaci kapitálu směrem k přímým příjemcům budování infrastruktury pro umělou inteligenci, nikoli k společnostem financujícím tuto infrastrukturu.

Jelikož tyto megakapitalizace vydávaly značný dluh na financování výstavby výpočetního hardwaru, kapitálové trhy snižovaly ocenění jejich akcií kvůli dosud nepotvrzeným návratnostem investic.

Podle Morgan Stanley to smrštění snížilo „prémií v ocenění“ Magnificent 7 oproti ostatním akciím v S&P 500 na pouhých 10 %, což představuje nejnižší odchylku za více než deset let.

Proč Morgan Stanley doporučuje držet akcie Mag 7

V rámci této strukturální tržní divergence Morgan Stanley konstatuje, že širší skupina Magnificent 7 si stále udržuje 45% výhodu v ročním růstu zisku oproti referenčním akciím.

Lisa Shalett, šéfka globálního investičního oddělení v Morgan Stanley Wealth Management, tvrdí, že hyperscaleři se v současnosti jeví jako hluboce podhodnocení.

Tento býčí postoj je založen na očekávaném přechodu podniků od „tokenmaxxing", modelu náročného na zdroje, který měří adopci AI výhradně podle spotřeby korporátních tokenů.

Nicméně agresivní energetické nároky a vysoké finanční náklady učinily tento model pro firmy stále méně atraktivním.

Výsledný posun směrem k hybridním návrhům AI pracovních postupů má „nepřiměřeně prospět“ hlavním provozovatelům cloudové infrastruktury, konkrétně Alphabetu, Amazonu a Microsoftu.

Jak Morgan Stanley doporučuje obchodovat akcie Mag 7

Místo doporučení pasivní expozice vůči indexu odborníci z Morgan Stanley raději doporučují ve druhé polovině roku 2026 jednotlivě vybírat technologické megaspolečnosti.

„V rámci skupiny vybíráme akcie individuálně, se zaměřením na ty s dynamickými návrhy a vlastními ASIC racky napojenými na dominantní cloudové služby.“

Historická srovnání ocenění posilují názor, že akcie Magnificent 7 se k datu zveřejnění obchodují za neobvyklou slevu.

Nvidia se například obchoduje přibližně na 18násobku odhadovaného zisku do budoucna, oproti historickému průměru zhruba 36násobku.

Právě proto i Wall Street kolegové Morgan Stanley zůstávají v příštích 12 měsících k názvům Mag 7 konstruktivní.