Proč akcie Magnificent 7 klesly a ztratily 2,3 bilionu USD

Akcie skupiny Magnificent 7 letos výrazně ustoupily a ztratily více než 2,3 bilionu USD hodnoty. Pozorně sledovaný ETF Roundhill Magnificent 7 (MAGS) klesl na 60,80 USD z dosavadního maxima 71,17 USD za rok.

Většina společností ve skupině v posledních měsících prudce klesla. Nvidia, největší společnost na světě, odepsala téměř 20 % ze svého letošního vrcholu.

Podobně akcie Microsoftu klesly o 33 %, zatímco Meta Platforms, Amazon a Tesla odepsaly ze svých letošních maxim 30 %, 14 % a 16 %. Apple také mírně klesl z letošního maxima, z 317 USD na dnešních 280 USD.

Realizace zisků a rotace k výrobcům pamětí

Jedním z možných důvodů probíhajícího poklesu akcií Magnificent 7 je, že investoři realizují zisky po jejich výrazném růstu. Na vrcholu letošního roku byla Apple více než o 150 % výš oproti svému nejnižšímu bodu v roce 2023. Nvidia byla oproti loňskému minimu výše o 43 %.

Zvláště tyto akcie ustupují kvůli sektorové rotaci směrem k firmám z paměťového průmyslu. Podrobnější data ukazují, že výrobci pamětí patří mezi největší letošní vítěze. Patří sem společnosti jako Micron, Sandisk, Western Digital a Seagate. V poslední době Roundhill Memory ETF (DRAM) od svého spuštění v dubnu nashromáždil přes 24 miliard USD aktiv.

Firmy si vedou dobře v prostředí přetrvávajícího nedostatku nabídky, který vytlačil ceny pamětí na historická maxima. V důsledku toho hyperskaláři, kteří jsou jejich největšími klienty, musí utrácet o miliardy dolarů více. 

Například největší hyperskaláři plánují letos vynaložit na kapitálové výdaje přes 750 miliard USD, což je výrazně více než loni. Tento nárůst je poháněn jak spouštěním nových datových center, tak prudce rostoucími cenami pamětí.

Ještě minulý týden se o Apple psalo v titulcích, když oznámil, že zvýší ceny svých MacBooků kvůli vyšším nákladům. Zvažuje také zvýšení cen iPhonů. 

Návratnost investic do datových center

Některé akcie z Magnificent 7 také klesají kvůli obavám o návratnost investic (ROI) v souvislosti se zvýšenými výdaji na datová centra. Nejvíce zasažené jsou přitom hlavní hyperskaláři jako Microsoft, Meta a Google.

Zároveň začali zvyšovat kapitál způsoby, které výrazně ředí akcionáře. Například Google nedávno získal přes 80 miliard USD kombinací dluhu a emisí akcií, čímž došlo k ředění akcionářů. 

Meta Platforms zvažuje podobný krok, zatímco Nvidia nedávno získala přes 25 miliard USD v dluhu. Tesla již varovala, že letos nevygeneruje pozitivní peněžní toky kvůli svému projektu Terafab. 

Proto někteří analytici mají obavy, zda dosáhnou návratnosti investic v blízké době. 

Na druhou stranu se tyto společnosti staly výhodnými nákupy. Například data ukazují, že Nvidia se obchoduje při očekávaném poměru cena/zisk (forward P/E) kolem 22, což je mírně méně než S&P 500 s 23. Očekávané P/E Meta Platforms kleslo na 16, zatímco u Googlu na 23. 

Vzhledem k tomu, že jde o některé z nejziskovějších společností na světě, je pravděpodobné, že se po dalším výsledkovém období část investorů opět přesune k těmto kvalitním emitentům.