Akcie Arm klesají 6 %, HSBC zmiňuje omezení foundry a snižuje doporučení na držet

Akcie Arm Holdings v úterý klesly o více než 6 %, poté co HSBC snížila doporučení designéra čipů na držet, s tím, že omezení kapacit foundry pravděpodobně omezí potenciál zisků i přes silné dlouhodobé vyhlídky společnosti.

Makléřská společnost přesto zvýšila cílovou cenu na $315 z $255.

Při ceně kolem $286 HSBC vidí dlouhodobý potenciál pro růst, ale věří, že velká část růstového příběhu společnosti je již zohledněna v ceně akcií.

Úzká místa ve výrobních kapacitách omezují krátkodobý růst

„Dříve jsme upozornili, že vstup Armu do merchant server CPU a vyšší licenční poplatky za serverové CPU by mohly být transformativní,“ napsal analytik HSBC Frank Lee v poznámce pro klienty.

Podle HSBC nadšení investorů ohledně serverových CPU ambicí Armu překročilo očekávání od události Arm Everywhere v březnu.

„Tržní reakce na narativ merchant server CPU překročila naše očekávání, přičemž akcie obchodují +122 % od události Arm Everywhere 24. března (vs. SOX +57 % ve stejném období),“ uvedl Lee.

„S vedením, které cílí $25B tržeb a $9 non-GAAP EPS do FY31E, se domníváme, že akcie již zohledňují silný dlouhodobý růst a obchodují za drahé násobky 139x/95x 2026e/2027e PE. Proto převedeme naši valuaci na FY29e, což vede k revizi cílové ceny. Nicméně úzká místa ve výrobních kapacitách foundry omezují krátkodobý potenciál zisku, a proto snižujeme doporučení na držet.“

Lee doplnil, že další kapacity foundry zůstávají primárním katalyzátorem pro další nárůst, ale zdá se nepravděpodobné, že by k nim došlo v blízké budoucnosti.

„Vzhledem k tomu, že přidělení dodatečných kapacit foundry je primárním katalyzátorem pro nárůst, což považujeme za nepravděpodobné, snižujeme doporučení na držet kvůli omezenému potenciálu nárůstu zisků.“

Snížení doporučení znamená obrat oproti postoji HSBC v březnu, kdy akcii dvakrát zvýšila z Reduce na Buy a zároveň zvýšila cílovou cenu na $205 z $90.

Tehdy makléřská společnost argumentovala, že Arm se přeměňuje ze společnosti zaměřené na licencování pro smartphony na významného dodavatele CPU architektury pro AI servery a zůstává podhodnocená.

Ostatní analytici zůstávají optimističtí

Ne všechny makléřské společnosti sdílejí opatrný pohled HSBC.

Minulý měsíc analytik Bernstein David Dai zvýšil cílovou cenu firmy na Arm na $500 z $300 a zachoval doporučení Outperform.

Dai označil Arm za strukturálního beneficienta „renesance CPU pro agentní AI“, poukázal na energetickou efektivitu architektury a na vývoj společnosti z poskytovatele duševního vlastnictví v licencování na vývojáře CPU.

TD Cowen také zvýšil cílovou cenu na $475 z $265 a zopakoval doporučení Buy, což odráží důvěru, že poptávka po výpočetním výkonu poháněném AI bude i nadále podporovat akcii.

Arteris rozšiřuje partnerství s Arm

Odděleně Arm oznámil rozšířené partnerství s poskytovatelem polovodičových technologií Arteris s cílem posílit bezpečnost procesorů.

Arteris uvedl, že Arm bude nadále integrovat jeho technologii Cycuity Radix do vývoje jader procesorů, aby zlepšil úroveň bezpečnostních záruk u polovodičů.

Generální ředitel Arteris K. Charles Janac řekl, že díky využití technologie společnosti Arteris Arm buduje přísnější bezpečnostní kapacity v době, kdy kybernetická bezpečnost polovodičů nabývá na důležitosti pro elektronické systémy, včetně datových center.

Akcie Arteris po oznámení vzrostly o více než 3 %.