SPCX: Nejcennější IPO je nyní nejvíce šortovanou novou akcií Wall Streetu

SpaceX se během několika týdnů po dokončení největší primární nabídky akcií v historii stala jedním z hlavních cílů investorů shortujících akcie, kteří stále více sázejí na to, že výrazné ocenění společnosti vedené Elonem Muskem by se mohlo dostat pod tlak.

Akcie ve středu krátce klesly pod cenu z IPO 135 USD, než se zotavily a uzavřely na 135,27 USD, což je poprvé od uvedení na Nasdaq minulý měsíc, kdy se obchodovaly pod svou vstupní cenou.

Za posledních pět obchodních seancí akcie klesly zhruba o 10 %.

Podle údajů sestavených firmou S3 Partners vzrostl objem krátkých pozic u SpaceX na 181 milionů akcií, což představuje 28 % z 646 milionů akcií v obchodovatelném oběhu společnosti.

Bloomberg uvedl, že jde o nejvyšší úroveň zaznamenanou pro nově kotovanou společnost během jejího prvního měsíce obchodování.

Nerealizované zisky investorů shortujících akcie již dosáhly přibližně 3,88 miliardy USD.

Tempo zaujímání medvědích pozic se prudce zrychlilo.

Během uplynulého týdne investoři přidali přibližně 37 milionů akcií za zhruba 5 miliard USD do krátkých pozic.

Šéf oddělení prediktivní analytiky S3 Partners Ihor Dusaniwsky uvedl, že nedávná slabost akcie spolu s blížícím se vypršením omezení prodeje (lockupu) podpořily další medvědí sázky.

„Nedávná slabost ceny akcie, ve spojení s blížícím se vypršením lockupu, dále stimuluje poptávku po shortování,“ řekl Dusaniwsky.

Obavy o ocenění zatěžují akcie

Pokles akcií SpaceX přichází poté, co její dlouho očekávané IPO ocenilo společnost přibližně na 2,1 bilionu USD po prvním dni obchodování.

Přes nedávný pokles se společnost stále obchoduje zhruba za 49násobek očekávaných tržeb, což z ní činí jednu z nejdražších technologických společností s velkou tržní kapitalizací na Wall Streetu.

Pro srovnání, společnost Tesla, kterou rovněž podporuje Musk, se obchoduje přibližně za 15násobek očekávaných tržeb.

Investoři byli také opatrnější poté, co SpaceX minulý měsíc získala 25 miliard USD prostřednictvím dluhopisového trhu na financování rozšíření své infrastruktury pro umělou inteligenci.

Tento krok přispěl k širším obavám, že agresivní kapitálové investice do AI v technologickém sektoru by mohly tlačit na budoucí výnosy, zejména pokud sazby zůstanou na zvýšené úrovni.

„Pokles akcie se zdá být kombinací realizace zisků, přehodnocení ocenění a rozvolňování extrémně býčích pozic po jednom z nejsledovanějších vstupů na trh v posledních letech,“ řekla Daniela Hathorn, seniorní tržní analytička ve společnosti Capital.com ve zprávě Reuters.

Vypršení lockupu a výsledky v centru pozornosti

Investoři se připravují na dvě klíčové katalyzátory, které by v příštích týdnech mohly zvýšit volatilitu.

Očekává se, že společnost provede 13. testovací let rakety Starship, zatímco výsledky za druhé čtvrtletí jsou očekávány během prvního srpnového týdne.

Pozornost se také obrací k vypršení omezení prodeje akcií pro insidery.

Ačkoliv SpaceX dokončila největší IPO v historii USA, veřejně bylo k obchodování uvolněno méně než 5 % z vydaných akcií, což vytvořilo vzácnost, která pomohla akcii po debutu vystřelit vzhůru.

Jakmile začnou vypršet omezení lockupu, na trh by se mohly dostat miliony dalších akcií, což by potenciálně zvýšilo tlak na prodeje.

Většina analytiků je vůči akcii stále býčí

Přes nedávnou korekci zůstává Wall Street obecně optimistická ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti.

Podle dat LSEG 27 z 32 analytiků, kteří akcii pokrývají, doporučuje její nákup; čtyři mají neutrální doporučení a pouze jeden doporučuje prodat.

Stoupenci tvrdí, že SpaceX si prémiové ocenění zaslouží díky ziskovému byznysu Starlinku poskytujícího satelitní internet, dominantní pozici v komerčních a vládních startovacích službách a Muskově schopnosti realizovat rozsáhlé technologické projekty, a to i přesto, že minulý rok vykázala čistou ztrátu téměř 5 miliard USD.

Nicméně několik prominentních investorů a analytiků po poklesu ceny akcií zopakovalo svůj medvědí postoj.

George Noble, bývalý manažer Fidelity Overseas Fund, řekl serveru Business Insider, že investoři by měli „očekávat úplný kolaps ceny.“

„Myslím, že by mohla během roku klesnout na polovinu,“ řekl Noble a dodal, že podle něj je férová hodnota akcií kolem 30 USD, což by znamenalo pokles zhruba o 78 % oproti současným úrovním.

Jay Ritter, ekonom široce známý jako „Mr. IPO“ díky svému výzkumu veřejných vstupů na trh, uvedl, že uvažoval o shortování SpaceX před jejím vstupem na trh a není jím nedávný pokles překvapen.

Analytik CFRA Keith Snyder rovněž od IPO udržuje doporučení prodat.

„Na těchto úrovních zůstávám vůči ocenění negativní a nevidím nic, co by pro mě tento příběh změnilo,“ řekl Snyder serveru Business Insider a doplnil, že pouze výrazně silnější růst by změnil jeho názor.

Analýza Reuters 50 hlavních amerických IPO od roku 2010 zjistila, že společnosti, jejichž akcie během prvních dvou měsíců obchodování klesly pod cenu z IPO, obecně následně zaostávaly za těmi, které zůstaly nad nabídkovou cenou, ačkoli většina i tak přinesla v dlouhodobém horizontu pozitivní výnosy.