Brent prolomil 90 USD kvůli obavám o zásobování v Zálivu — může následovat 105 USD

Brent v pondělí prolomil hranici 90 USD za barel poté, co obnovené boje mezi Spojenými státy a Íránem omezily plavbu tankerů Hormuzským průlivem.

Mezinárodní benchmark vzrostl o 3,05 % na 90,79 USD, nejvýše od 11. června, poté co minulý týden přidal 15,9 %, zatímco americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vystoupla o 2,65 % na 84,68 USD za barel.

Rally následovala po deváté po sobě jdoucí noci amerických úderů proti Íránu a po íránských útocích hlášených Kuvajtem a Bahrajnem.

Provoz v Hormuzském průlivu se stává tlakovým bodem trhu

Hormuzský průliv obstarává asi pětinu světového obchodu s ropou, což z tohoto vodního koridoru činí klíčový bod pro vývozy z Perského zálivu. Obchodníci ale nemusí nutně počítat s úplným uzavřením.

Místo toho čelí menšímu počtu plavidel, vyšším bezpečnostním rizikům a nejistotě ohledně toho, kolik ropy lze konzistentně vyvézt.

Podle údajů LSEG v neděli průplavem přeplulo jen čtyři plavidla, oproti osmi v sobotu.

Od pátku do něj vstoupily alespoň tři produktové tankery a jeden velmi velký tanker k naložení ropy, což ukazuje, že provoz nezastavil, ale zůstal omezený.

Washington tvrdí, že uvaluje námořní blokádu iráňských přístavů, zatímco Teherán uvádí, že cílí na plavidla, která porušují jeho plavební pravidla.

Brzy v pondělí bylo také hlášeno plavidlo v plamenech u Ománu, byť příčina zatím nebyla ověřena.

Nízké zásoby posilují argument pro 105 USD

Nárůst se může ukázat jako trvalejší než dřívější geopolitická rally, protože zásoby nabízejí méně ochrany proti ztraceným barelům.

Analytik Barclays Amarpreet Singh uvedl, že nadcházející dny objasní, jaké trvale udržitelné regionální exporty lze očekávat při obnovených blokádách na obou stranách.

Varoval v poznámce, že „trhy s ropou jsou stále příliš laxní“ ohledně dopadu na zásoby, které Barclays odhaduje jako nejnižší za pět let.

Zásoby fungují jako tlumič otřesů trhu.

Když jsou zásoby dostatečné, rafinérie mohou nahradit opožděné zásilky barely drženými na pevnině. Když jsou zásoby nízké, trvalý pokles exportů může donutit kupce soupeřit o okamžité dodávky, což tlačí ceny vzhůru.

Strateg Quantum Strategy David Roche očekává, že pokles exportů z Perského zálivu učiní zásoby napjatými do září, včetně Spojených států.

„Doporučuje setrvat v dlouhé pozici na Brent s cílem 95–105 USD za barel,“ uvedl Roche v pondělní poznámce.

Úroveň 105 USD je spíše scénář než konsenzuální prognóza, ale není ojedinělá.

Barclays na konci června předpověděl průměrnou cenu Brentu 96 USD pro rok 2026 a očekával deficit nabídky ve třetím čtvrtletí, protože oživení produkce zaostávalo za zlepšujícími se přepravními toky.

Průjezdy tankerů rozhodnou o dalším vývoji

Udržitelný růst směrem k 105 USD by vyžadoval, aby provoz v Hormuzském průlivu zůstal omezený, exporty z Perského zálivu klesly a diplomacie nepřinesla výrazný pokrok.

Poškození tankerů, terminálů, ropovodů či jiné infrastruktury by mohlo tento pohyb urychlit, pokud by rafinérie začaly soupeřit o vzácné krátkodobé zásilky.

Protiargument je stejně důležitý, protože ropa může prudce klesnout, když se geopolitické napětí zmírní.

Více průjezdů tankerů, věrohodná jednání nebo důkazy o normalizaci exportů by mohly snížit část rizikové prémie Brentu.