Akcie Strategy vzrostly, nákupy Bitcoinu pozastaveny pátý týden

Akcie Strategy MSTR (dříve známé jako MicroStrategy) v pondělí posílily poté, co společnost oznámila, že v pátém po sobě jdoucím týdnu nekoupila žádný Bitcoin a místo toho pokračovala v budování dolarové rezervy a zpětném odkupování preferovaných akcií podle upravené strategie alokace kapitálu.

Společnost ve výkazu uvedla, že během týdne končícího 26. července ani nekoupila, ani neprodala Bitcoin, takže její držby zůstaly na 843,775 BTC.

Strategy pořídila svou bitcoinovou pokladnu za průměrnou nákupní cenu $75,476 za minci.

Přes pauzu v nákupech akcie v pondělí posílily až o 6.8 % na $97.88, čímž přerušily třídenní sérii poklesů.

Tento pohyb nastal současně s oživením Bitcoinu, který podle CoinDesk za posledních 24 hodin vzrostl o 0.17 % na $64,576.

Společnost nepřidala do svých bitcoinových držeb od nákupu 520 BTC 22. června, což představuje její nejdelší přerušená nákupní aktivita od přijetí strategie bitcoinové pokladny.

Strategy buduje dolarovou rezervu prodejem akcií

Místo dalšího nákupu Bitcoinu Strategy pokračovala ve zvyšování kapitálu emisí akcií.

Společnost během posledního vykazovaného období prodala přibližně 5 milionů kmenových akcií, čímž získala $544.5 milionu.

Ačkoliv Strategy rozšířila možnosti získávání kapitálu zavedením preferovaných akcií loni, poslední výkaz naznačuje, že kmenové akcie zůstávají významným zdrojem financování.

Výkaz také ukázal, že společnost navýšila svou dolarovou rezervu přibližně o $525 milionů na $3.75 miliardy.

Podle Strategy je rezerva určena k plnění dividendových a úrokových závazků a nyní pokrývá více než dva roky jejích aktuálních ročních závazků přibližně $1.759 miliardy.

Samostatně Strategy během předchozího šestidenního období odkoupila 288,930 preferovaných akcií STRC.

Společnosti zbývá $975 milionů v autorizaci pro zpětné odkupy preferovaných akcií a dalších $1 miliarda dostupných pro zpětné odkupy kmenových akcií.

Předseda představenstva Michael Saylor zopakoval přístup společnosti ve svém příspěvku na X.

„Naším cílem je, aby STRC obchodovala poblíž $100 s vysokou likviditou, nízkou volatilitou a zdravou, udržitelnou nezávislou poptávkou. Nebudeme emitovat pod $100.“

Strategy dříve uvedla, že bude oportunisticky nakupovat a prodávat vlastní akcie spíše než je kontinuálně emitovat.

Společnost rovněž autorizovala až $1.25 miliardy potenciálních prodejů Bitcoinu za účelem posílení dolarové rezervy v případě potřeby, přičemž poznamenala, že zpětné odkupy akcií budou financovány mimo tuto rezervu.

Analytici vidí disciplinovanou alokaci kapitálu

Benchmark Equity Research potvrdil své doporučení Buy a cílovou cenu $570 pro Strategy s odůvodněním, že rozhodnutí společnosti dát přednost likviditě před dalšími nákupy Bitcoinu odráží disciplinované řízení kapitálu, nikoli změnu její dlouhodobé strategie.

Brokerage vyzdvihl nárůst hotovostních rezerv a pokračující zpětné odkupy cenných papírů.

Analytik Benchmarku Mark Palmer uvedl, že větší rezerva poskytuje větší flexibilitu k financování preferovaných dividendových závazků a zároveň zachovává schopnost společnosti obnovit nákupy Bitcoinu, až se zlepší tržní podmínky.

„Společnost jasně uvedla, že zůstává dlouhodobým kupcem bitcoinu při současném posilování své rozvahy,“ napsal Palmer v poznámce klientům v pondělí.

Brokerage doplnil, že nedávno zavedený Digital Credit Capital Framework umožňuje vedení alokovat kapitál mezi nákupy Bitcoinu, budování rezervy a zpětné odkupy akcií, aniž by opustilo dlouhodobou strategii pokladny.

Palmer se rovněž věnoval obavám týkajícím se preferovaných cenných papírů společnosti.

„Nárůst USD rezervy společnosti Strategy přímo řeší obavu, která dominovala medvědímu pohledu na věčné preferované ‚stacky‘ společnosti, totiž že krytí dividend a úroků závisí na neustálém přístupu na kapitálové trhy.“

„Předfinancováním více než dvou let závazků v dolarech snížila Strategy v krátkodobém horizontu citlivost těchto plateb na ochotu trhu absorbovat novou emisi akcií v daném okamžiku.“

Bitcoinová pokladna Strategy má aktuálně hodnotu přibližně $54 miliard a představuje více než 4 % z maximální nabídky Bitcoinu 21 milionů mincí.