Prognóza USD/JPY: Zastaví zásahy USA a Japonska pád jenu?

Směnný kurz USD/JPY klesl na nejnižší úroveň od 14. května, když investoři reagovali na rozhodnutí minulého týdne Federálního rezervního systému (Fed) a Bank of Japan (BoJ) o úrokových sazbách a na nejnovější intervence amerických a japonských orgánů. Kurz se propadl na 157,45, což je více než o 4 % pod letošním maximem.

Japonský jen posílil po zásahu USA a Japonska

USA a Japonsko zahájily koordinovanou záchrannou operaci pro japonský jen, který klesl na nejnižší úroveň za několik desetiletí. Zpráva Financial Times uvedla, že Federal Reserve Bank of New York prodala eura za jeny jménem ministerstva financí prostřednictvím Morgan Stanley a Goldman Sachs. Šlo o první případ, kdy se USA zapojily do intervence proti pádu jenu.

Ministerstvo financí USA navíc upozornilo přední americké banky, že se připravuje zasáhnout. Fotografie agentury Reuters zápisníku ministra financí Scotta Bessenta z jednání na Camp Davidu také naznačovala, že navrhoval nákup jenu v hodnotě mezi 5 a 10 miliardami dolarů. Intervence BoJ ve čtvrtek byla odhadnuta na 52,8 miliardy dolarů.

Mezitím Kyodo, přední japonské médium, uvedla, že obě země mohou představit politiku k řešení pokračující slabosti jenu. Toto oznámení bude sloužit jako varování proti spekulativním sázením, která vyvíjejí tlak na japonskou měnu.

Stále není jasné, zda budou intervence mít trvalý dopad na japonský jen. Jak jsme viděli v dubnu, jen posílil na 155 poté, co BoJ spustila rozsáhlou devizovou intervenci. Tyto zisky byly však krátkodobé a měna brzy obnovila sestupný trend, až dosáhla minima 163. Jediný rozdíl tentokrát je, že do záchrany je zapojeno i USA.

Fundamenty přitom dál favorizují americký dolar vůči japonskému jenu. BoJ ponechala úrokové sazby beze změny na 1 % na svém pátečním zasedání minulý týden. Současně tři představitelé Fedu hlasovali pro zvýšení sazeb na loňském zasedání a šance na zvýšení sazeb podle Polymarket prudce vzrostly.

Existuje riziko, že eskalace konfliktu mezi USA a Íránem by mohla výrazně zvýšit ceny ropy a inflaci. V takovém scénáři by mohl být Fed donucen zvýšit úrokové sazby do pásma 4,0 %–4,25 %.

Vyšší americké sazby by následně vyvíjely tlak na Bank of Japan, aby pokračovala ve zpřísňování měnové politiky, což by zužovalo úrokový diferenciál a snižovalo atraktivitu carry trade na jenu. Ve svém prohlášení po rozhodnutí BoJ uvedl guvernér centrální banky:

„Vzhledem k tomu, že jádrová inflace se blíží našemu cíli cenové stability ve výši 2 %, domníváme se, že je nyní větší potřeba než dříve věnovat pozornost rizikům nárůstu inflace. S tímto hodnocením v mysli hodláme tyto otázky pečlivě projednávat na budoucích zasedáních měnové politiky.“

Technická analýza USD/JPY

Graf USD/JPY | Zdroj: TradingView

Denní graf ukazuje, že směnný kurz USD/JPY v posledních týdnech prudce klesl z maxima 163,9 na minimum 157. Tento pokles nastal poté, co pár vytvořil vzestupný klín, běžný signál medvědího obratu.

Nyní se kurz dostal pod všechny klouzavé průměry, zatímco Relative Strength Index (RSI) spadl na úroveň přeprodanosti 24. Nejpravděpodobnějším scénářem je proto další pokles páru, potenciálně k 155, jak investoři reagují na intervence USA a Japonska. V dlouhodobém horizontu se však pár odrazí, jak jsme to viděli po předchozích intervencích.