Akcie Netflixu stouply o 4 %, Ackman se vrací s novým podílem

Akcie Netflixu NFLX vzrostly více než o 4 % ve čtvrtek poté, co Pershing Square Capital Management miliardáře Billa Ackmana zveřejnil nový podíl ve streamingovém gigantu, což znamená návrat ke společnosti více než čtyři roky poté, co z předchozí investice vystoupil se ztrátou.

V dopise akcionářům za druhé čtvrtletí Pershing Square uvedl, že získal 4,9 % podíl v Netflixu.

Hedgeový fond, známý tím, že spravuje koncentrované portfolio s méně než dvanácti pozicemi, uvedl, že věří, že streamingová společnost je navzdory prudkému poklesu akcií od loňského maxima dobře umístěna pro dlouhodobý růst.

Obnovená investice přichází v době, kdy Netflix pokračuje v rozšiřování svého reklamního byznysu a nabídky živých sportovních přenosů, zatímco investoři znovu posuzují ocenění společnosti po prodloužené korekci ceny akcií.

Pershing Square říká, že Netflix „vyhrál válku streamingu“

Pershing Square uvedl, že jeho investiční teze se od doby odchodu z Netflixu na začátku roku 2022 významně změnila poté, co na této pozici ztratil více než $400 million.

„Když jsme poprvé investovali na začátku roku 2022, investoři se obávali eskalující závod o obsah mezi početnými novými hráči ve streamingu,“ napsali Bill Ackman a hlavní investiční ředitel Pershing Square Ryan Israel v dopise akcionářům.

Manažeři argumentovali, že tyto obavy se z velké části rozplynuly, a dodali, že „Netflix tím pádem efektivně vyhrál válku streamingu.“

Upozornili na dominantní základnu předplatitelů společnosti, uvedli, že její velikost se stala samoposilující a umožňuje Netflixu utrácet na obsah více než konkurenti, přičemž přibližně 90 % zisku převádí do volného peněžního toku.

Pershing také uvedl, že očekává, že Netflix „bude kumulovat tržby dvoucifernou mírou růstu, přičemž náklady na obsah porostou pomaleji než tržby, což povede k dalšímu rozšiřování marží,“ a popsal ocenění akcie jako „výraznou slevu“ a „vysoce atraktivní z hlediska kvality podnikání a očekávaného růstu zisku.“

Reklama a živé sporty posilují výhled růstu

Obnovená důvěra Pershing přichází ve chvíli, kdy Netflix pokračuje v přidávání nových zdrojů příjmů nad rámec tradičního předplatného.

Společnost rozšířila nabídku o živé sportovní přenosy, aby přilákala další diváky, a zároveň rozvíjí levnější předplatné s podporou reklam.

Podle zpráv Netflix očekává, že jeho reklamní byznys vygeneruje letos přibližně $3 billion tržeb, zatímco jeho závazky z amerických Upfronts pro rok 2026 se téměř zdvojnásobily oproti předešlému roku.

Pershing rovněž tvrdí, že obavy z konkurence krátkými videi byly nadhodnocené.

Firma věří, že Netflix má dostatečné finanční zdroje na absorpci vyšších nákladů na výpočetní výkon spojených s umělou inteligencí a očekává, že AI v čase zlepší jak doporučování obsahu, tak cílení reklamy.

Ocenění přitahuje investory po výrazném propadu

Akcie Netflixu zůstávají výrazně pod svými předchozími hodnotami poté, co obavy týkající se angažovanosti uživatelů, neuskutečněných fám o akvizicích a opuštěného pokusu o převzetí Warner Bros. Discovery zatížily sentiment investorů.

Akcie klesly zhruba o 42 % od loňského maxima a obchodovaly se přibližně na 24násobku zisku, což je výrazně pod jejich tříletým průměrným násobkem 43.

Pershing uvedl, že pozornost širšího trhu zaměřená na investice do infrastruktury pro umělou inteligenci vytvořila příležitosti v jiných sektorech.

Ackman a Israel napsali, že toto prostředí umožnilo firmě rozmístit téměř $5 billion od Pershing Square IPO na začátku tohoto roku.