Prognóza cen ropy: Cena klesá, napětí s Íránem ale udržuje cíl $100 na dohled

Ceny ropy v pondělí klesly, když si investoři po dvou silných týdnech realizovali zisky, ale stažení málo odstranilo prémii za omezenou nabídku vyvolanou konfrontací mezi USA a Íránem a výrazně omezenou přepravou přes Hormuzský průliv.

Futures na Brent přibližně klesly o 1,3 % na 93,16 $ za barel v asijském obchodování, zatímco WTI klesl o 1,6 % na 85,70 $.

Obě referenční ceny minulý týden posílily o více než 5 %, přičemž Brent uzavřel v pátek na 94,39 $ a WTI na 87,06 $.

Obchodníci nyní čekají, až Washington odhalí přísnější balíček sankcí proti Íránu a jeho obchodním partnerům později v pondělí.

Realizace zisků zakrývá stále napjatý trh

Pondělní pokles vypadá spíše jako přizpůsobení pozic než jako obrat v příběhu ropy.

Ceny rostly dva po sobě jdoucí týdny, protože naděje na dohodu mezi USA a Íránem uvadaly a dodávky z Blízkého východu zůstávaly omezené.

Analytik Commerzbank Research Barbara Lambrecht v komentáři publikovaném ve The Wall Street Journal uvedla, že očekávaná opatření USA se pravděpodobně zaměří na země, které stále nakupují íránskou ropu, přičemž Čína bude ústředním cílem.

To zvyšuje riziko, že sankce mohou stlačit zbývající odbytové kanály pro íránské barely.

Nabídky íránské ropy čínským rafinériím již prudce poklesly.

Dodávky v srpnu činily přibližně 534 000 barelů denně, ve srovnání s průměrem 1,4 milionu barelů denně v roce 2025, přičemž některé zásilky, které se dříve obchodovaly se slevou, jsou nyní nabízeny s prémií.

Hormuz představuje větší riziko než sankce

Okamžitě problém představuje fyzická přeprava. Data Kpler ukázala, že v neděli přes Hormuz propluly pouze čtyři nákladní lodě a v sobotu 13.

Britské námořní úřady odhadují, že doprava zaznamenaná přes AIS je přibližně o 90 % nižší než před konfliktem.

To je podstatné, protože před konfliktem protékalo Hormuzem téměř pětina světových toků ropy.

Írán také varoval, že další ekonomický tlak ze strany USA by mohl vyvolat pokus o zastavení vývozu ropy přes Perský záliv, což rozšiřuje riziko nad rámec samotné íránské nabídky.

Strategové ING Ewa Manthey a Warren Patterson uvedli v minulém týdnu v poznámce ING Think commodities, že Brent zůstává podporován nedostatkem pokroku mezi Washingtonem a Teheránem a přetrvávajícími bezpečnostními problémy v okolí průlivu.

EIA již zvýšila svou prognózu pro Brent na rok 2026 na 87 $ za barel s odvoláním na prodloužená omezení v Hormuzu.

Úřad odhaduje, že toky surové ropy a ropných kapalin přes průliv v průměru činily ve druhém čtvrtletí jen 4,9 milionu barelů denně, oproti 21,6 milionu na konci roku 2025.

Rafinovaná paliva drží trh těsnější, než naznačuje surovina

Tlak je stále zřetelnější i na trzích s palivy.

Asijský dovoz lehkých a středních destilátů klesl zhruba o 21 % oproti průměrům před konfliktem, zatímco marže gasoilu v Singapuru prudce vzrostly, protože dostupnost nafty a leteckého paliva se zpřísňuje.

To vysvětluje, proč Brent zůstává nad 90 $, i když obchodníci příležitostně realizují zisky.

Surová ropa může být přesměrována, zásoby lze čerpat a alternativní dodavatelé mohou pokrýt část mezery, ale přerušení provozu rafinerií a nedostatek vhodných druhů surové ropy se hůře řeší rychle.

Prozatím zůstává rovnováha nepříjemná. Pondělní stažení ukazuje, že obchodníci se zdráhají pronásledovat ceny před oznámením sankcí.

Ale vzhledem k tomu, že provoz v Hormuzu je stále potlačený a íránské vývozy již klesají, širší trh s ropou zůstává zranitelný vůči dalšímu růstu taženému omezenou nabídkou.