Rally zlata přesahuje $4,668, znovu ožívají obavy z devalvace dolaru

Zlato v úterý lehce korigovalo poté, co krátce předtím prodloužilo rally na nejvyšší úroveň za více než tři měsíce, když investoři přesunuli pozornost z fiskálních obav v USA na údaje o inflaci a první vystoupení předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe v Jackson Hole.

Fyzické (spot) zlato kleslo o 0,2 % na přibližně $4,640 za trojskou unci poté, co v asijské seanci obchodovalo nad $4,668. Americké futures se nacházely bez větších změn poblíž $4,696.

Ústup následuje po více než 5% růstu v minulém týdnu, kdy zásahy ministerstva financí USA na dluhopisovém trhu znovu oživily obavy o dlouhodobou kupní sílu dolaru a přiměly investory vracet se k drahým kovům.

Spekulace na devalvaci stále táhnou

Nedávný zrychlený růst zlata nastal poté, co ministerstvo financí USA oznámilo, že od 9. září minimálně zdvojnásobí maximální rozsah zpětných odkupů na podporu likvidity u 10- až 30letých cenných papírů, z $2 miliard na nejméně $4 miliardy za operaci.

Rozhodnutí znovu oživilo takzvaný obchod na devalvaci, při kterém investoři upřednostňují vzácná aktiva, když se obávají vládních dluhů, oslabení měny nebo politik zaměřených na potlačení nákladů na půjčování.

Index dolaru zůstal v úterý utlumený kolem 98.96, zatímco výnos 10letých dluhopisů (Treasury) kolísal kolem 4.70 %.

Komoditní analytici TD Securities uvedli, že fiskální obavy a případné další zásahy ministerstva financí by měly i nadále podporovat zlato prostřednictvím oslabení dolaru.

Přesto považuje cíl společnosti $5,350 za předčasný, protože vyšší náklady na energii by mohly znovu nastartovat inflaci a přinutit Fed k dalšímu utahování.

PCE a Warsh otestují sazební stránku obchodu

Další výzva přichází ve středu se červencovou zprávou o osobních spotřebních výdajích (PCE).

Meziroční inflace PCE (headline) za červen činila 3.7 %, zatímco jádrový ukazatel byl 3.3 %, obě hodnoty pohodlně nad cílem Fedu 2 %. Červencová zpráva bude zveřejněna 26. srpna v 8:30 ET.

Ekonomka Barclays Pooja Sriram očekává, že jádrové PCE vzroste z června o 0.2 %, čímž roční tempo zůstane přibližně na 3.2 %. Mírnější číslo by posílilo argument pro zlato tím, že by snížilo riziko dalšího krátkodobého zvýšení sazeb.

Warsh poté v pátek vystoupí v centru pozornosti v Jackson Hole. Trhy budou hledat náznaky, jak Fed vyvažuje přetrvávající inflaci proti nedávnému skoku dlouhodobých výnosů.

Vyšší politické sazby zůstávají nejzřetelnější překážkou pro zlato, protože zlato nepřináší žádný úrok.

Ropa a Írán komplikují býčí argumentaci

Geopolitika poskytuje podporu, ale zároveň vytváří problém pro měnovou politiku.

Írán pohrozil odvetou, když Washington zintenzivnil svou kampaň ekonomického tlaku, což udržuje nejistotu ohledně dodávek energie z Blízkého východu na zvýšené úrovni.

Ceny ropy zůstaly nad úrovní před konfliktem i po pondělním poklesu.

Nicky Shiels, strateg pro kovy z MKS PAMP, citovaná serverem Kitco, považuje zlato za jeden z nejčistších prostředků zajištění proti devalvaci měny a politickým zásahům.

Varuje také, že vysoké ceny ropy a napjaté trhy s rafinovanými palivy by mohly zvýšit inflační očekávání a udržet tlak na Fed, aby zvyšoval sazby.

Stříbro v úterý kleslo na přibližně $68.01 za trojskou unci, zatímco platina sklouzla na $1,853.85 a palladium se obchodovalo poblíž $1,345.