Akcie Nvidia po výsledcích: 3 čísla, která by měli investoři sledovat

Akcie Nvidia NASDAQ:NVDA přitáhly ve čtvrtek pozornost poté, co výrobce čipů oznámil rekordní čtvrtletí a naznačil optimistický výhled, jak dlouho může trvat boom výdajů na umělou inteligenci.

Tržby ve druhém fiskálním čtvrtletí dosáhly $96.22 billion, což představuje meziroční nárůst o 106 % a překonalo to očekávání analytiků ve výši $92.17 billion.

Tržby z datových center dosáhly $89 billion, zatímco Nvidia uvedla odhad tržeb pro třetí čtvrtletí na $108 billion. Akcie nejprve klesly, než v prodlouženém obchodování otočily směrem vzhůru.

Růst o 70 %: Nvidia očekává roky poptávky po AI

Největším překvapením byl vzácný dlouhodobý výhled Nvidie.

Vedení očekává, že tržby v fiskálním roce 2028 porostou přibližně o 70 %, přičemž tento fiskální rok končí v lednu 2028.

Wall Street dříve modeloval růst přibližně 44 %, takže tento výhled představuje zásadní prohlášení, že Nvidia neočekává, že by výdaje na infrastrukturu AI dosahovaly v blízké době vrcholu.

Šéf tržní strategie Futurum Equities Shay Boloor řekl agentuře Reuters, že prognóza vypadá věrohodněji, protože „poptávka se rozšiřuje mimo původní hyperscalery.“

AI cloudové služby, podniky, státní zákazníci a průmyslové společnosti se vedle Microsoftu, Amazonu, Meta a dalších technologických gigantů stávají většími odběrateli.

Nvidia rovněž očekává, že AI laboratoře budou příští rok tvořit přibližně čtvrtinu jejího celkového byznysu.

Pokud se růst o 70 % ukáže jako dosažitelný, výhledy zisku Wall Streetu mohou být stále příliš konzervativní.

Marže 71–72 % ukazují, že růst se prodražuje

Nvidia v Q2 udržela upravenou hrubou marži přibližně 75 % a v Q3 očekává zhruba 74 %.

Vedení však varovalo, že marže by se ve čtvrtletí končícím v lednu mohly propadnout na 71–72 %, než se v následujícím fiskálním roce ustálí kolem 72–73 %.

Tlak vychází převážně ze stoupajících nákladů na paměťové moduly a komponenty, protože poptávka po AI zatěžuje dodávky.

To je důležité, protože ocenění Nvidie je podpořeno nejen mimořádným růstem tržeb, ale i výjimečnou ziskovostí.

Pokud budou tržby nadále růst a marže se přitom smrští, investoři mohou požadovat více důkazů, že každý další dolar příjmů z AI dokáže generovat dostatečný zisk.

Hlavní analytik Forrester Naveen Chhabra řekl MarketWatch, že nedostatek dodávek a tlak na zákazníky, aby prokázali návratnost investic do AI, se stávají „dominantními strategickými problémy.“

Jeho postřeh přesahuje náklady Nvidie. Zákazníci budou čím dál více muset prokazovat, že drahá AI infrastruktura přináší měřitelnou obchodní hodnotu, pokud má současný růst výdajů pokračovat.

Také čtěte – Nvidia koupí Hugging Face za $12.9B v rámci velké sázky na open-source AI: zpráva

Omezení dodávek vytvářejí pro Nvidii jiný problém

Třetí číslo je méně přesné, ale potenciálně stejně důležité: Nvidia nyní nedokáže uspokojit veškerou poptávku, kterou zákazníci predikují.

Finanční ředitelka Colette Kress řekla analytikům, že prognózy zákazníků naznačují, že růst Nvidie by se mohl příští rok zdvojnásobit, a dodala, že společnost stále čelí omezením nabídky.

To zní býčím způsobem, ale zároveň to vytváří obtížný problém na akciovém trhu.

Analytik Seaport Research Partners Jay Goldberg v rozhovoru pro Bloomberg položil otázku: „Jsou vyprodáni — odkud vezmete další růst, když je všechno vyprodáno?“

Jeho argument není, že by poptávka po AI slábla, ale že Nvidia může mít menší schopnost dodat obrovská pozitivní překvapení, na která jsou investoři zvyklí, pokud je dostupná kapacita už většinou alokovaná.

Dostupnost pamětí je obzvlášť důležitá, zatímco výrobní kapacity a další komponenty mohou také omezit dodávky.

To po dalším hvězdném čtvrtletí zanechává Nvidii v nezvyklé situaci.

Poptávka zůstává výjimečná a vedení předpovídá růst daleko přesahující dřívější předpoklady Wall Streetu. Současně marže klesají a omezení dodávek omezují, jak rychle se tato poptávka může proměnit v tržby.