Kølende Kina Caixin PMI'er tyder på, at "genopretningen endnu ikke har fundet et stabilt fodfæste"

Efter regeringens lunne PMI-tal, der blev offentliggjort i sidste uge, modererede Caixin China PMI'erne siden maj 2023.

Caixin Kina General Composite PMI

I Caixins seneste udgivelse faldt den kombinerede måler for forretningsaktivitet (inklusive tjenester og produktion) fra et 29-måneders højdepunkt på 55,6 i maj 2023 til 52,5 i juni 2023.

Selvom dette markerede den sjette ekspansive læsning i træk, var den den svageste i år, idet den faldt under niveauet i januar 2023.

Ligesom regeringens NBS-data, der blev frigivet i sidste uge, skuffede fremstillingssektoren, mens servicesektoren fortsatte med at ekspandere, men i markant langsommere takt.

I fremstillingssektoren led både jobskabelse og optimisme lidt i juni 2023.

I en kommentar til de seneste data sagde Dr. Wang Zhe, seniorøkonom hos Caixin Insight Group,

Nye ordrer var i ekspansivt territorium, men faldt til et lavpunkt i fem måneder, mens den samlede beskæftigelse oplevede et stigning drevet af vækst i servicesektoren.

Interessant nok faldt de gennemsnitlige inputomkostninger, hvilket markerede det første tilfælde i over tre år, mens produktionsomkostningerne for tredje måned i træk faldt, hvilket tyder på en mulig opståen af deflationspres.

Caixin Kina General Services PMI

Servicesektoren har været fyrtårnet for optimisme i det kinesiske økonomiske opsving efter covid og udvidet for sjette måned i træk.

Foranstaltningen markerede dog det blødeste væksttempo i fem måneder, faldende til 53,9, ned fra 57,1 i maj 2023, og underperformerede forventningerne på 56,2 som rapporteret af Investing.com.

Dette peger på et tab af momentum i den kinesiske økonomi efter genåbningen og ophævelsen af alvorlige sundhedsrestriktioner og kan komme til at true opsvinget.

Som nævnt i et tidligere stykke om sidste uges NBS PMI-tal,

Forretningsaktivitet og nye ordrer voksede begge betydeligt langsommere end i maj, da nogle virksomheder rapporterede, at markedsefterspørgslen var dårligere end de interne prognoser.

Inflationen i inputomkostningerne forblev under 'serietrenden', mens produktionsafgifterne forblev klæbrige.

Nye ordrer fortsatte med at vokse (dvs. holdt sig over 50) for sjette måned i træk, men modererede sig betydeligt og nåede deres laveste niveauer siden december 2022.

I mellemtiden var eksporten robust, men faldt også til det blødeste siden januar 2023.

Som nævnt i sidste uges NBS PMI-data var ekstern efterspørgsel, turisme og rejser vigtige drivkræfter for væksten i tjenester efter genåbningen, men de ser nu ud til at løbe tør.

Interessant nok forbedredes 12-måneders forretningsstemningsmåleren for første gang i fem måneder, da eksportforholdene blev forbedret, virksomhederne forventede en stigning i nye ordrer, og markederne holdt øje med en udrulning af støtteforanstaltninger fra regeringens side.

Beskæftigelsen fortsatte med at vise fremgang, forblev over 50, og fulgte den stærkeste stigning i tre måneder på grund af industriens positive stemning.

De gennemsnitlige inputomkostninger på tværs af tjenester var betydeligt stærkere og holdt sig over 50 for ^36. måned i træk, da øget beskæftigelse pressede lønomkostningerne op, mens produktionsomkostningerne var ekspansive for ^14. måned i træk.

Inputomkostningerne voksede dog i et stærkere tempo end downstream-priserne i det forløbne år, hvilket potentielt afbøjede en relativ svag efterspørgsel.

Ifølge rapporten,

I en kommentar til de sammensatte data skrev Zhe,

Kommende data

Økonomer og industriobservatører vil være opmærksomme på den kinesiske regerings BNP-udgivelse for andet kvartal, der forelægges senere på måneden.