USD/TRY-prognose: Vil den tyrkiske lira komme sig i 2024?

USD/TRY -kursen forblev i en konsolideringsfase forud for årets endelige afgørelse fra den tyrkiske centralbank (CBRT). Parret handlede til 29 i torsdags, meget højere end dets laveste niveau i 2023 på 18. Det er steget i de fleste måneder i det seneste årti, hvilket har skubbet den tyrkiske lira ind i ukendte zoner.

CBRT-beslutning forude

USD til TRY-kursen har været i et tyreløb i årtier. I alt er parret steget fra kun 1,1 i 2008 til næsten 30 i dag. Dette styrt skete, da præsidenten, Recep Erdogan, radikalt ændrede CBRT og gjorde det mindre uafhængigt.

Den manglende uafhængighed har ført til manglende tillid til centralbanken og den tyrkiske lira. Dette forklarer, hvorfor valutaen har reageret mildt på sine dramatiske rentestigninger i år. Siden juni har banken leveret en række gigantiske renteforhøjelser i et forsøg på at øge valutaen.

Priserne steg fra omkring 18,5 % til 40 % i en af de mest skarpe stigninger i årevis. I teorien skulle sådanne rentestigninger føre til mere lirestyrke ved at tilskynde folk og investorer til at holde valutaen. Desuden giver den amerikanske dollar mindre end 5 %.

I stedet for at sætte skub i den tyrkiske lira, har de seneste rentestigninger været med til at bremse dens kollaps. Faktisk har USD/TRY holdt sig i et ekstremt stramt interval i de sidste par måneder.

Den næste vigtige katalysator for USD/TRY-parret vil være årets endelige rentebeslutning. Økonomer mener, at banken vil levere endnu en gigantisk renteforhøjelse, som vil presse renten fra 40 % til 42,5 %. Banken vil også pege på flere stigninger i 2024 i et forsøg på at booste liren.

USD/TRY prognose

USDTRY-diagram af TradingView

Grundlæggende burde den tyrkiske lira fortsætte med at falde i 2024, da Erdogan forbliver ved magten. Selvom disse renteforhøjelser er nødvendige, har investorerne ikke tillid til, at Erdogan vil støtte disse renter længe.

Den anden risiko er, at den tyrkiske økonomi ikke klarer sig godt. De seneste data afslørede, at økonomien voksede med 5,9 % i tredje kvartal, selvom forbrugernes forbrug aftog. En kombination af højere renter, svag global vækst og faldende industriproduktion kan ramme økonomien.

Der er dog også en sandsynlighed for, at liraen kan få et kortsigtet rally i løbet af året, da investorer omfavner en risiko-på-stemning. Vi har allerede set denne stemning for nylig, da amerikanske aktier er steget til et rekordhøjt niveau, og det amerikanske dollarindeks (DXY) og VIX er dykket.

I mit basistilfælde formoder jeg, at USD/TRY-parret i gennemsnit vil ligge på 30 i den første del af året. Et midlertidigt fald til omkring 25 er også muligt, da risiko-på-stemningen hersker.