Cloudflare aktie: Regel om 40 point til overvurdering før-indtjening

Cloudflare (NYSE: NET) aktiekursen har bevæget sig sidelæns i år, da der stadig er bekymringer om dens vækst og værdiansættelse. Den er steget med omkring 5 % i år og med næsten 100 % i de seneste 12 måneder, hvilket giver den en markedsværdi på over 30 milliarder USD.

Cloudflare indtjening forude

Cloudflare har været en af de hurtigst voksende virksomheder i USA, hjulpet af den stigende efterspørgsel efter deres produkter. Det er blevet firmaet at gå til for de fleste udviklere, der leder efter CDN-netværk.

Virksomhedens omsætning er steget markant de seneste par år. Den årlige omsætning steg fra 287 millioner dollars i 2019 til over 1,29 milliarder dollars i 2023. Analytikere mener, at virksomhedens vækst vil fortsætte i en overskuelig fremtid.

Det gennemsnitlige skøn er, at Cloudflares omsætning vil nå op på 1,6 milliarder dollars i år og 2,12 milliarder dollars i 2026. Denne vækst har dog kostet store omkostninger, da virksomhedens nettotab er steget til over 860 millioner dollars i de seneste fem år.

Analytikere forventer, at Cloudflares første kvartals omsætning vil komme på 373 millioner dollars efterfulgt af 393 millioner dollars i 2. kvartal.

De seneste resultater viste, at virksomhedens omsætning steg med 32% til $362,5 millioner i 4. kvartal. Det havde et nettotab på 27,9 millioner dollars i kvartalet. Det fortsatte med at vokse sine store kunder med over $100.000 i årlig omsætning til 2.756.

Cloudflare mener, at det kan skalere sin forretning rentabelt i de kommende år. Det sigter mod at gøre det ved at reducere procentdelen af salg og markedsføring som en procentdel af omsætningen til mellem 27 % og 29 % fra de nuværende 40 %. Det sigter også mod at gøre det samme i F&U- og S&A-omkostninger til 20 % og 10 %. Resultatet er en virksomhed med en driftsmargin på over 20 %.

En central bekymring blandt investorer er, at Cloudflare er alvorligt overvurderet. Den har et forward PE-forhold på 153, hvilket er væsentligt højere end sektormedianen på 23. Med andre ord handler virksomheden til en forward-pris til salg (2024) multiplum på 18,75, hvilket ikke er billigt.

For SaaS-virksomheder er en god tilgang at lave Rule of 40 værdiansættelsesmetrikken, som beregnes ved at tilføje en virksomheds vækst og dens marginer. I dette tilfælde vokser Cloudflare med omkring 32% sammenlignet med sin nettoindkomstmargin på -14,20%, hvilket giver det et tal på 17,20.

Cloudflare aktiekursprognose

NET-diagram af TradingView

Når vi ser på det daglige diagram, ser vi, at NET-aktiekursen toppede med $221 i 2021, da SaaS-virksomheder steg. Det faldt derefter til et lavpunkt på $36,4 i 2022, da globale aktier dykkede. Den er nu vendt tilbage og bevæget sig over 23,6 % Fibonacci Retracement-niveauet.

Aktien er hoppet over det 200-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA). Den har bevæget sig mellem det første og andet støtteniveau af Woodie-drejepunktet. Det er også mellem det nederste og første støtteniveau for Andrews højgaffelværktøj.

Udsigterne for aktien er neutrale, hvor de vigtigste niveauer at se er Woodie-omdrejningspunktet på $97,5 og aprils laveste niveau på $83. Det gennemsnitlige estimat for Cloudflare-aktien af analytikere er $100,54, højere end de nuværende $87,40.