USD/ARS: Her er grunden til, at den argentinske peso er styrtet under Milei

Den argentinske peso (ARS) fortsatte sit frie fald i denne uge, selvom efterspørgslen efter valutaen dykkede. USD/ARS- parret steg til et rekordhøjt niveau på 900, meget højere end januars laveste på 350. Det er steget med næsten 2.000% i de seneste fem år, et skridt, der har fået argentinsk købekraft til at fordampe.

Argentinas valuta er faldet, selvom Javier Milei fortsætter med at implementere sin turnaround-strategi. Han har allerede opnået nogle af sine kampagneløfter som at sænke inflationen. Den månedlige inflation er faldet fra 25 % i december til 9,2 % i april, og tendensen kan fortsætte.

Den årlige inflation er på den anden side fortsat med at stige og ligger nu på 290 %. Det gør Argentina til det værste vækstmarked målt på inflation. På trods af dette har centralbanken leveret flere til seks møder lige til 40%.

Implikationen af alt dette er, at indehavere af argentinsk gæld laver et stort tab på grund af den høje inflation. I dette tilfælde er spændet mellem inflation og renter på næsten 250 %, hvilket gør pesoen meget uattraktiv.

Milei har også vedtaget sit reformforslag i underhuset og bliver debatteret i overhuset. Nogle af de politikker, han vedtog, havde at gøre med deregulering af økonomien og et etårigt offentligt nødmandat, der tillod ham at vedtage nogle politikker ved dekret. Det er uklart, om disse politikker vil passere overhuset.

USD/ARS-diagram af TradingView

Hvad der dog er uklart, er, at fremtiden for den argentinske peso er i fare, hvilket er i tråd med Mileis kampagneløfte om at dollarisere økonomien.

Udfordringen for at gøre dette er, at Argentina ikke har de nødvendige midler til at flytte helt til den amerikanske dollar. For det første er det et af de mest forgældede lande i verden, der skylder over 30 milliarder dollars til IMF. Det ville kræve over 30 milliarder dollars at gå fra pesoen til den amerikanske dollar.

Det andet alternativ er, hvor regeringen lader den amerikanske dollar og ARS konkurrere med hinanden, som vi så i Zimbabwe. I dette tilfælde vil den argentinske peso fortsætte med at falde, mens efterspørgslen efter dollaren vil stige.

Alle disse scenarier er bearish for den argentinske peso. Oven i købet er der ingen reform, der vil bringe tilliden til valutaen tilbage i befolkningen. Desuden har de fleste mennesker allerede mistet håbet om valutaen, da dens værdi er blevet forringet.

Derfor er udsigterne for den argentinske peso ekstremt bearish, hvilket betyder, at USD/ARS sandsynligvis vil hoppe til modstandsniveauet på 1.000.