US-dollaren falder, efter Iran-fredsdeal udløser massivt globalt risikorally

US-dollaren mistede noget af sin status som sikker havn mandag, da investorer så en foreløbig USA–Iran-fredsramme som en anledning til at vende tilbage til risikoaktiver og genoverveje inflationsrisikoen fra olie.

Dollarindekset ramte sit svageste niveau siden 5. juni, før det stabiliserede sig omkring 99,55 i Asien.

Euronen steg til omkring $1,1601, sterling avancerede til $1,3434, mens den australske og den newzealandske dollar også steg, efterhånden som tradere rullede en del af den sikkerhedsposition, der blev opbygget under Mellemøstens konflikt, tilbage.

Bevægelsen var ikke et fuldskala-dollarsalg. Det var en rekalibrering.

Markederne vil stadig have beviser for, at Hormuzstrædet kan genåbne uden problemer, at energiflow kan normalisere sig, og at de uafklarede dele af aftalen, herunder Irans atomprogram, ikke underminerer våbenhvilen, før den formelt underskrives i Schweiz.

Efterspørgslen efter sikre havne svinder

Den foreløbige aftale, som US og iranske embedsmænd annoncerede, sigter på at afslutte krigen, ophæve den amerikanske blokade af iranske havne og genåbne Hormuzstrædet, en rute central for global olie‑ og gashandel.

Det ændrede tonen på tværs af markederne. Brent‑olie faldt mere end 4% til omkring $83 pr. tønde, hvilket reducerede den geopolitiske præmie, der havde støttet dollaren under konflikten.

Lavere energipriser mindskede også frygten for, at centralbanker ville blive tvunget til at holde en strammere politik i længere tid for at begrænse importeret inflation.

Valutaer knyttet til risiko var de klareste vindere.

Den australske dollar steg 0,6% til $0,7079, mens den newzealandske dollar steg 0,4% til $0,5854. Begge plejer at klare sig bedre, når investorer er mere komfortable med at holde cykliske aktiver.

Yenen forbliver nær faresonen

Yenen forblev undtagelsen og svækkedes til omkring 160 per dollar, et niveau tradere betragter som følsomt for japanske myndigheder.

Tokyo har tidligere reageret mod uordnede valutabevægelser, og den seneste svækkelse holder risikoen for intervention levende.

Presset på yenen afspejler Japans egen pengepolitiske baggrund.

Bank of Japan forventes at hæve renterne til 1% i denne uge, men investorer følger også, om centralbanken virker selvsikker nok til at fortsætte stramningen, efter oliechokket aftager.

Centralbankbeslutninger sætter tonen

Denne uges række af pengepolitiske beslutninger kan afgøre, om dollaren fortsætter sit fald eller stabiliserer sig.

Federal Reserve forventes at lade renten være uændret, og investorer fokuserer på formand Kevin Warshs første pressekonference for vejledning om inflationen og en eventuel bevægelse i december.

Reserve Bank of Australia forventes også at fastholde renten på 4,35% efter tidligere stramninger i år.

Lige nu bygger dollarens svaghed på lettelse frem for overbevisning.

En varig genåbning af Hormuz ville støtte risikovilligheden. Enhver forsinkelse eller fornyet spænding kunne hurtigt genskabe efterspørgslen efter sikre havne.