USD til GHS udsigter for Ghana cedi

Den ghanesiske cedi fortsatte sit frie fald i denne uge, da investorerne fokuserede på handlinger fra Bank of Ghana (BoG) beslutning og Federal Reserve. USD/GHS- kursen steg til et rekordhøjt niveau på 14,55, højere end åbningen i januar på 11,80. Cedi er faldet med næsten 200 % i de seneste fem år, hvilket gør det til en af de dårligst ydende valutaer globalt.

Bank of Ghanas beslutning

Valutakrakket er accelereret, efter at Ghana blev det første land til at misligholde sine gældsforpligtelser under Covid-19-pandemien. Siden da har landet arbejdet sammen med IMF om at omstrukturere det meste af sin gæld. For nylig har landet underskrevet et Memorandum of Understanding (MoU) for at omstrukturere gæld til en værdi af 5,4 milliarder dollars.

Den næste vigtige katalysator for den ghanesiske cedi er Bank of Ghanas rentebeslutning, der er planlagt til mandag. De fleste økonomer forventer, at banken vil holde renten uændret på 29 % for tredje møde i træk. Højere rater er nødvendige for at begrænse inflationen, som har holdt sig over 25 % i de seneste par måneder.

Den ghanesiske cedi er også faldet på grund af den svagere kakaoindtjening, selv om råvaren er steget til et rekordhøjt niveau. Data viser, at kakaoindtjeningen faldt med næsten 50 % i årets første fire måneder til næsten 600 millioner dollars.

Derfor er det uklart, om den ghanesiske cedi vil komme sig, når IMF begynder at udbetale over 360 millioner dollars i juni. Tidligere har vi set nogle valutaer som den pakistanske rupee og den kenyanske shilling stige, når IMF starter udbetalinger.

USD/GHS diagram

Hawkish Federal Reserve

En nøglefaktor, der kan påvirke den ghanesiske cedi - og andre vækstmarkedsvalutaer - er Federal Reserve. De fleste analytikere er begyndt at ændre deres holdning til Fed, efter at de seneste økonomiske tal afslørede, at inflationen blev højere end forventet.

I en erklæring i sidste uge advarede JPMorgans Jamie Dimon om, at Fed endda kunne hæve renten, hvis inflationen forbliver stabil. Samtidig sagde analytikere hos Goldman Sachs, at banken vil begynde at sænke renten i september, mens dens administrerende direktør, David Solomon, sagde, at han ikke ser behovet for en nedsættelse i år.

Højere renter i USA er ofte en dårlig ting for nye og udviklende markedsvalutaer på grund af deres risici. Investorer mener, at investering i amerikanske dollaraktiver i den periode er en sikrere indsats.

Derfor er mit estimat, at USD/GHS-kursen vil trække sig tilbage til nøglestøtten kl. 14.06 (høj i november 2022) og derefter genoptage bullrun.