SMH, SOXX, NVDX og XLK ETF’er forbereder sig på en nøglebegivenhed den 28. august

VanEck Semiconductor ETF (SMH), iShares Semiconductor (SOXX), T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target (NVDX) og Technology Select Sector Fund (XLK) ETF’erne vil være i søgelyset i de næste par dage.

De fire fonde har klaret sig godt i år, hvor XLK er steget med over 16,5% i år og SMH og SOXX med henholdsvis 41% og 20%. NVDX-fonden er steget med over 395 %, hvilket gør den til en af de bedst præsterende fonde i år.

Nvidia er en stor bestanddel

Disse ETF’er har én ting til fælles: Nvidia er deres største bestanddel. Nvidia er en af de største bestanddele af XLK ETF med en ejerandel på 21%. De andre store navne i denne 70 milliarder dollars fond er Microsoft, Apple, Broadcom og Salesforce. Nvidia står for 21,7 % af SMH-fonden på 23 milliarder dollar og 10 % af SOXX-fonden på 15 milliarder dollar.

T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target er en unik fond, fordi det er en enkelt aktie, der bruger gearing til at spore Nvidia-aktien. Det sigter mod at generere 200 % det daglige afkast af Nvidias ydeevne. For eksempel faldt Nvidias aktie tirsdag med over 2,12 %, mens NVDX-fonden faldt med over 4 %.

Derfor klarer NVDX-indekset sig godt, når Nvidia-aktierne klarer sig godt. For eksempel er Nvidias aktier steget med 170 % i de sidste 12 måneder, mens NVDX-fonden er steget med over 557 %.

T-REX 2X Inverse NVIDIA Daily Target ETF (NVDQ)-fonden er det modsatte af NVDX, hvilket forklarer, hvorfor den er faldet i de seneste par måneder. NVDQ er faldet med næsten 95% i de sidste 12 måneder.

Nvidia indtjening forude

Disse aktier har været i søgelyset i de seneste par måneder, da de er blevet meget volatile. Den 8. august faldt aktien til $90, et fald på over 35% fra dets højeste punkt i år. Den er nu gået tilbage med næsten 40 % og nærmer sig sit højeste punkt i år.

Den næste vigtige katalysator for disse ETF’er vil ske den 28. august, hvor Nvidia vil offentliggøre sin kvartalsvise indtjening.

Disse vil være den vigtigste indtjening i USA på grund af Nvidias rolle i økonomien og teknologisektoren. Dens chips er blevet de mest populære i industrien for kunstig intelligens.

Derfor vil et tegn på, at virksomheden er ved at bremse, have stor indflydelse på disse ETF’er og det bredere marked generelt.

De seneste resultater viste, at Nvidias omsætning steg med 262 % i 1. kvartal til 269 milliarder dollars. Det meste af denne omsætning – omkring 22,6 milliarder dollars – kom fra datacentersegmentet. Virksomheder som Microsoft og Amazon, der driver store datacentre, køber sine chips i store mængder for at imødekomme deres AI-behov.

NVIDIA’s bruttomargin steg til 78,4%, mens dens nettoindkomst steg til $14,8 milliarder i første kvartal.

Analytikere forventer, at Nvidias omsætningsvækst fortsatte i andet kvartal, omend i et langsommere tempo. Ifølge Yahoo Finance er det gennemsnitlige estimat, at dets omsætning kom på 28,6 milliarder dollars i 2. kvartal, hvilket er højere end de 24 milliarder dollars, det tjente i 1. kvartal, og de 13 milliarder dollars, det tjente i samme kvartal i 2023.

Jeg tror på, at Nvidias indtjening let vil slå konsensussynet i disse resultater. Desuden har virksomheden en lang erfaring med at slå analytikernes syn. Det har den gjort i de seneste fire på hinanden følgende kvartaler.

For året forventes Nvidias indtægter at komme på 121,13 milliarder dollars i år efterfulgt af 168 milliarder dollars i 2025.

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Den største risiko for XLK, SOXX, SMH og NVDX ETF’er er, at Nvidia ser ud til at være en meget overvurderet virksomhed. Det har en markedsværdi på over 3,1 billioner USD, hvilket giver det et fremadrettet P/E-forhold på 50,3. Dens forward EV til EBITDA P/E-multipel er 39,6, højere end sektormedianen på 20, mens dens forward-salgsmultipel på 50 er højere end branchens gennemsnit på 22.

Nvidia har altid været en meget overvurderet virksomhed. Og i de fleste tilfælde viser data, at investering i overvurderede virksomheder giver bedre resultater end at købe efternøler. Bare spørg investorer, der køber stadigt undervurderede REIT’er.

Risikoen for Nvidia er, at dens vækst i sidste ende vil aftage, som vi har set i andre industrier. Et godt eksempel på dette er i elbilindustrien, hvor Tesla blev den første virksomhed til at nå $1 billion i værdiansættelse.

I dag er Teslas værdiansættelse faldet til $705 milliarder og står over for et betydeligt konkurrencepres. I Nvidias tilfælde er der chancer for, at AMD vil tage sin GPU-markedsandel i de kommende uger.

Det andet gode eksempel er Lululemon, som har domineret athleisure-branchen. I dag er flere virksomheder som Nike, On Holding og Gap kommet ind, hvilket skader dens vækst og dens aktie, som er faldet med næsten 50% fra det højeste punkt i år.

Derfor er min opfattelse, at Nvidia-aktien har mere opside for nu, men kan lide en stor vending, hvis væksten begynder at aftage.