Costco-aktien er mere overvurderet end Nvidia: stadig et køb?

Costco Wholesale (COST) aktiekursen har været i et ubarmhjertigt løb i de sidste par årtier, hvilket gør det til et af de bedst præsterende virksomheder på Wall Street. Det er steget med over 64.000 %, siden det blev børsnoteret i 1985.

Det flyttede fra $10 i sin børsnotering til næsten $1.000 i dag, hvilket betyder, at $1000 investeret i virksomheden dengang ville være $90.700 værd i dag, eksklusive udbytte.

Stærk vækst i omsætning og lønsomhed

Costco Wholesale har gjort det godt i de sidste par årtier, hjulpet af sine stærke butikstilføjelser. Det er flyttet fra en butik med 9 lokationer i 1985 til over 882 i dag.

Dens årlige omsætning er flyttet fra over 112 milliarder dollars i 2014 til over 242 milliarder dollars i det sidste regnskabsår.

Samtidig er virksomhedens vækst i rentabiliteten accelereret, da nettoindtægten er steget fra over 3,7 milliarder dollars til over 6,2 milliarder dollars.

Denne præstation er sket, da dets antal medlemmer er fortsat med at vokse, omend i et langsommere tempo. Costco har set antallet af medlemmer i sit økosystem springe fra over 58 millioner til omkring 120 millioner i dag.

Denne vækst har været bemærkelsesværdig, selvom konkurrencen i detailbranchen er steget. Det meste af denne konkurrence er kommet fra virksomheder som Amazon, et firma, der har over 200 millioner brugere i USA og andre lande.

Det ser også konkurrence fra andre virksomheder som Walmart, Target og BJ Wholesalers. Walmart har oplevet en tilstrømning af kunder på grund af sit ry for lavere priser. Det ejer også Sam's Club, en af de største engrosklubber i USA.

Costcos vækst fortsætter

De seneste økonomiske resultater viste, at Costcos forretning fortsatte med at klare sig godt i sidste kvartal. Dets sammenlignelige butikssalg i USA steg med 6,2%, mens det i Canada og andre internationale markeder steg til 7,7% og 6,6%.

For første halvår steg dets koncernsammenlignede salg til 5,3%. Dets e-handelsvirksomhed klarer sig også godt. Costcos nettoomsætning steg til over 58 milliarder dollars, mens nettoindkomsten var 1,6 milliarder dollars.

Virksomheden håber på fortsat at vokse, hvilket forklarer, hvorfor den har besluttet at hæve medlemspriserne. Costco tilføjede sit årlige medlemskab for sine amerikanske og Canada Gold Sta-medlemmer med $5 til $65. Det tilføjede også sin Executive Memberships-pakke med $10 til $130.

Disse prisstigninger påvirkede 52 millioner medlemmer, hvoraf over halvdelen var udøvende. Som sådan, hvis vi antager, at 26 millioner er guldstjerner, betyder det, at det vil tjene 1,65 milliarder dollars i executive-pakken og over 3,3 milliarder dollars i sit executive-segment.

Derudover har det en af de bedste balancer i branchen. Det har over $5,8 milliarder og $2,3 milliarder i langfristet gæld og operationelle leasingkontrakter mod $14,6 milliarder i kontanter og kortsigtede investeringer

Costco-aktien var også steget på grund af dets pålidelige udbytte og det faktum, at det har nogle af de bedste vurderinger af analytikere. Selskabet har et terminsudbytte på 0,51 % og en udbetalingsprocent på 27 %. Det har en 5-årig vækstrate på 17,92%, hvilket er højere end de fleste virksomheder. Det har hævet sit udbytte i de sidste 19 år, hvilket betyder, at det er en fremtidig udbyttearistokrat.

Costcos værdiansættelse vedrører

Den største bekymring for Costco er, at det er en af de dyreste virksomheder i branchen.

Costco har en markedsværdi på over $402 milliarder og forventes at have en årlig omsætning på $254 milliarder og $273 milliarder i år. Med sin nettooverskudsgrad på 2,8% betyder det, at dets årlige overskud vil være 7,1 milliarder dollars og 7,6 milliarder dollars.

Disse tal betyder, at virksomheden har et fremadrettet P/E-forhold på 55, meget højere end branchegennemsnittet på 20.

I modsætning hertil har Walmart et pris-til-indtjening-forhold på 41 og et forward-multipel på 33. Nvidia, et selskab, der vokser hurtigere end Costco og har højere marginer, har et forward P/E-multipel på 42.

Disse tal betyder, at Costco er alvorligt overvurderet, hvilket betyder, at det skal fortsætte med at vokse for at retfærdiggøre multiplen. Costcos nuværende pris på $907 er også højere end det gennemsnitlige analytikerestimat på $896.

Costco aktiekursanalyse

COST-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at COST-aktiekursen har været i et stærkt bullrun i lang tid. Senest bevægede aktien sig over nøglemodstandspunktet på $895, dets højeste sving i juli i år. Flytning over dette niveau har fået det til at ugyldiggøre det dobbelte topdiagram.

Costco er forblevet over alle glidende gennemsnit, mens MACD-indikatoren har bevæget sig over neutralpunktet. Derfor vil aktien sandsynligvis fortsætte med at stige, da tyre målretter det vigtigste modstandspunkt på $1.000. Dog vil aktien sandsynligvis genoptage den nedadgående tendens til den næste støtte på $800 på lang sigt.